股指继续调整

观点：消息面上，海关总署：按人民币计，11月出口同比增5.9%，预期-1%，前值-3.2%，进口同比增13%，预期3.6%，前值3.2%。11月贸易帐盈余2981亿，预期3200亿，前值3252.5亿。外汇局：跨境资金流动总体稳定，目前未发现企业和个人购汇意愿激增。正按有关规定对部分企业对外投资项目进行核实，以促进我国对外投资持续健康发展。全国乘联会：数据显示，中国11月份广义乘用车销量242万辆，同比增长19.8%，前值20%。中国证券网：某家商业银行近期收到的央行三季度宏观审慎评估体系(MPA)反馈显示，央行已将其表外理财纳入该评估体系，并据此对该行予以了评分定档。欧洲：央行维持主要再融资利率不变，符合预期，将延长QE计划至2017年12月。财政部：在香港发行3年期、5年期、10年期、15年期、30年期国债中标利率分别为3.40%、3.55%、3.85%、4.15%、4.40%。市场方面，今日将公布CPI数据，市场预期将温和通胀，同时昨日公布的进出口数据以及汽车销量等都显示经济逐步回暖，但由于万能险事件影响，利空因素较大， 因为本轮市场上涨中，保险资金起到了核心作用。所以股指今日继续调整。

交易策略方面，建议继续持仓股指期货多单，如果IF1612合约回撤到3350点，可加仓多单。

铜震荡加大

交易上看，年底前期多头资金在市场上以逢高退出为主，本轮伦敦注销仓单升至11万吨，反弹明显没有跟进买盘，comex基金持仓过大，后续也缺乏跟进买盘。目前市场还是预计明年的上涨做调整，但是后续基本面能否跟上更高的上涨目前还不确定，因此我们一直建议逢低买进，买进价位45000附近，有低位多的可以持有。

美元走强 金银震荡小跌

【外盘、消息】隔夜，COMEX金报收于1173.7，日线小阴仍呈低位震荡，日均线及MACD下行收敛，但10日均线仍未成功站上，反弹显得艰难，周线级调整维持，支撑1160，压力1190；COMEX银报收于17.100，日线小阴仍维持在之前的震荡区间之上，短期日均线及MACD上叉开口。周线下调压力暂缓，但10周均线压力明显，支撑16.7，压力17.4。

消息面：欧洲央行维持利率不变，符合预期。欧洲央行目前将继续每月购买800亿欧元资产一直到明年3月份。同时宣布延长QE，从明年4月份到12月份每月购买600亿欧元资产。欧洲央行行长德拉吉称，QE将持续至通胀路径符合目标的时刻，如果前景恶化，QE可以扩大规模或者延长。从2017年1月起，欧洲央行将购买收益率低于存款利率的资产。美国12月3日当周首次申请失业救济人数25.8万，预期25.7万，前值26.8万。

【现货仓单及基金持仓】12月8日上期所黄金仓单1383千克，较上日持平；白银仓单1885070千克，较上日增加2764克；最新的黄金ETF持仓860.71吨，较上日减少0.30%；白银ETF持仓量10761.66吨，较上日持平。

【期货走势】昨晚内盘方面，沪金、沪银期价低开震荡。沪金日线下行减缓，但仍未突破10日均线压力，表现为偏弱震荡，周线下调弱势未有明显改变；沪银日线上短期日均线及MACD横盘后向上勾头，短线呈反弹态势，但60日均线未能站稳。周线上呈宽幅震荡态势， 20周均线存在压力。基本面上，欧央行延长QE，但购买规模缩小。美国近期经济数据整体向好，美联储本月加息概率依然较高。美元昨晚中阳回升，短线调整弱势化解。黄金ETF持仓再度下滑，基金对贵金属持仓兴趣仍在下降。综合来看，目前金银基本面的偏弱态并未得到明显的改变，短线按弱势震荡或反弹对待，其中白银反弹意愿略强。AU1706支撑268，压力271；AG1706支撑4180，压力4330。

【操作策略】金中阶段性调整，短线弱势震荡，1706参考268-271区间短线交易；银中期强势弱化，短线弱反弹，1706以5、10日均线为止损轻仓短多。

钢材矿石震荡调整

周四晚外盘原油、CRB指数收涨、伦铜收跌，大宗商品反弹后震荡修正走势；美元指数收涨，技术上100附近震荡整固。钢材现货涨跌互现，铁矿石640元/吨，涨10；唐山钢坯2870，持平；上海螺纹3330，持平。上周钢材社会库存和钢厂11月中旬末库存均回升，说明随着淡季到来，需求在减弱。但近期市场焦点在供给端，华东中频炉严查事件后，多地严查违规产能、部分钢厂停产；严查已波及到唐山，“地条钢”整治风吹到唐山，无手续的中频炉全部停产。据我的钢铁网调查，上周螺纹达产率下降，创2016年3月来新低。后市跟踪关注以上供给端严查事件的影响和结果。昨日现货拉涨势头减弱，跟踪能否稳住？还是转跌？华北、华东市场对焦炭降价呼声较大；钢厂铁矿石库存回升，询盘积极性也减弱，原料或有松动。期货市场近期在投机资金炒作氛围下，基本面被弱化，一有消息刺激，资金推动，市场情绪很容易被带动起来，一旦获利回吐，快速杀跌；波动加剧，轻仓谨慎操作为好，黑色系在原料松动下，短线矿石螺纹预计震荡调整走势。操作上，矿石螺纹波段多单减出不持仓；短线交易日内为主。

PP调整后将继续趋势

【现货市场】T30S出厂价：中石油——华北8800、华东8800、华南9250（+350）、西南8950、西北8500-8600（+100）、东北8800；中石化——华北8850-9150、华东8700-8800、华南9150-9200（+300/400）。煤化工竞拍情况：神华榆林挂卖量1393吨、成交1193吨，神华包头挂卖量1540吨、全部成交，神华宁煤挂卖量1650吨，成交1610吨，神华新疆挂卖量1100吨，成交965吨。

【期货走势】1705前20持仓：多头150,132（-5,692），空头141,117（-610）。年内高点继续被刷新，但日线实体未能超过前一日，不过均线和布林上轨均在上行，日线趋势暂无改变迹象，只是短期可能有震荡调整以修复超买。P1701-PP1705价差-157（+6），L1705-PP1705价差914（+74）。

【今日涨跌】震荡

【操作策略】短暂调整后预期将继续上行趋势，老多仍以布林上轨为保护，新多等待向下调整介入机会。

郑醇延续强势

【现货】：陕西2450，川渝2500，两湖2800，河南2700，内蒙2340，苏州2850，宁波3000，山东2750，华南2840，东北2400。

【盘面】 据卓创资讯，山东联泓新材料有限公司34万吨/年甲醇制烯烃装置降负荷至8成附近，请客户及时关注。因部分进口货源预期到港推迟，沿海甲醇价格呈大幅跳涨态势，同时亦牵引内地甲醇价格跟涨。近日甲醇技术走势较强，主要仍是得益于基本面的支撑，沿海库存、可流通货源、以及进口的下滑均支撑着市场价格重心；另一主要支撑点则来源于江苏盛虹80万吨/年新建烯烃的预期开工上，届时对港口沿海需求面的影响将是较大的。总的来看，后期郑醇价格重心震荡上移仍是主基调，包括外围原油的侧面支持，短期内甲醇偏空压力暂不大，操作上主要关注兑现盘的卖压，可以上提保护策略应对。

【操作建议】：基本面整体向稳，价格重心趋稳抬升，1705多单保护上提至2780.

玻璃基本面向好支持

【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1288，河北德金1240，河北迎新1228，滕州金晶1500，湖北亿钧1460，武汉长利1480。

【盘面】据卓创了解，由卓创资讯统计的各大区浮法玻璃月度库存量来看，11月底国内各大区生产商库存总量约3437万重量箱，较月初减少562万重量箱，减幅14.1%。从整个基本面来看，目前较大利空点仍在于淡季背景影响，扰动点在于黑色系，但我们可看到当前价格表现依旧坚挺持稳，而且库存消化良好。对于后市的趋势上，我们给予整理趋上展望。

【操作建议】：继续关注黑色氛围节奏，成本端支撑因素尚强，1705多单依托1260继续持有。

郑煤持稳看待

【现货】：港口5500大卡指导价格参考：秦皇岛港山西优混595-605元/吨，京唐港595-605元/吨。秦皇岛港实际成交价：660-670元/吨（来源：卓创）

【盘面】：秦皇岛港口库存12.7日696万吨（12.6日703万吨）：截至12月8日，沿海六大电厂平均库存量为1220.6万吨，平均日耗62.9万吨，可用天数19.4天。最新一期环渤海动力煤价格指数报收于598元/吨，环比下行1元/吨，连续五期下行。12月1日，神华集团和电力企业签订的中长期合同开始实施，5500大卡动力煤按照580元/吨的价格执行，这个价格就是在535元/吨长协基础价格上，根据当前市场煤价情况，由煤电企业按照定价机制沟通协商确定的结果，兼顾了双方的利益。另外，我们可尝试猜想，之所以上下游两端均较为满意的制定了长协基础价格，那么对于上游来说就是锁定了一个托底价，下游则是更倾向于对后市再次涨价的担忧，因此上下游至少对后市的托底企稳倾向并未产生分歧，这也是我们一直以来看好煤炭价格的出发点之一。最新数据显示，秦港库存已快速增加至700万吨高位，市场偏压解读，但从上下游整体数据上看，除秦港外，国有重点煤矿与下游重点电厂库存攀升均不高，因此显性压力暂不大。

【操作建议】整体持稳趋上氛围犹存，1705围绕60日线逐步逢低试多参与。

焦煤焦炭震荡

【现货市场】现货市场，数据方面，据海关总署12月08日公布的数据显示，11月份我国进口煤炭2697万吨，环比上升539万吨、增幅25%。1-11月我国进口煤炭22869万吨，同比上升22.7%。价格方面，唐山焦炭市场续观望僵持，二级焦（CSR55）承兑到厂价2120-2150元/吨，优质（CSR60）主流2170-2180元/吨，成交一般；山西焦炭市场价乱，太原一级焦（CSR65）承兑出厂价2070-2120元/吨。综合来看，供给紧张状况有所缓解，但短期低库存问题对现货支撑强劲，近期政策频传，走势或复杂化，建议以前期多头持仓为主，新单谨慎。

【期货走势】限产调整改善供给，但低库存问题难以迅速解决，近期政策频传，建议以前期多头持仓为主，新单谨慎。

【今日涨跌】震荡

【操作策略】可适当于远月震荡区间下沿试探多单。焦煤1701依托1400持有多单，焦炭1701，依托1930持有多单。

粕类受累于南美丰产预期

【外盘、消息】外盘因阿根廷天气转好和市场预估巴西大豆丰产，美豆粕下跌收316.5跌7.5跌幅2.32%。

【现货市场】现货方面，昨日豆粕现货价格山东日照3450元/吨，天津3500元/吨，秦皇岛跌20至3350元/吨，东莞3380元/吨。菜粕现货报价，安徽2500-2520元/吨，江苏连云港2500-2520元/吨，湖北宜昌地区2520-2540元/吨，营口2600，成都2350-2400元/吨。

【期货走势】夜盘两粕回落，1705豆粕减仓4万，1705菜粕减仓2.5万。

【操作策略】外盘阿根廷天气转好和市场预估巴西大豆丰产令美豆受压回落。国内两粕夜盘回落，前期建议以1705豆粕2880,1705菜粕2400作为参考,之上可维持逢低做多思维。夜盘两粕盘中减仓下行，下破该线，建议今日关注此线能否收回。如不能，建议逢低做多思维暂缓。但下方空间暂不明，短线操作为宜。

白糖震荡为主 关注整数关口支撑

【外盘】ICE3月原糖期货收跌0.18美分，或0.9%，报19.45美分/磅，因美元走强。

【消息】1.从相关渠道获悉，截至8日，广西已有40家糖厂开榨，同比减少一家，已开榨糖厂日榨产能33.92万吨/日，同比减少2.8万吨/日，占到本榨季预计日榨总产能的52.55%。

【期货走势】隔夜美元走强，商品普跌，国内随着开榨深入，新糖供应渐起，但国内春节备货期间，价格坚挺，以及物流运输较慢和政策预期仍在支撑糖价，预计郑糖在此期间价格仍难回落，震荡为主，短线对待。

【操作策略】建议短多滚动，支撑7050-7000，压力7150-7200。