周五（12月9日）早盘，大宗商品多数下跌，黑色系、农产品普遍走弱，能化品表现较强势。截止中午收盘，焦炭跌3.52%、PVC跌2.53%、菜粕跌2.5%、焦煤跌2.12%、铁矿石跌2.05%、鸡蛋跌2.03%，沪锌、豆粕、沪铅、郑油、沪锡跌幅超1%；PTA涨2.6%、沥青涨1.99%、沪铝涨1.75%、玻璃涨1.64%。

景川：这次，金属要撑不住了？

今天，商品早盘整体跌多涨少，金属多数回调，总体来讲其实是一种正常波动。今年以来，商品市场整体回升的力度是前面5年比较少见的，或者说从来没有的。应该说商品这轮上涨背后的成因，是源于货币的问题。人民币贬值的预期、对通货膨胀、输入性通胀的预期，或者说对于整个资本市场流动性的充裕。流通性充裕的背景之下又出现了流动性陷阱。

资金基本进不了实体，就会沉淀在资本市场。尤其今年10月份之后，房地产的打压，很多资金流出来了。就必然会进入股市、商品市场以及债市等。商品市场作为一个领域，今年资金进场非常明显。 所以整体上是一种不断震荡、有所回升的条件。经过连续上升之后，出现今天的情况还是比较正常的，是上升当中的一种调整，但未来还不能做估计。

今年大量的商品上涨其实已经超出了本身的供应和消费。在需求度中增加了一块投资需求，这促使了供需状态发生改变。资金依然是未来价格变化的核心。

整个资金偏紧的状态，商品肯定会下跌。经济还处于逆周期的状态，如果仅是有点曙光说明经济复苏，经济依然无法有太大好转。只有它来支撑商品中长期上涨，条件还不够充分。所以，从本身的意义上讲，会有一个支撑，但不足以让商品走上牛市。只能说这个领域有一定加分，是一个加分项。

焦炭供应逐步缓解 现货涨势趋缓

10月以来，钢厂补库是焦炭价格上行的主因，一是钢厂今年利润较好，需要保障原料供应以维持生产；二是9月之后钢厂的焦炭库存下滑至安全库存以下，南方部分钢厂出现焦炭断料的情况；三是2017年的春节到来较早，钢厂在春节前需要将焦炭库存补足，以防止春节期间出现焦炭短缺。目前，华东钢厂的焦炭库存天数已经补充到11.4天，和2015年同期持平，继续补库意愿下降。12月之后，北方连续雾霾，京津冀及周边地区有60多个城市统一启动预警响应，首次实现了区域高级别、大范围预警应急联动，河北地区的廊坊、唐山等地钢厂均受到不同程度的限产影响。钢厂开工率下降，焦炭需求进一步下滑。

PVC短期预计区间震荡

国内部分PVC现货市场价格下跌。华北电石法报7250元/吨，跌50;乙烯法报7780元/吨，跌110;华东电石法报7400元/吨，持平。华南电石法报7550，持平，乙烯法8100吨的，持平。原料价格基本持平，华东报2820元，持平，西北报2725元，持平。

短期受黑色系大涨带动，期价跟随走高。但楼市调控且北方天气转冷需求步入淡季影响，下游采购积极性放缓，现货市场价格继续下跌，关注期现价差修复情况。