投资要点

事件：公司公告，近日收到中移物联网公司发出的《中标通知书》，公司中标中移物联网公司2016 年定制化新魔百和采购项目总金额1.11 亿元。

机顶盒业务有望超预期发展。机顶盒业务净利率约10%，此次中标1.11个亿，将贡献1000 多万利润。受益电信运营商、广电加大对家庭终端的集采力度，机顶盒业务有望超预期，预计今年9000 万利润，未来两年可达10%以上复合增长。

军工业务和新能源汽车有望持续高增长：同智机电作为军工老牌企业，军品资质齐全，技术领先，受益国防信息化、军民融合，而且随着军改调整完成，预计未来三年军工业务达40%复合增长；受益新能源汽车行业爆发增长，福建骏鹏和洛阳嘉盛在技术、产品优势凸出，储备订单充足，有望持续高增长。

公司全年业绩指引为2.96 亿元-3.64 亿元，而实际业绩4 个亿左右（预计机顶盒9000 万，军工1.8 亿，新能源1.3 亿），因为今年产生6000 多万的一次性费用（财务费用4000 万+股权激励成本摊销874 万+定增发行费用1500 万）。展望17 年，剔除费用影响，各业务的快速增长都能很好体现。

三年期15 亿定增加码军工和新能源汽车，管理层和客户为主要参与方，利益绑定一致，同时拟发行10 亿元可交换债，信心和动力十足，。我们看好公司中长期发展，预计公司16-18 年EPS 为0.52 元、0.83 元和1.13 元，重申“买入”评级。

风险提示：新能源汽车业务发展不及预期；军工订单波动；