今年11月特朗普当选后美股先跌后涨大反转。面对令分析师大跌眼镜的牛市行情，多数对冲基金纷纷踏空，为之竞折腰。

11月标普500、道指和纳指分别累涨3.4%、5.4%和2.6%，今年以来分别涨约10%、13%和8%。而对冲基金研究机构HFR衡量全行业业绩的指标HFRI基金加权综合指数（HFRI Fund Weighted Composite Index）当月仅微涨0.9%，今年以来涨约4.6%。

华尔街见闻此前文章提到，大选前华尔街机构普遍看衰特朗普胜出对市场的影响，全球最大对冲基金桥水预计，若特朗普赢得大选，全球股市将崩盘，美股将大跌10.4%。

然而特朗普当选后市场恐慌仅维持了7个小时。11月8日大选当天，随着特朗普得票率意外领先，道指期货一度暴跌800点，标普500指数期货重挫5%，一度触发熔断。但特朗普胜局渐渐明朗后，当日美股开盘后道指转为上涨，涨幅达300点，标普500指数和纳指均上涨超过1%。

昨日华尔街见闻文章提到，特朗普当选以来道指已飙升逾1200点，本周三更收涨近300点，标普和道指当天刷新盘中最纪录。

对于美股的逆天反转，桥水创始人Ray Dalio的解释是，未来经济发展总体积极，相对更强的经济增长和收紧的政策将推高美元，再加上财政刺激将转化为额外的经济增长，监管的放松也将利于企业盈利和股市。

其实特朗普获胜带来的增长动能也让对冲基金尝到了甜头。HRF的HFRI基金加权综合指数已经升至12841.95点，创去年5月以来新高，为有记录以来第二高水平。

HRF的总裁Kenneth J. Heinz评论称，11月对冲基金上述指标逼近最高纪录水平，其背景是特朗普意外当选后固然出现美债收益率激增、美元走强，而美股也因为市场预期特朗普政府聚焦经济增长、放松监管而创新高。

也有分析人士认为，这轮美股行情不是“特朗普效应”，也不是全面牛市，应该为此后的回调做准备。

加拿大财富管理公司Gluskin Sheff的首席经济学家David Rosenberg认为，这次只是金融和能源等板块狂欢，市场的其他板块走势几乎扁平。这只是自杜鲁门时代以来新任美国总统都会享受的“蜜月效应”，就算希拉里胜选也是一样，而蜜月结束之后艰苦岁月就要开始了。