周一A股市场迎来大幅调整，上证综指跌幅扩大至2.47%，报收于3152.97点，创业板指更是暴跌5.5%，技术上完全破位下行。两市成交量激增至6518.06亿元，大幅增加1650.86亿元。盘面看，除银行板块尾盘翻红之外，其他板块全线下跌，跌幅较大的行业板块为计算机、传媒、电子元器件，共计188只个股跌停。标的资产方面，上证50ETF日内放量下跌，尾盘报收于2.386，跌幅1.12%，成交量增至593.49万手。

期权市场成交大幅放量。全日累计成交944333张期权合约，较上一交易日增加132795张。其中，认购期权成交543013张，较上一交易日增长7.85%，认沽期权成交401320张，较上一交易日增长30.27%。日成交量PCR增至0.739，上一交易日为0.612，市场情绪偏空，但远未达到恐慌程度。持仓方面，上证50ETF期权总持仓量小幅增至1553289张，增加37698张。认购期权成交量最大的合约为购12月2.40，认沽期权成交量最大合约为沽12月2.35，表明后市标的资产在2.35—2.40区间运行概率较大，且偏空一些。

因标的资产50ETF价格大幅下挫，认购期权价格全线上涨，认沽期权价格全部下跌。其中，实值认购期权跌幅较大，表明在快速杀跌行情中，卖出看涨期权备兑策略受到投资者认可。同样，虚值认沽期权价格涨幅更大，表明投资者更倾向于使用买入相对虚值看跌期权，以更低成本防范大幅下跌风险。12月平值认购合约“50ETF购12月2.40”收盘报0.0238，下跌28.31%；12月平值认沽合约“50ETF沽12月2.40”收盘报0.0761，上涨40.93%。

期权波动率方面，标的资产历史波动率稳步抬升，30日历史波动率增至12.29%，期权隐含波动率仍旧高于历史波动率，认沽期权隐含波动率持续大于认购期权隐含波动率。平值期权方面，50ETF购12月2.40期权的隐含波动率为14.10%，50ETF沽12月2.40期权的隐含波动率为17.74%。

综合来看，在市场回调风险得到确认的前提下，技术偏空情绪占优。本周美联储将在时隔一年后公布加息决议，全球流动性争夺再起，资金面偏紧预期利空A股市场。期权投资策略方面，仍以防范近期指数持续回调风险为主，建议投资者构建买入认沽期权的保护性策略。