报告要点

12 月7 日，公司收到华禹基金通知，Urbaser 已经完成交割。

事件评论

顺利完成交割，突破瓶颈，打开广阔合作空间。12 月7 号，并购基金控制的Firion Investments,S.L.U.与Urbaser 股东方完成交割，Urbaser正式并入华禹基金。市场此前对公司预期较低，一方面，认为公司业务单一，专注的垃圾焚烧景气度下行，公司发展空间有限；另外，公司海外并购之路坎坎坷坷，曾一度折戟，本次Ubraser 的成功收购宣布新天楹即将诞生。Urbaser 主营城市服务及市政固废和工业废弃物处理，业务遍布欧美十多个国家，规模排名全球前十，其技术、经验、影响力对接天楹优势，开拓国内/国际大固废市场，开启公司快速扩张之路。

国内环卫及海外市场将成为公司与Urbaser 合作发酵的第一领域。公司近期获得郸城县环卫项目正式宣布公司进入环卫领域，我国环卫市场空间较大，尚处发展初期，市场集中度低，考虑到Urbaser 在该领域的丰富经验和资深团队，有望与公司迅速完成对接。另外，公司“一带一路”战略清晰，Urbaser 海外享有盛誉，将助推公司完成海外拓展鸿途。

要约收购完成、员工持股落地，发展动力十足。近日，公司完成要约收购，实际控制人控股权大幅提升，留给控制人更多操作空间；同时，员工持股落地实现核心团队利益绑定，形成共谋发展格局。

盈利预测及投资建议：考虑到定增摊薄（2017 年开始摊薄），预计公司：2018 年EPS 分别为0.24、0.29、0.37 元，对应的估值分别为36x、30x、23x，维持“买入”评级！