铝

铝价受电解铝企业减产、运输成本提高以及煤价上涨而提振，由于生产成本大幅攀升，冶炼企业利润受到明显压缩，预计铝价下跌空间有限，但后期产能过剩的矛盾依然存在，随着价格回暖需要关注铝企复产和开工情况。

逢低做多

锌

国内锌矿山品位低且成本较高，不少中小矿山面临亏损减产或停产，同时海外精矿供应短缺，锌精矿加工费出现下滑，锌矿紧张将继续传导至下游冶炼端。需求方面，国内汽车销售有所回暖，部分基建订单亦有所增加，预计锌价维持上涨格局。

逢低做多

钢铁

供给端受环保及去产能督查影响，出现持续收缩，钢材生产利润及钢厂盈利率小幅回升；钢厂高炉开工率75.55%环比降0.28%，预期值76.1%，产能利用率82.28%降0.7%；全国预估日均铁水产量216.24万吨，铁水产量不降反增0.26万吨。需求端，地产新开工及基建投资下行，中长期终端需求未有明显利多因素出现，但通胀预期出现回升；短期卷板需求较为平稳，螺纹需求季节性走弱，沪市线螺终端采购量小增，与钢价大涨背离；钢材社会库存从同期最低水平连续三周回升，对钢价支撑力度减弱，螺纹社会库存已超过2014、15年水平，关注库存行为背后的市场逻辑变化；煤焦炉料得到补充，价格走弱，但矿价受到去短流程产能消息支撑。需求端走弱，但近期供给收缩是核心矛盾，钢价短期或继续震荡偏强，但高位风险亦较大。逢回调谨慎短多，重点关注消息面。

逢回调谨慎短多

铁矿石

钢材需求走弱，煤焦炉料库存回升，钢厂对高位矿的需求边际走弱；钢厂矿石库存可用天数回升，港口进口矿库存上升，下周到货压力或较大，但国产矿产量平稳，库存继续下降；短期矿石基本面有所走弱，但中频炉关停消息提升市场对高品位矿石的需求预期，短期走势受消息和情绪影响更大。上周推荐的逢基差大幅收窄时抛空远月矿石的策略，有一定收益，但需注意节奏。

上周推荐的逢基差大幅收窄时抛空远月矿石的策略，有一定收益，但需注意节奏

焦炭

需求端，成材价格走高，钢厂利润走强，或对焦炭需求有利多影响，但环保限产继续发酵，钢厂开工延续下滑势头，部分地区钢厂补库节奏放缓，利空焦炭需求；目前现货市场整体持稳，但部分货源价格已有所松动，局部出现回调；供给端，炼焦利润稳中有升，但受限产影响焦企开工亦回落，焦企焦炭库存继续小幅回升，港口库存小幅下降。原料端，焦煤价格持稳。运输方面，前期雨雪天气影响已基本消除，运费下降明显，运力有一定回升。多空胶着，供需双双走弱，预计下周焦炭市场持稳运行。短期焦炭供需平衡的状态仍将持续，焦炭暂观望，不建议做空。

焦炭暂观望，不建议做空

焦煤

需求端，钢厂、独立焦化厂开工率受限产影响继续走低，独立焦化企业焦煤库存继续回升，钢厂补库放缓，焦煤库存小幅回落，炼焦煤需求走弱；供给端，港口炼焦煤库存小幅回升，整体而言社会库存小幅回升，先进产能逐步释放，供应压力增加。运输情况有所好转，钢厂到货情况转好。供需紧张状况逐步缓解，但平衡状态尚未被打破，焦煤短期暂观望，不做空。

焦煤短期暂观望，不做空

动力煤

发改委调控煤炭供给，但后市取暖需求改善预期下动力煤煤价仍有走强可能，动力煤供需双增格局明显；鉴于短期风险加大，动力煤短期观望。

短期观望

天胶

东南亚主产区处于高产期，不过连续的强降雨或将支撑原料收购价格，带动美金市场价格坚挺。国内云南产区进入停割期，现货价格有所抗跌，全乳胶、合成胶价差收敛至低位，现货价格存在一定支撑，关注后市现货资源。当前国内轮胎厂开工率维持稳定，下游工厂刚需短期稳定，由于出口订单较好，预计轮胎厂开工率短期稳定。重卡销8.8万辆猛增88%，或将带来利多支撑，短期走势偏强，不建议做空。

不建议做空

大豆/豆粕/菜粕

USDA12月供需报告无新意，基本符合市场预期。美豆丰产明确，供应端行情告一段落，市场焦点转移至美豆出口及南美方面。美豆受强劲出口需求支撑，但南美播种顺利，天气普遍有利作物生长，或使需求提前转移至南美，挤压美豆出口需求。另外，美国气象机构称拉尼娜或将在2017年初消散。美豆将面临调整压力。国内方面，豆粕菜粕供应紧张局面缓解缓慢。需求方面，养殖业进入年前旺季，除了水产养殖外，生猪、畜禽等的饲料用量都将加大，加上节前备货，利好豆粕需求。

中期预计维持震荡偏强，不追涨，逢回调做多

豆油/棕榈油/菜油

USDA12月供需报告无新意，基本符合市场预期。美豆丰产明确，供应端行情告一段落，市场焦点转移至美豆出口及南美方面。美豆受强劲出口需求支撑，但南美播种顺利，天气普遍有利作物生长，或使需求提前转移至南美，挤压美豆出口需求。另外，美国气象机构称拉尼娜或将在2017年初消散，美豆或面临调整压力。马棕进入减产周期，产量恢复缓慢，虽然出口不佳，但马棕库存依旧低位运行。国内棕榈油库存仍旧维持低位，且豆油进入去库存周期。

中期预计维持震荡偏强，不追涨，逢回调做多

玉米/玉米淀粉

运力紧张及中储粮轮入、深加工补贴等利多政策支撑玉米价格。但目前运力紧张局面有所改善，使得供应紧张局面有所缓解。另外新年度市场化收购以及供应过剩背景下，玉米价格仍将面临较大压力。玉米预计维持震荡偏弱。

观望

白糖

广西糖厂陆续开榨，广西11月糖厂开榨数量少于去年同期，12月将进入集中开榨期，新糖供应将缓解。截止11月，共产糖64.89万吨，同比增加近10万吨，销售28.01万吨，同比增加16万吨。今年春节较早，节前备货需求已启动，支撑糖价。关注国储糖抛储信息对市场的影响。操作上，近期资金影响较大，郑糖暂观望。

观望

棉花

纺企进入补库阶段，若补库需求强对棉价支撑较大，11月未见刚性需求，12月需求或显现。新疆运费趋于稳定，疆棉运输压力逐步缓解。2017年国储棉抛售方案因细节上的调整，短期对市场影响偏空，但中长期仍是供求关系为主导。操作上，近期郑棉震荡为主，关注纺企补库需求，暂观望。

观望

PTA

基本面看，原油短期调整后重回升势将推升成本端；供应端，社会库存处于较低水平，月初开始珠海BP110万吨装置计划检修3周，当前PTA装置负荷70.24%，后期逸盛宁波65万吨和台化宁波120万吨装置计划检修，将进入去库存阶段；需求端看，聚酯开工仍保持80%以上高位，对PTA需求依然较高，下游聚酯成交活跃，原料强势下聚酯重心大幅上移。操作上建议PTA多单继续持有，止损5200。

多单继续持有，止损5200

LLDPE、PP

油价上涨，库存低位，流通货源偏紧，多重利好下L、PP仍存上涨空间。操作上建议，维持L1705，PP1705的多头思路，近期可在5日线设置止损，逢低买入。

逢低买入

玻璃

现货市场互有调整，整体走势尚可。华南地区生产企业整体下调，主要是近期外埠玻璃流入量过多，造成本地生产企业产销情况有一定的压力。沙河地区薄板玻璃销售情况比较好。华东等地区市场销售情况也要好于上周。整体现货稳定，建议观望为主

观望为主

甲醇

内地方面，库存低位，支撑价格走高。港口方面，外盘价格依旧坚挺，加之库存下降，对甲醇价格形成支撑。不过甲醇制烯烃利润下降明显，后市或对甲醇市场造成负面影响。因此操作上建议，甲醇多单逢高离场。

多单逢高离场

股指

通胀超预期不利市场，风险偏好亦缺乏明显改善动力，期指震荡。

震荡

国债

11月宏观数据大概率向好，跨年资金需求或将加剧资金面紧张，对债市难言乐观，期债不做多。仅供参考

不做多