股指止跌反弹

观点：消息面上，李克强：12月7日主持召开国务院常务会议，审议通过“十三五”促进中部 地区崛起和国家信息化、国家科技重大专项重点规划，推动区域协调发展、经济结构升级；通 过《中华人民共和国水污染防治法修正案(草案)》。国务院：印发进一步加强东西部扶贫协作 工作的指导意见。意见要求，确保西部地区现行国家扶贫标准下的农村贫困人口到2020年实现 脱贫。央行：周三进行300亿元7天期逆回购操作、200亿元14天期逆回购操作，200亿元28天期 逆回购操作。发改委：印发《加强京冀交界地区规划建设管理的指导意见》，要求加强京冀交 界地区规划，严控房地产开发建设。外汇局：中国11月外汇储备30516亿，环比减少691亿美元 ，降幅为1月份来最大，连续第五个月缩水，续创2011年3月末以来新低。市场方面，股指昨日 出现止跌反弹，但今日市场上依然有万能险的利空因素，由于本轮上涨保险资金是重要推动力 量，所以短期股指仍要继续反复。

交易策略方面，建议继续持仓股指期货多单，如果IF1612合约回撤到3350点，可加仓多单。

铜上涨趋势维持 波动幅度加大

铜再次冲6000美金失败后回落震荡，幅度加大，短期看市场还是因为年底交易谨慎，国内持仓也不稳定，上方没有追多买盘，市场一波动就大幅减仓，目前市场看似由一些量化资金主导，快进快出，基本面还是温和支持价格，有变量发生就是随着价格上涨，现货出库量开始减少，鉴于目前波动幅度偏大，还是不建议追买铜，有低位多单的可以继续持有。

预期欧央行延长QE 金银收涨弱势略缓

【外盘、消息】隔夜，COMEX金报收于1176.8，日线小阳仍呈低位震荡，日均线及MACD下行收敛，但10日均线暂未有效突破，周线级调整维持，支撑1160，压力1190；COMEX银报收于17.195，日线大阳向上打破近日小区间，短期日均线及MACD上叉开口。周线上下调压力暂缓，关注10周均线压力，支撑16.7，压力17.4。

消息面：美国10月JOLTS职位空缺553.4万，预期550万，前值563.1万。英国10月工业产出环比-1.3%，为2012年9月以来最大跌幅；同比-1.1%，为2013年8月以来最大跌幅。加拿大央行决议声明：维持利率不变，全球经济条件已经如10月份预期的那样得到强化。

【现货仓单及基金持仓】12月7日上期所黄金仓单1383千克，较上日增加510千克；白银仓单1882306千克，较上日增加8167克；最新的黄金ETF持仓863.67吨，较上日减少0.72%；白银ETF持仓量10761.66吨，较上日减少1.64%。

【期货走势】昨晚内盘方面，沪金、沪银期价均高开高走。沪金日线一度突破10日均线压力，但暂未站稳，日均线及MACD下行略有收口，周线下调弱势还未明显改变，短线表现为弱势反弹；沪银日线向上突破整个日均线系统，也摆脱了近日的震荡区间，短期日均线及MACD横盘后向上勾头，短线技术弱势缓解。周线上关注20周均线压力。基本面上，美国近期经济数据整体向好，美联储本月加息概率依然较高。基金持仓显示对贵金属持仓兴趣仍在下降。但美元维持调整势头，且市场预期今日晚间的欧央行利率决议会延长QE，金银因此受到提振，短线弱势缓解出现反弹，其中白银反弹意愿更强。AU1706支撑268，压力271、273；AG1706支撑4180，压力4330。

【操作策略】金中阶段性调整，短线弱势反弹，1706参考268-273区间短线交易；银中期强势弱化，短线反弹，1706以5、10日均线为止损轻仓试多。

钢材矿石偏强震荡

周三晚外盘原油、CRB指数、伦铜收跌，大宗商品反弹后震荡修正走势；美元指数收跌，技术上震荡调整。钢材现货上涨，铁矿石630元/吨，跌5；唐山钢坯2870，涨70；上海螺纹3330，涨70。上周钢材社会库存和钢厂11月中旬末库存均回升，说明随着淡季到来，需求在减弱。但近期市场焦点在供给端，华东中频炉严查事件后，多地严查违规产能、部分钢厂停产；严查已波及到唐山，唐山部分厂家接到通知，“地条钢”整治风吹到唐山，无手续的中频炉全部停产。据我的钢铁网调查，上周螺纹达产率下降，创2016年3月来新低。供给端的影响预计短期维持，由于库存量仍然偏低，库存回升影响还有限。消息面刺激下，现货市场短期心态较好，仍在继续拉涨，后市跟踪关注以上供给端严查事件的影响和结果。期货市场在投机资金炒作氛围下，基本面被弱化，一有消息刺激，资金推动，市场情绪很容易被带动起来，波动加剧，轻仓谨慎操作为好，短线矿石螺纹偏强震荡走势，今日关注外盘大宗商品下跌带来的冲击。操作上，矿石螺纹波段多单轻持；短线交易日内为主。

期价短期上涨过快 基本面严重滞后 涨势有过度嫌疑 短期有回调要求

近期，工业品市场资金炒作热情再度达到一个高潮，资金全面介入工业品，导致工业品集体暴涨，随着短线资金撤离，工业品期价集体高位跳水，波动加剧。胶本身基本面及消息面没有任何新的变化，但本周以来，在资金推动下，期价出现加速上涨走势，而现货无法跟进期货涨速，期现价差不断拉大，基本面严重滞后，资金对未来预期的炒作不断升温，纯资金主导痕迹异常明显。由于市场资金大量囤积的商品市场，商品间相互情绪影响巨大，资金炒作经常会出现过度可能，因此，尽管胶上涨的基本逻辑还在，多头还有充足的回旋时间，但操作上务必控制好仓位，切忌追涨杀跌。趋势多单要么先行主动回避，要么以17600为止损止盈重要参考点，谨慎持有；市场情绪有修复要求，新的多空都暂时难有好的建议，无单者观望。

PP快速拉升后或有调整

【现货市场】T30S出厂价：中石油——华北8800（+200）、华东8800、华南8900、西南8950（+100）、西北8400-8500（+100）、东北8800（+100）；中石化——华北8850-9150（+200）、华东8700-8800、华南8750-8900（+150）。煤化工竞拍情况：神华榆林挂卖量1311吨、全部成交，神华包头挂卖量1800吨、全部成交，神华宁煤挂卖量1250吨，全部成交，神华新疆挂卖量1729.2吨，成交1645.2吨。

【期货走势】1705前20持仓：多头156,040（+11,649），空头146,931（+3,352）。主力合约连续五阳线、突破9000整数关，五日累计涨幅接近12%；日线实体站上布林上轨，MACD和随机指标金叉开口扩大，但威廉指标和RSI均发出超买信号，短线可能有不影响趋势的小幅调整。PP1701-PP1705价差-151（-31），L1705-PP1705价差840（-146）。

【今日涨跌】震荡

【操作策略】PP拉升过快，技术面及价差上都有调整需求。操作上老多继续持有、以布林上轨为保护，新多等待调整的介入机会。

郑醇沿海跳涨支持

【现货】：陕西2450，川渝2500，两湖2800，河南2700，内蒙2340，苏州2850，宁波3000，山东2750，华南2840，东北2400.

【盘面】 据卓创资讯，因部分进口货源预期到港推迟，沿海甲醇价格呈大幅跳涨态势，同时亦牵引内地甲醇价格跟涨。近日甲醇技术走势较强，主要仍是得益于基本面的支撑，沿海库存、可流通货源、以及进口的下滑均支撑着市场价格重心；另一主要支撑点则来源于江苏盛虹80万吨/年新建烯烃的预期开工上，届时对港口沿海需求面的影响将是较大的。总的来看，后期郑醇价格重心震荡上移仍是主基调，包括外围原油的侧面支持，短期内甲醇偏空压力暂不大，操作上主要关注兑现盘的卖压，可以上提保护策略应对。

【操作建议】：基本面整体向稳，价格重心趋稳抬升，1705多单保护上提至2750.

焦煤焦炭震荡

【现货市场】现货市场，政策方面，11月末开始，中央派多路考核组验收抽查各地今年钢煤去产能任务完成情况，预计12月底前全部完成。目前，山西、山东、河南等多省已经提前完成年内去产能既定目标。价格方面，唐山焦炭市场续僵持博弈，成交价暂稳，二级焦（CSR55）承兑到厂价2120-2150元/吨，优质（CSR60）主流2170-2180元/吨；山西焦炭市场价乱博弈，钢企喊降协商焦企则挺价观望，太原一级焦承兑出厂价2070-2120元/吨。综合来看，供给紧张状况有所缓解，但短期低库存问题对现货支撑强劲，近期政策频传，走势或复杂化，建议以前期多头持仓为主，新单谨慎。

【期货走势】限产调整改善供给，但低库存问题难以迅速解决，近期政策频传，建议以前期多头持仓为主，新单谨慎。

【今日涨跌】震荡

【操作策略】可适当于远月震荡区间下沿试探多单。焦煤1701依托1400持有多单，焦炭1701，依托1930持有多单。

油脂陷入盘整 静待机会

隔夜美盘豆系整体温和整理，油粕一致，市场评论静待本月美农报告，市场缺乏进一步的动向。美豆+0.3%，豆粕+0%，豆油+0.2%。

而从美农11月的报告看，大豆单产被进一步提高至52.5蒲式耳/英亩的记录高点，较10月单产再提高1.1蒲式耳。基本面保持压力，但限制于现实性的低价区，市场目前进入低位震荡过程。

美国生物燃料：美国环保署（EPA）将2017年生物柴油掺和标准从2016年的19亿加仑上调至20亿加仑，2018年上调至21亿加仑。将总再生燃油掺和量从2016年的181.1亿加仑，上调至2017年192.8亿加仑，+6%

我们在10月27日，鉴于美豆出现突破形态，我们将重新寻求介入远期多单。目前维持这一判定，但整体交易时间段将放长。

今日油脂整体盘整，中轴对应，5月 豆油7200，棕榈油6350，菜籽油7680。震荡幅度40。自行短线交易

菜籽油1705已经触及并站稳7700，我们的目标已经实现，多单自行处理 。

目前，我们将静待新的机会。初步判断为OI1705对应于7570一线，能否触发或成立，皆需要验证。

粕类底部震荡抬升

【外盘、消息】外盘因美豆出口良好和阿根廷干燥天气引发担忧，美豆粕探低回升收324.2跌0.3跌幅0.09%。

【现货市场】现货方面，昨日豆粕现货价格山东日照3450元/吨，天津3500元/吨，秦皇岛3370元/吨，东莞跌40至3380元/吨。菜粕现货报价，安徽2500-2520元/吨，江苏连云港2500-2520元/吨，湖北宜昌地区2520-2540元/吨，营口2600，成都2350-2400元/吨。

【期货走势】夜盘两粕回落，1705豆粕减仓2.8万，1705菜粕减仓7千。

【操作策略】外盘出口需求良好和阿根廷干燥天气引发担忧，美豆探低回升。国内两粕夜盘回落，整体而言，两粕走势虽不流畅，盘面上涨谨慎，三进两退，但底部震荡抬升，技术上来看1705豆粕2880,1705菜粕2400之上可维持逢低做多思维，同时注意适度灵活。如能有效突破1705豆粕2980,1705菜粕2500，则可延续涨势。

白糖震荡拉锯

【外盘】ICE3月原糖期货收高0.12美分，或0.6%，报19.63美分/磅，因汽柴油价格上涨，预期将激励糖厂生产更多乙醇，减少产糖量，整固升势。

【消息】1.截至2016年11月底，2016/17年制糖期北方甜菜糖厂已全部开机生产，南方甘蔗糖厂也相继开机生产。全国已经开工生产的糖厂有46家，比上制糖期同期少开工8家。2.截至2016年11月底，本制糖期全国累计销售食糖28.01万吨（上制糖期同期11.75万吨），累计销糖率43.17%（上制糖期同期21.64%）。

【期货走势】隔夜原糖延续反弹。国内春节备货期间，新糖价格坚挺，同时政策预期仍在支撑糖价，郑糖价格仍难回落，但上方仍有供应端压力，震荡调整依旧，短线对待。

【操作策略】建议短多滚动，支撑7050，压力7150-7200。

棉花偏强整理 多单以静制动

隔夜美国棉花-0.3%，市场评论为等待本月美农报告，缺乏进一步动向。

11月美农报告要点为：全球库存提高98万包。主要来自于美国和印度的产量提高，而其中中国数据未有变化。  

中棉方面，3128B报15909-36。

国储棉抛售在9月30日结束，最终本次储备棉出库成交264.83万吨，其中国产棉成交235.22万吨，进口棉成交29.61万吨。整体成交情况良好。

国内目前处于新棉上市的高峰期，从新棉价格的走势看，整体较为稳定，但低等级棉走量依旧较差。另有传闻称：新疆兵团3128B报价14800-15000，略低于市场预期。

11月25日国内棉价下跌，其诱因为国储出台国储棉抛售新政，2017年3月8日起，国储再次投放国储棉，其中重要的是连续三日成交率高于70%即增加每日投放量。

今日则以温和整理为主，预期CF1701围绕15680一线，CF1705围绕15850一线震荡，震荡幅度120点。多单适当换手交易即可。同时，建议多单移仓到1705。

同时，从标准级和低等价棉花的价差看，目前也处于低位，同样显示，棉花下行空间不足。

我们目前为持多静观。