多重利空齐聚，午后A股持续重挫，沪指跌逾2%，创三个月来最大跌幅，跌至一个月来低点。截至发稿，沪指跌2.29%，深成指跌3.53%，创业板大跌4.24%。

一是，美联储周三召开议息会议。加息的市场普遍预期，本周三将尘埃落定。虽然，对加息已做了1年反应准备的A股，或将展开向上的变盘突破，但在加息之前，市场任选择了快速“下蹲”。

二是，也是最主要的因素是，周末保监会对举牌险资监管加码，停止了恒大股票投资资格，即只准卖出，不能买进。这意味着，恒大不能再对万科护盘，并对其他举牌险资机构也有警示作用。

鉴于宝能持有的25亿股16元成本的万科，下月即将满6个月锁定期，市场预期它们减持的可能性相当大，便做出了提前抛售的反应。

同时，安邦举牌的30亿股中国建筑，由于不可能再次举牌，股价短期炒高60%，也引来巨量获利抛盘，拖累了其它中字头大盘股，可见恶炒举牌概念股对大盘的危害！

三是，年底资金面显得捉襟见肘。临近年末，理财、票据等与股市资金面或机会成本相关的利率也开始有所上升。深股通开通首日只使用了27亿元，占总额度的20.77%，有103亿元的额度尚未使用，与当初沪港通已全部用尽相比，说明首日外资布局A股的意愿并不强烈。银行和各路机构年终结账日近。

四是，12月份将迎年内大小非解禁高峰。近一个月有近40家上市公司大股东发布减持计划，年末A股或会掀起套现潮。12月份和明年1月份，分别为当年解禁规模最大月份，解禁规模总计8148.75亿元。12月份后两周将迎来年内的解禁高峰，周解禁规模均超过900亿元和1700亿元。值得注意的是，首发原始股东解禁股和定增配售机构解禁股占据绝大份额。

五是，新股发行上市节奏越来越快。新股打开涨停后，呈一路下跌状，一些小盘高科技新股已跌到40多倍市盈率，仍未止跌。

广发证券认为创业板持续低迷，背后的根本原因在于资本的力量已经在改变市场风格的“游戏规则”——产业资本和金融资本通过合法合规的途径去深度参与二级市场的“资本大时代”已经拉开了序幕，这可能是影响未来两、三年A股市场特征的核心变量。在新的“游戏规则”下，存量资金对小盘股的配置调整却远未结束，发生“风格转换”仍然难度较大。

但也有数家券商并不认同，他们指出根本原因在于监管的影响。

中泰证券策略分析师罗文波指出，本次监管实质目的在于场内“去杠杆”，而估值依旧偏高同时，杠杆资金偏好的中小创受到的监管压力将会更大，故从这个角度来说，难言“风格切换”。

中金公司王汉锋分析指出，以创业板为代表的中小市值高估值股票近期表现不佳，主要是受到解禁高峰、IPO提速和基金回赎三个因素的共同打压。