今天，商品早盘整体跌多涨少，金属多数回调，总体来讲其实是一种正常波动。今年以来，商品市场整体回升的力度是前面5年比较少见的，或者说从来没有的。应该说商品这轮上涨背后的成因，是源于货币的问题。人民币贬值的预期、对通货膨胀、输入性通胀的预期，或者说对于整个资本市场流动性的充裕。流通性充裕的背景之下又出现了流动性陷阱。

资金基本进不了实体，就会沉淀在资本市场。尤其今年10月份之后，房地产的打压，很多资金流出来了。就必然会进入股市、商品市场以及债市等。商品市场作为一个领域，今年资金进场非常明显。 所以整体上是一种不断震荡、有所回升的条件。经过连续上升之后，出现今天的情况还是比较正常的，是上升当中的一种调整，但未来还不能做估计。

资本推动是中国在资本配置中的一种特征，换句话说，这轮的商品市场是以中国为主导的。铜作为全球化定价的市场，它的回升对全球市场有所带动。但伦敦市场引领国际市场在今年以来就非常不明显，中国市场对国际市场的影响越来越大。

中国制造业采购经理指数PMI和非制造业PMI上升到50%以上，意味着中国经济处于复苏状态，但它的效果要在未来3个月到半年才能显现，同时，这个数据是否能维持还需要观察。铜作为工业原料，经济好转会有一定支撑。

从领域来讲，铜的消费者第一在电力行业，第二在家电行业。首先是电力行业，今年的电力行业在后半年的加快投资非常明显，比前几年好。

另一方面，供给端是一个供给的高发周期，铜的供需状况是一个过剩状态。是一种非消费性需求支撑了上涨。

今年大量的商品上涨其实已经超出了本身的供应和消费。在需求度中增加了一块投资需求，这促使了供需状态发生改变。资金依然是未来价格变化的核心。

整个资金偏紧的状态，商品肯定会下跌。经济还处于逆周期的状态，如果仅是有点曙光说明经济复苏，经济依然无法有太大好转。只有它来支撑商品中长期上涨，条件还不够充分。所以，从本身的意义上讲，会有一个支撑，但不足以让商品走上牛市。只能说这个领域有一定加分，是一个加分项。