摘要

上周五甲醇主力合约由1701成功换月至1705，期价有效突破2600一线压力上行。从资金流向来看，1705更受到市场投资者的青睐。甲醇主力合约周初涨停之后，昨日再现全线涨停，站稳2800点上方。此轮大涨背后的主因是现货资源的紧缺，西北主产区、河北、河南等地装置因故停车检修或降负荷运行，加剧供不应求的局面。

01装置开工下滑

全国开工率、西北地区开工率

国内甲醇整体装置开工负荷为65.98%，环比下滑0.18%；西北地区的开工74.41%，环比上涨0.38%。前期停车检修装置虽恢复正常，但内蒙古博源、山西建滔潞宝等装置停车检修以及陕西渭化、内蒙古东华降负运行，国内整体开工率小幅下滑，西北地区虽因内蒙古博源停车以及陕西渭化、内蒙古东华降负运行，但蒲城清洁能源满负运行，开工率出现小幅上涨。

02港口库存持续走低

国内主要港口库存、国内甲醇合计港口库存

江苏甲醇库存在37.30万吨，下滑1.60万吨。浙江以及江苏下游工厂仍在积极刚需补货为主，但部分进口和内贸船货到港有限，故江苏重要区域库存仍旧呈现继续下降趋势，区域内部分船货集中发往南京和浙江区域。浙江（嘉兴加上宁波）地区库存在16.50万吨，下跌0.43万吨，下游库存仍旧不高。华南（不加福建地区）甲醇库存在10.85万吨，增加1.62万吨。福建地区甲醇库存在1.40万吨附近，减少0.50万吨。部分推迟到港船只集中抵港，且周内甲醇消耗缓慢，华南甲醇库存增势明显。

整体来看，沿海地区甲醇库存下降至66.15万吨，整体可流通货源继续下降至14.50万吨附近。受到大雾等等天气影响，近期无论是华东还是华南部分船期推迟到港7-10天，抵港卸货入库时间被动拉长。

03烯烃需求稳固

下游市场开工率

2016年陆续有中煤蒙大、富德能源常州、江苏盛虹斯尔邦、久泰能源等公司的MTO装置投产。据不完全统计，截至目前，我国烯烃装置有22套，总产能为1137万吨/年，后期计划投产15套烯烃装置，总产能为538万吨，且多集中在西北主产区。

国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工率在85.73%，上调10.32个百分点。沿海地区部分装置因故短停但很快恢复，所以影响不大，而西北地区神华榆林MTO装置恢复正常运行，导致国内CTO/MTO装置整体开工水平明显上涨。二甲醚企业之前停车装置相继重启，开工率小幅上调。甲醛企业周内少数厂家装置开工负荷有所调整，开工率波动不大。

04现货价格强势联动

甲醇分区域市场价、甲醇现货价（中间价）

甲醇供应偏紧，现货价格应声大涨，形成了全国范围内的强势联动。内蒙古地区市场延续向好气氛，南线地区货源区域内烯烃企业供货为主，基本无货外销；北线地区周内报价不断上调，目前部分最新出厂报价调整至2400-2460元/吨，周初各家签单舒畅，新价格签单待观察。鲁南地区继续调涨，当地主力工厂零售出厂2800元/吨，企业库存低位。华南地区市场稳步上行，商家报盘在2840-2900元/吨，多数封盘，涨价意向仍在，成交在2810-2830元/吨自提，限量出货。陕西地区市场气氛良好，关中地区2400-2600元/吨不等，陕北地区因部分装置停车导致供应减少，加之区域内烯烃工厂采购，货源当地消耗为主。

国外甲醇装置检修不断：文莱公司85万吨/年的甲醇装置将在10底前检修；阿曼甲醇公司的120万吨/年甲醇装置在10月份检修；美国装置两套共计220万吨左右的产能停车，导致美国价格水涨船高；东南亚同样受装置检修停车影响。区内甲醇供应偏紧，国际甲醇价格不同程度上调。截止目前，FOB美国海湾价格为324.37美元/吨，CFR中国主港为310美元/吨，FOB美国鹿特丹为271欧元/吨，CFR东南亚为315美元/吨。

05环保风暴席卷而来

11月底以及12月初严重的雾霾天气倒闭环保力度加码大量河北、河南、山西以及山东等地煤化工、钢铁、建材企业被列入停产、限产企业的名单中。仅河北、山西、河南三省中涉及停产的甲醇产能超过100万吨，装置负荷降至七成以下运行的产能超过200万吨。西北主产区甲醇市场外销减少，华北、河南一带甲醇企业限产，增加了当地及山东部分终端用户采购难度。且短期内，因环保压力导致的内地企业开工下滑现象仍将会延续。

06运输成本增加

受北方雾霾、降雪的影响，甲醇运费不断上涨，运输成本的上升将对甲醇价格存在明显支撑。据了解，北线局部至鲁北的运费为240—290元/吨，有略高300元/吨的；南线局部至鲁北的运费为210—260元/吨，有略高270元/吨的；关中部分地区至鲁北的运费为160—190元/吨，至鲁南的运费为210—230元/吨；新疆局部至山东、河北的运费走高至760—800元/吨。

07后期走势

11月份陕西中煤榆林180万吨甲醇制烯烃配套甲醇装置检修，延长中煤180万吨甲醇制烯烃配套甲醇装置开工负荷不高，两套烯烃装置的大幅外采使得西北地区出货顺畅，支撑主产区价格大幅调涨。陕北地区两套60万吨甲醇装置因故障停车，加剧西北地区供不应求的局面。国际主要甲醇价格均上调，贸易商进口意愿不强，港口库存持续下滑，华东地区价格不断走高。环保力度加大，河南、河北等地煤化工企业停产、限产。甲醇供应紧张，现货价格应声大涨，形成了全国范围内的强势联动。烯烃开工回升，需求支撑稳固。甲醇期价后期仍有上涨空间，或将重新站上3000点。