有些人来了，有些人走了。有些人走得悄无声息，有些人走得喜气洋洋。

2016年12月7日，恒大文化正式从新三板摘牌，曾经的新三板恒大系就剩恒大淘宝(834338.OC)这一根独苗。同时，12月6日中旗股份(300575.SZ)(原名江苏中旗，新三板代码831223.OC)完成了首次公开发行，一跃成为了创业板上的新星。

尽管都是“出走”新三板，恒大文化和江苏中旗“走”的姿态却不同。两相对比，前者走得略显落寞;后者却令众多挂牌公司欣羡。

47家因上市并购喜摘牌、35家悲情离去

这样的对比案例屡现新三板。据新三板在线统计，截至2016年12月7日，共有82家挂牌公司从新三板上摘牌退市。这其中，2016年就有47家公司摘牌，占总数的57.32%。

同样是离开新三板，有的挂牌公司如江苏中旗这般走得功成名就;有的却如恒大文化那样挥一挥衣袖。

显然，通过IPO成功转板上市，是挂牌公司最开心的离开“姿势”。以江苏中旗为代表走15家摘牌公司属于此类。江苏中旗是2015年6月以来首家成功转板的新三板公司，该公司12月6日首次公开发行股票价格22.29元/股，市盈率为18倍，公司估值提升了2.7倍。

如今，正有280家新三板公司正在“转战”IPO。新三板在线统计，截至2016年12月7日，有280家挂牌公司正在接受上市辅导，其中141家是创新层公司。值得一提的是，64家挂牌公司已向证监会提交IPO申请材料，新产业、和力辰光、有友食品等明星挂牌公司在列。

当然，如果凭一己之力暂无能力冲刺IPO，被上市公司并购成为其它32家摘牌公司的折中选择。刚刚于12月5日摘牌的天融信则被中小板上市公司南洋股份以57.5亿元收购，刷新新三板并购纪录。

相对而言，其它挂牌公司走得有些“寂寥”。19家公司因“战略调整需要”而摘牌，比如恒大文化。但至少，这一类公司是出于自愿、主动选择离开新三板。

最郁闷的是被股转系统“扫地出门”的。2016年以来，随着监管升级，11家挂牌公司因为“无法披露年报或半年报”被迫摘牌。实际上，在中成新星、朗顿教育这两个被股转公司强制摘牌后，更多公司在财务报告披露不出时选择主动求去。

此外，因为公司经营困难而摘牌，也是一些挂牌公司离开的原因。今年9月1日摘牌的鸿翔股份便是因为资金、行贿罪等问题缠身，退出新三板;ST实杰则因涉入“疫苗案”，被吊销《药品经营许可证》，最终失去赖以生存的主业，黯然离开新三板。

新三板“万家灯火”时代：退市摘牌趋于常态化

数据显示，2016年以来，已经有47家新三板公司摘牌。对比2015年的13家摘牌量，2016年该数值暴涨近4倍。

2016年新三板摘牌家数暴增4倍

市场不由惊呼：为什么越来越多挂牌公司对新三板说“再见”?联系到2016年以来，跌跌不休的市场表现，新三板似乎正被一些挂牌公司“遗弃”。

12月7日，三板做市收盘价止于1087.16点，三板成指报收1179.42点。尽管这一天，两指数均有所回暖。但回想2016年1月4日首个交易日，这两个标志着新三板市场行情趋势的指数开盘价分别是1438.01点、1448.29点。

此外，从市场成交来看，2016年至今，新三板市场总成交额1682.09亿元，成交股份数320.76亿股。而2015年同期的市场交易额却有1713.51亿元，交易股份数是240.61亿股。

对比2015年，2016年的新三板市场表现着实令投资者担忧。即便如此，对于中小创业公司而言，新三板仍是其解决融资难题的好地方。

实际上，尽管新三板流动性被“诟病”，奔赴而来的公司数量并未减少。截至2016年12月7日，挂牌公司数已达9803家，新三板正无可阻挡地奔向“万家灯火”时代。

此外，新三板在线统计，2016年至今新增挂牌公司数共计4674家，而2015年全年这个数据只有3557家。来自股转公司数据显示，以2016年12月2日为节点，正在接受股转公司审核挂牌资格的公司达1319家。

单从数量上看，相对于4674家挂牌公司增量而言，82家摘牌量实在不算什么。即便从质量上看，82家出走新三板的公司中，15家IPO上市、32家被并购、14家战略“退市”。尽管其中不乏新产业等明星挂牌公司，但神州优车等大体量公司也已经投奔了新三板。

据此而言，在新三板即将冲破万家规模之际，82家公司“退市”实属正常。事实上，随着挂牌公司摘牌制度逐渐明朗，也意味着新三板退出机制逐渐常态化。

该来的都会来，该走的也会走。