编者按

经典港片中，经常会出现这样的桥段，男主角对女主角说：亲爱的，等我干完这一票，就金盆洗手，带你远走高飞！结局如何，大家应该都知道，大部分都是永远无法兑现的承诺。其实股市中也是这样，比如：“老婆，等我，等我这波牛市过去，我们就去出国旅游！”，“老婆，我跟你讲，这波牛市过去，我们就一人一辆奔驰！”等等。本文作者用了身边两个朋友炒股的例子来说明，“等我干完这一票”多数时候，等到的，是——被这一票干死！

精彩观点

市场，不是来实现你买房，买车，旅游等等梦想的。市场是有他自己的定位，有他自己的目标，有他自己的使命的。

如果你要带她远走高飞，你就应该现在就远走高飞。

如果你要金盆洗手，你就应该现在金盆洗手。

无数事实和故事告诉我们，“等我干完这一票”多数时候，等到的，是——被这一票干死！

永远不要亏损。 投资，是一辈子要做的事情。一下子赚那么多，干什么用？又不准备退出……

低估时，买买买。正常时，拿拿拿。高估时，卖卖卖。

持有纸币，长期看来，是必定最吃亏的。

长期看，纸币确定输，资产类和股权类，不敢说确定赢，但是，一定确定不会输。

我是非常典型的低吸——又低吸——不抛这种思维的人。

我把股票的账户等同于是银行存款的账户。二者不同之处是，银行存款的账户不怎么变动。股票的账户每个交易日会变动，而已。

我能做的，就是，万一哪天暴跌了，我再拿新的资金补仓，再补仓。万一哪天暴涨了，涨到我睡觉睡不好了，我就卖掉。

我希望，“等我干完这一票”“等这波牛市过完”这样类型的思考，永远不要出现在我的投资体系，世界观里面。因为，真的很危险……

经典港片中，已经记不清发生过多少次这样的桥段了，小马哥们，留给大屏幕一个背影，微微侧过头来，漏出棱角分明的侧脸，对女主角说这么一席话：亲爱的，等我干完这一票，就金盆洗手，带你远走高飞！同样，陈浩南们，也是如此，留下一个纹满青龙白虎的背影，右手或许还死死攥着一把关公刀。同样，也是这句超经典的话：亲爱的，等我干完这一票，就金盆洗手，带你远走高飞！结局如何，我想，各位早已了然于胸。小马哥们和浩南们多数在纷飞的子弹中，一道道刀光中，不断的中弹，不断的中刀，不断的颤抖，音乐响起，动作变慢。与此同时，女主角在房间默默收拾行李，突然，一个他两的定情物摔倒地上，碎了。镜头这时切到小马哥们和浩南们，他们口角流着鲜血，倚着墙壁，慢慢滑下来。就此，这句承诺，变得永远无法兑现。

打住，请问，这和投资究竟有什么关系。好好好，你来你来，你来看看以下情况，是不是经常发生在你我身边，市场之中？

“老婆，等我，等我这波牛市过去，我们就去出国旅游！”

“老婆，我跟你讲，这波牛市过去，我们就一人一辆奔驰！”

“老婆，等我，这波牛市过去，我们换别墅，过两天先去看房，把房子先定了！”

………………

好了，各位明白了吧，是不是如出一辙？每个男人心中都住着一个小马哥，或者，都住着一个陈浩南~是不是似曾相识？

我不是空穴来风，我自己亲身经历，就有这样的情况。

身边两个朋友的炒股案例

案例1：私营业主老陈炒股  “等我干完这一票”收手

第一，  叫老陈吧~他是一位私营业主，在业内也是稍有名气，得人敬重。有许多徒弟。

2015年初的时候，我和他一起正好在忙些事情。他那时候许多徒弟在做股票。他和我在一起时，时不时拿出手机来看，一看，脸色就开始春意盎然。

老陈：诶，今天正是涨得好，你看，小阳，祖国山河一片红啊！~

我：诶，老陈，你这都是中小板，创业板啊，你怎么选得这么好啊？

老陈：我学生，我学生告诉我的，就叫我买买买，一开始我还没有留意，后来一看，哇，涨得这么好，抓紧买，结果你看，都赚了八九十万了。这才多久啊~

透过老陈满面的春风，我不由得深感惭愧，这叫咋回事？赚钱速度这么快啊？

后来，老陈把他学生们也请上了，我们开了一个饭局。可让我开了眼界。

那几天正好是第一次暴跌的时候。老陈依旧满面春风，见到我就说，诶，短期技术调整，累积量能，准备下一波上攻。以我的了解，老陈是完完全全没有投资经验的，他全家数代人经营一个中国传统事业，完全没有投资的经验的啊，这些话都不知道他哪儿学的~

饭局上，大家把酒言欢。

老陈：大家难得聚聚，吃开心啊。这几天股票有点跌了，没关系啊。

学生：丝毫没有问题，牛市不改。勇敢投入，准备迎接人生改变命运的机会。

老陈：早两天我把房子买了，80多万。我先买好了，反正以后要在你们这里常待。

学生：陈老师，没问题，这个价格绝对没问题。股市更加没问题，您就放心吧。

我：X大哥，您对接下来的市场怎么看啊？

学生：整体大势没有任何问题，我现在就是打新，买了一堆门票，打新。妥妥的赚钱。诶，你做股票吗？

我：买了一点……

学生：怎么样？赚了好多吧？

我：我是偏价值投资那类的……

…………………………

老陈：喝酒喝酒

学生：吃菜吃菜

就此，告一段落，那时，我看到他们，非常非常典型的“等我干完这一票”。

完完全全不看公司，不看财报，甚至，只需要代码就可以了。

言语中，就是抢购，买买买，不停的抢购。然后，一次性逃跑，赚的钱，就可以买很多很多东西了——车子，房子，等等等等。在他们眼里，这是一场博弈，一场击鼓传花的游戏。不需要知道未来会怎么样，只需要做到——我不在最后一棒接手。这一切，就会有！

那时候，的的确确如此。可是，玩击鼓传花的，永远不会知道自己就是会接棒的那个人，因为，知道了，就不会玩了嘛！才几个月时间，再见老陈，落寞至极。

我猜都猜到了是什么原因，但是，我没有开口，觉得有些不忍。

从旁了解，他应该投入有几百万。高峰时赚的利润，损失殆尽。这个时候，还没有亏损到本金。

而这个时候，是从5000多点跌到4000多点。离2600多点，还有相当大的一段距离啊。

关键是，他还持仓……

那几天，老陈明显工作时的心气儿低沉了很多很多。

但是，好在老陈底子厚实，投入的钱，也是资产不大的一部分。加上，他闯荡江湖数十载，我想，这对他来说，没有什么本质性的打击。

过段日子，也就好了。

近一年没有和老陈碰面了，以后若有机会，碰面过后，再来这里向大家报告~

案例2：老杨，炒股20年赔光全部家产

再来一个案例，老杨。这是我们的老朋友了，在我的故事中，不断出现。甚至于，我会下意识的多和老杨交流，想去多了解一下他的想法——他究竟是如何花20年的时间把全部家产一一赔光的？

那时，还是牛市中期的时候，老杨大概持仓达到几十万。这几十万对他来讲，可是很大一笔钱了，他可以用这个钱做很多很多事情。

于是，那天我和老杨喝茶。

我：老杨，您说，这涨势，接下来会怎样？

老杨：我看没问题。我买了好多券商，我看这次不得了！

我：你用杠杆了吗？

老杨：那还用说？国家多年给的一次机会，你不把握住，怎么改变命运？我在股市近20年了，这还看不出来。我这次买了好多“海公公”。这只股票好，……（说了N多）

（什么家伙？“海公公”是啥玩意儿？不是个太监吗？就是教韦小宝功夫的那个太监啊？后来才知道，海公公泛指股票名字里面有“海”字的。老杨说的“海公公”，不是太监，是指一只券商股——海通证券。虽然不是太监，可结局我看也差不多——这次从顶点30块左右，短短几个月，跌到最低点快10块左右了……到今天，2016年8月中旬，也好不容易恢复到腰斩的水准——16块左右。倒也不辜负“海公公”这个名头……）

我：那你这样还是有风险吧……

老杨：做什么没有风险啊？我都看好房子了，就在XXX附近，这一波牛市过后，我就把首付一付，舒舒服服搬进去。早几天才给老婆买了个包，这么多年了，也没给她买过什么礼物，哎……有点对不住，趁这次牛市，买个包送老婆。过几天，等这一波牛市差不多了，我就跑，跑了就带老婆小孩去旅游，我想好了，去祖国的大西部看看，看看辽阔的，大有可为的西部地区！

我：老杨啊，注意风险啊……

老杨：放心吧，我没问题，20来年的老股民了。什么风浪没有见过？

说罢，一口高度白酒入喉……

这次，还声犹在耳，几个月后，老杨却云泥之别。

为什么？

爆仓了！

而且，不只爆仓一次，爆了好几次：（

后期基本上，老杨已经成为赌徒的状态了，越赌越输，越输越赌。直到输光。

是的，老杨就是这样。

第一次爆仓后，还有大几万。据他说，凭借自己在证券机构的老关系，硬是在那几个月的紧张时期，还做了杠杆，然后，又爆了……

直到最后，把家底赔光了……

房子早卖了，多年前就卖了。本来，这波牛市过后，准备搬新房的。这次下来，永无希望了，毕竟，60来岁的老杨，不再容易东山再起了。何况是在资本市场，何况没有本金？

这些年，我和我太太一直资助老杨，资助他小孩读书，我是真想帮他，因为老杨N多年前有恩于我。可是，我是真真切切的明白了中国一句古话——救急不救穷。为什么？穷这件事，救不了！

我还记得，在之前一文——可怕的执念。这其中，述说了请老杨吃饭的情景。有兴趣的朋友可以看看。老杨这种固化成型的执念，让他拒绝改变，拒绝外界的讯息。他不是一个开放的心态和思维。他是一个闭塞而固化的思维。

怎么帮？我和太太商量。在老杨的有生之年，每年资助老杨一些钱，力所能及。让老杨能在这个城市有口饭吃，已是不易了……

每当我自己开始春风得意的时候，我脑海里就浮现出老杨的身影。每当我膨胀的时候，我就想着去看看老杨，请他喝茶。

对事业，对市场，永远怀着一颗敬畏的心。

大多数人都被这一票干死！ 

市场，不是来实现你买房，买车，旅游等等梦想的。市场是有他自己的定位，有他自己的目标，有他自己的使命的。

最后，回到题目那句话——亲爱的，等我干完这一票，就金盆洗手，带你远走高飞！

如果你要带她远走高飞，你就应该现在就远走高飞。

如果你要金盆洗手，你就应该现在金盆洗手。

和干不干完这一票，其实没多大关系。而且，无数事实和故事告诉我们，“等我干完这一票”多数时候，等到的，是——被这一票干死！

于是，才有了我ID签名的那句话——永远不要亏损。 投资，是一辈子要做的事情。一下子赚那么多，干什么用？又不准备退出……

我这句签名的来历就是以上的思考。

我目前投资的思路，其实很简单。浓缩成一句话就是：

低估时，买买买。正常时，拿拿拿。高估时，卖卖卖。

这和我其他任何消费是没有一毛钱关系的。

我要买房买车等等，不管低估高估，该卖就卖。

牛市结束，股票卖掉，换成现金。那就拿着现金，等待低估。没理由这个时候去买个车，买个房之类的。对吗？

我认为，资本市场，尤其是股票市场，的的确确有无数这样那样的功能，但是，射人先射马，擒贼先擒王。他的使命是什么？我个人认为：

于企业，是用来融资与解决股权，组织结构的工具。

于投资者，是用来实现长时间，甚至，超长时间资产保值增值的。

于国家，是用来选拔，支持重要行业重要企业，反哺国民的。

无论短期看，有各种圈钱，各种钻漏洞，各种情况。但是，顶层设计，使命性的，宏观的。我的理解，就是上面这些。

道正，就不怕路远。

慢慢来，总是比较快。

我记得，网上曾有个问题，静逸投资提出来的——从资本循环公式来思考投资的首要问题。

我的回答大致是：

我来说说我的浅见吧，供各位参考，指教，斧正。仅代表个人意见哈~

先说一段故事。很多年前，我做投资的时候，朋友问我。

友：你赚钱了么？

我：账面有浮盈啊。

友：那准备什么时候卖？

我：恩……我还没想好。再等等吧~

友：你不卖？怎么算赚到钱了呢？哪天一下跌，利润不就没了么？

我：诶~

那一刻，机智如我，竟无言以对……

我因为这件事，后来回去思考了很久，似乎朋友说得也没错啊，你不卖，那不永远没有兑现，永远谈不上利润么？各位朋友，你们仔细想想，是不是这样啊？

花开两朵，各表一枝。

我认为，纸币这种东西，长期看，升值，不升不贬，贬值，这三种结果中，只可能是一种结果——贬值。这件事，是非常确定的。因为，目前的政治体系，世界的商业规则。没有办法尝试不升不贬，更不要说升值了。这里我想说，持有纸币，长期看来，是必定最吃亏的。如果是下注，这局，你选纸币，输了~

资产类。黄金，房产，艺术品等等。我认为，从资产大类上看，好过纸币。那长期看来，是不是最好的选择呢？我认为，输给股权，为什么？

股权类。包含前面两种没有的一种独特的X——人力资产。这个X可是个大宝贝。怎么说呢？恕我才疏学浅。我个人的体会是——公司（股权）是个“活”的东西。而纸币，资产类，是相对“死”的东西。长期持有的话，这个“活”的东西，是有应变能力的，是能做出调整的，并且，能做出主动调整的。

每个人，大致上，资产会以以上3种形式持有。长期看，纸币确定输，资产类和股权类，不敢说确定赢，但是，一定确定不会输。那么，股权类由于包含了人力资产的因素，灵活性，可调整性，又比资产类要好很多。甚至可以这么说。股权类其实包含了另外两种资产。（公司会持有货币，赚取货币，持有房产，黄金等等。）

如果从宏观上看，三者选择的话，一定是股权类的长期收益是最高的。（不是个股）这一点，从杰里米西格尔的书以及《投资收益百年史》（伦敦商学院）这两本巨著中，有非常详实的数据做支撑。

好了，假设这一点可以确定，其实，我们就可以确定自己选择哪种思维最适合自己了。（持币思维，持股思维。）那么，接下来，我们要研究现金——股权的关系了。

我是非常典型的低吸——又低吸——不抛这种思维的人。这是为什么呢？是因为我个人的性格因素。我的粗浅思维如下：

首先，确定大概率不会破产，不会退市的证券。这就是我为什么特别重视行业的原因，长期的实业经验在这里有一定用处。大致上能判断什么行业比较好做一点，什么行业比较难做一点。的的确确对行业护城河的要求很高很高。选行业基本上就确定输与不输。

其次，假定大概率不会破产，退市。那么，原则上说，是不太会在长期的过程中亏钱的。为什么呢？正常人一般性来说，都有新进现金流。100块买进，跌到70块，再买进，再跌到40块，还买进，再跌到20块，依旧可以买进。光是分红，就能扳回一城。还不要说万一哪天上涨了，那就赚得多了去了。这样的方式，不管收益多少，大概率是不会赔钱的。（前提是，选择的行业与公司不会长久低迷或者破产。）

这中间，会不会卖出呢？关于这一点，我特别认同二位的——拒绝买，拒绝卖。看似这六个字简单啊，但是，细细琢磨，却是不容易做到的。我个人不怎么卖，除非真的到了实在实在让我持股睡不着觉的时候，我才考虑卖出的问题。好不容易找到一个好行业，好不容易又在好行业中选出一家好公司，好不容易等这家公司的股价到了自己满意的范围，好不容易下定决心买进了。要卖的时候，总是千难万难的……

好了，回到最开始的那个故事。我思考了很久之后，我对朋友的问题，有了属于个人的答案，虽然，不一定对，但是，适合我自己。

是这样子的。

我把股票的账户等同于是银行存款的账户。二者不同之处是，银行存款的账户不怎么变动。股票的账户每个交易日会变动，而已。

需要用小钱的时候，我基本上没有什么问题，银行账户里面有。

需要用大钱的时候，一般性，是有规划的，提前知道的，提前做出准备的。那么，自然也不用着急。合适的时候，卖卖相对不那么低估的股票即可。

而且，似乎我没有什么需要用到大钱的地方。一般性，都是有新进资金，然后，选择合适的时机，（不要太离谱）换成低估的股权，然后拿着即可。

对于朋友的那句疑问：你不卖？怎么算赚到钱了呢？哪天一下跌，利润不就没了么？

我也没什么疑惑了。

我持有公司的股权，时间一长，是肯定超过纸币的，所以，我根本没有担忧。

其次，下跌的时候，反倒是我很好的——再低吸的时候，我更加不用担心了。

假设，很多年前买了伯克希尔哈撒韦的股票，700美金一股，到今天，一股不卖，几十万美金一股了。你说，有没有利润？还是很有利润滴……

再说了，不要用钱的时候，你把股权换成现金干什么？你说干什么？

唯一能支撑的观点是，股权换成现金，哪天跌回来，你又可以用同样的现金买更多股权啊。

首先，这种做T的方式我试过几次，我个人是操作不来的。太熬心了，我个人内心特别喜欢持有股权，卖掉的时候，恋恋不舍，买入的时候，急不可耐。往往做T是卖晚了，买早了。试过几次之后，发现，多赚得不多，但是，操心得挺多。后来，就不去钻研这种方法了，可能以后有机会再说吧……

其次呢，股价什么时候跌回来，这种问题，神鬼莫测。我又如何搞得清楚？我能做的，就是，万一哪天暴跌了，我再拿新的资金补仓，再补仓。万一哪天暴涨了，涨到我睡觉睡不好了，我就卖掉。这是真实发生在我身上的事情。我记得，2015年涨到4500来点的时候，我就开始焦虑了，睡眠就睡不好了，周边全是说股票的人，各种微信，微博啥的，全是股票信息。那时候，我就特别不舒服，就像街上发生事故，许许多多人围观一样。我开始感觉到不舒服。然后，估值也不断创新高。（不是单纯看点数，是看估值。）后来，我就一批批卖掉了，卖一批心里就好受一些。后来仓位很轻了，吃饭都多吃两碗……结果后来股灾，千股跌停一再发生，我每天下午两点半左右，开始兴奋，那时候，就不停买买买。我还记得，那时候买了好多格力，浦发啥的，越买心里越舒服。

所以，我大概就是这样的思维，操作思路。平时聚焦市场的时间很少，空闲的时间较多，这些空闲的时间正好给我补充知识，看书写字。然后，一块一块去翻石头，试图寻找石头下面的螃蟹。

以上回答，基本上表达了我投资的基础性理念。

我希望，“等我干完这一票”“等这波牛市过完”这样类型的思考，永远不要出现在我的投资体系，世界观里面。因为，真的很危险……