七禾网27、有没有看得再远一点，比如2017年下半年呢？

许武庆：2017年下半年也是做多，现在看商品牛市最终都能做多。但是凭我自己市场经验来说，有几个时间点是我比较关注的，一个是过年以后3、4月份到5月底或者6月底之间，因为以前这个时间点往往可能是牛市当中调整，熊市当中容易跌的时间。再说现在整个商品很多品种已经涨了这么多，商品不可能一直是直线上涨的，也有阶段性调整，我们可以不反向做，但是我们要防守反向的风险。我们规避好3、4月份到5月底或者6月底之间，万一有下跌行情，规避好以后后面还是做多的。大的思路还是做多，除非后面对整个市场大的评估上发生变化，那我们大的策略可能会做相应调整。

七禾网28、您主要做波段和中长线趋势行情，请问您如何理解“趋势”？如何识别趋势行情？用什么方法捕捉趋势行情？

许武庆：趋势其实很简单：商品牛市的时候找机会做多，商品熊市找机会做空，短期的反向我们一般不真正参与，但是会规避，所以趋势的关键还是结合大势。识别趋势的方法很多，用基本面也可以，用技术面也可以，关键任何的识别技术都要做精，做趋势还要有足够的胸襟。我个人主要用技术控制进、出场点。

七禾网29、当盘面或者行情出现什么情况的时候我们可以把它定义为牛市，出现什么情况的时候定位为熊市，出现什么情况的时候定位为震荡市？

许武庆：在我的交易体系里面，价格运行在均线上，就叫多头趋势，价格运行在均线下面，就叫空头趋势。还有我交易主体里面有30天均线，30天均线走平我可能会定义成震荡市，30日均线朝上，价格运行在30日均线上面，我定位成多头市场。但是不同级别的周期可能定位不一样，因为有些人可能看得很短，我做交易起码周线级别起，周线、月线级别先去看，再从日线角度去做。

七禾网30、有没有您个人最喜欢的或者最有把握的进场点，在图形上大概是怎样的？

许武庆：图形上就是大周期看涨，小周期上我经常会用5日线金叉10日线，或者5日线死叉10日线作为一个出击点。大周期形态刚好比较好的时候，我会用这种很简单的金叉、死叉去处理。

七禾网31、您做交易会把基本面分析和技术分析相结合，请问您在投资的哪些环节采用基本面分析？哪些环节采用技术分析？两者如何结合使用？

许武庆：我基本面实际上不懂，也不精，基本面上我主要参考信任的研究员。个人主要用技术，所有的基本面分析和自己的技术系统判断一致才考虑交易，我所有的单子还是用自己的技术系统为主要交易依据。

七禾网32、您的基本面分析主要看哪些信息和数据？您的技术分析主要看什么周期的K线、均线，看哪些指标、量能？基本面分析和技术分析会不会出现矛盾，如果出现矛盾怎么处理？

许武庆：基本面基本上看商品大的周期。技术分析我的核心是均线系统，还会结合K线、形态、成交量、持仓量还有大周期上的MACD，其他技术指标基本上不看。

若基本面分析和技术分析出现矛盾，我还是坚持用自己的技术来交易。

七禾网33、有人说“K线是多空博弈后留下的痕迹”，您是否认同？您如何理解K线？

许武庆：认同，我看的第一本真正的技术书是《日本蜡烛图》，我对里面最大的理解就是一根K线主要代表多、空双方打仗的力量。

七禾网34、有人说“均线是多空持仓的平均成本，是行情进退的屏障”，您是否认同？您如何理解均线？

许武庆：认同，均线的核心就是平均成本，我自己的交易系统就是均线以上找机会做多，均线以下找机会做空，当然最关键还是大周期包小周期，也就是要先从大的周期去理解问题。

七禾网35、您也做一些套利交易，您的套利方法主要基于基差分析、技术分析、统计分析的哪一种？还是买强抛弱之类的对冲手法？

许武庆：我们的套利主要是基本面套利和偶尔统计套利为主，套利主要参考团队的研究员观点，我用自己的市场经验过滤。我们暂时的主要套利是同品种不同周期的套利和相关品种的对冲套利。

七禾网36、就您看来，套利最大的风险是什么？您的团队是怎么减少和规避套利风险的？

许武庆：早期整个市场套利不专业的时候，很多人做套利很可能就是赚9次亏1次就亏掉了。现在我们的套利首先用概率去做，判断盈利的概率，同时总体仓位不重，还有倒推止损，比如做这笔套利，我打算好亏多少钱要止损出来，再考虑做多少仓位，我们现在做套利会严格控制仓位。

七禾网37、期货市场风云变幻、英雄辈出，有没有您比较欣赏的人？您主要欣赏他们哪些方面？

许武庆：我最敬佩的是我们公司的彭总，还有冯成毅老师。

欣赏彭总对自己人生的追求，对人的真诚、谦卑和感恩，当然还有彭总的交易境界和水平。欣赏冯老师20多年只做一个品种的定力和毅力。

七禾网38、有些交易者夸夸其谈，而您相对比较低调，您是否觉得“在期货交易方面，会做的不会说，会说的不会做”？为什么？

许武庆：那也没有吧，关键还是看说的跟做的是不是一致。我们团队交易的格言是：交易一定要言行一致。做人也是如此。

七禾网39、交易言行一致说起来是比较简单的，但是其实绝大部分人是做不到的，您觉得如何才能做到言行一致？您本人是否已经百分之百做到言行一致？

许武庆：我不敢说我本人百分之百言行一致，但是了解我的人都知道，我说好怎么做就怎么做，我一般都是严格执行的，但偶尔也会有一些小细节和小错误。但我交易上基本还是能做到言行一致的，比如我打算这里做多的，我就不会在这个位置去做空，或者真的符合我信号的时候，我必须做，错了我必须砍，我基本上都是能执行的。我的理解是做交易到最后就是做人，我接触的很多交易真正境界高的人，都是人品很好、做人很好的，所以假如你做人都做不到言行一致，那我觉得你交易上要强行让自己言行一致是很难的。我觉得关键还是做人要言行一致，交易的时间积累足够长以后，我相信大多数人还是能做到言行一致的。人品好的人长久下来总会碰到一批人品好的朋友，也就是物以类聚。所以期货市场不是适合每个人的，不是所有人都能做的。大多数人赚钱还是有一些共同特征的，比如纪律严明，一定要自律。人品好跟差，我对好人品的定义是，你跟人家交朋友的时候防人之心不可无，害人之心不可有，你首先不要害人家。比如我们打交道你会害我，我可以损失一点，但长久下来，我们俩可能很难成为真正朋友。比如我不认可你我可以不跟你打交道，但我跟你打交道的时候首先我不会害任何一个人，我对人首先是真诚的，但假如到最后发现我们两个性格脾气不匹配，那我们可以不是朋友，但我至少也不会害你。

七禾网40、就您看来，要做好期货，是否需要健康、规律的生活方式？为什么？

许武庆：当然需要，做期货是很累的行业，健康的身体、积极向上的生活态度很重要。

七禾网41、您弟弟也是做期货的，不少做期货的人不赞同自己的亲人也步入期货市场，您如何看待这样的观点？您对自己的弟弟也做期货抱怎样的态度？

许武庆：其实我也不愿意自己的亲人步入期货市场，在这个市场上实在太累。当然如果我有亲人真的有很大的决心想在期货市场成功，我当然支持，只要他能有足够的决心承受市场带来的打击和折磨。

七禾网42、您觉得做期货是否有一位好的老师来指导可以少走弯路？

许武庆：好的老师是可遇不可求的，比如我们公司的彭总，他原先不愿意带人，但2009年的时候他手把手教了一帮徒弟，他开始教这些徒弟的时候，还经常请他们吃饭，经常鼓励他们，无私地把自己所有的东西都教给他们。但是如果你真的没有老师，你自己爱学习、多看书、不断去实战总结，你也能成长，无非有老师你可能成长得更快一点，自己去实战总结可能会慢一点。但是我觉得做交易只要你肯努力，你的性格上没有大的缺陷的话，你只要坚持下去，在这个期货市场总还是能赚钱的。

七禾网43、未来您有没有可能也作为老师去带带期货市场的新手？

许武庆：认识我的人都知道，我知道的东西都愿意跟人家说，每次讲课讲的都是我自己用的东西。碰到我认可的人我也愿意把我的东西分享，我可以把我所有的经验讲给你听，或者把我的交易系统讲给你听，但是我教人的水平真的不好。比如教我弟弟，我开始教了他很多方法，后来很多手法他也是自己看了我的方法后，在实战当中摸索出来的。所以人家教你只是一部分，教你的东西最终一定要去实战，这样才能变成你的东西。永远不实战，理论再好也没用。

七禾网44、您空闲时会和朋友们打打德州，您觉得自己的德州水平如何？打德州和做投资有何相似之处？

许武庆：德州水平在业余当中应该还算不错，关键自己的心态和心理素质还可以，当然技术也还可以。其实我没真正研究过德州和投资什么大的相似之处，德州纯粹是兴趣爱好和娱乐，交易太忙后现在德州也难得陪朋友打。

七禾网45、您曾先后做过期货经纪人、交易员、大型现货企业期货部负责人，创办过投资公司，现在则是在期货公司资管部任职，请您谈谈这些不同的岗位对您的综合影响？您觉得自己最擅长做什么？

许武庆：我2002年开始进入期货行业，当时基本上要靠业务养活自己。后来做交易员是因为我的兴趣爱好一直是交易。企业期货部负责人这个经历让我认清了很多事实。自己创办投资公司主要是为了做私募产品，更多的是对公司和投资者的一个责任，毕竟是小公司，自己要兼顾的事情太多，对交易也不利。现在在信达期货资管部任职，公司有专业的研究团队，有专门的资管运营部门，也有很多营销团队，作为我们团队来说我只要安心做好交易，做好产品，公司可以给我们团队很多支持，这样我们可以省心很多。

我觉得自己最擅长还是做交易和团队的搭建。

七禾网46、不少投资业绩较好的朋友都出来自己做私募，而您为何选择入职信达期货资产管理部五部任总经理？

许武庆：我自己本来也有公司——杭州诚睿资产管理公司，私募新规出来后，大多数私募公司都发不来产品了。刚好那时候信达陈总、陆总也对我比较认可，多次邀请我加入信达资管部，信达也是我在期货行业待的时间最长的一个公司，对信达本来也有感情，既然公司这么看重我，所以我考虑了几个月后就加入信达了。非常感谢陈总、陆总给我这个能真正发展的大平台。

七禾网47、您对自己未来的规划是怎样的？

许武庆：既然现在做资管产品了，我的目标是组建好团队，跟一帮志同道合的朋友一起努力把产品做好、规模做大，等哪天团队每个人都能独当一面了，我就打算45到50岁退休，带家人去周游全世界。

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沈良主持  傅旭鹏录音整理

2016年11月29日