股指：股市配置价值减弱，整固行情不变

1、股指期货行情

12月8日，三大期指平盘开市，盘中震荡为主，最终涨跌幅变化不大。主力IF1612合约收3458.60 ，下跌0.80 点（0.02%），成交量为8869手，持仓量为24825手；主力IH1612合约2377.00 ，上涨5.60 点（0.24%），成交量为3585手，持仓量为14965手；主力IC1612合约收6488.80 ，下跌1.20 点（0.02%），成交量6546手，持仓17489手。IF总成交量为12119手，总成持仓量为39640手，成交持仓比为0.31 ；IH总成交量为4904手，总成持仓量为23728手，成交持仓比为0.00 ；IC总成交量为8991手，总成持仓量为32578手，成交持仓比为0.00。

2、股指期货价差分析

股指期货当月合约的期现负价差缩窄。IF当月合约与沪深300指数的期现价差为-11.54，价差与现货价格比-0.33 %；IH主力与上证50指数的期现价差为-2，价差与现货价格比为-0.08 %； IC主力与中证500指数的期现价差为-38.6，价差与现货价格比为-0.59 %。

3、主力持仓分析 

主力持仓方面，主力合约以减仓为主，主力多头减仓幅度小于主力空头，表现为净多。具体看，IF1612合约前二十大多头减仓1131手，前二十大空头减仓1272手，新增多单与新增空单之差为141手；IH1612合约前二十大多头手减仓762，前二十大空头手减仓812，新增多单与新增空单之差为50手；IC1612合约前二十大多头减仓1197手，前二十大空头减仓1456手，新增多单与新增空单之差为259手。

结论及投资建议

欧美股指集体上涨，对股指影响利好；三大期指平盘开市，盘中震荡为主，最终涨跌幅变化不大，期现负价差缩窄，主力空头减仓明显；周四股指维持震荡整固行情，交投清淡；昨夜多数商品出现一定程度下跌，预计今日周期股对股指造成一定拖累；中国11月出口同比增长5.9%，连降2月后首升，进口同比增13%，外需向好，经济复苏的逻辑依然没有被打破，股指下跌空间有限；资金面方面，shibor利率涨跌互现，回购利率维持在较高位置，央行缩短放长通过结构性工具维持流动性紧平衡的状态，股市相对债市的风险溢价已经接近历史中等水平，短期内资金流向股市将有所停滞，股市在进入12月份后解禁规模以及IPO规模有所放量，机构处于留存收益的目的减仓，资金面较之前期边际收紧，市场整固还可能延续。IH/IC比值仍在较高位置，轻仓反向套利可继续持有。