上周末唐山钢坯的累涨200可以用残暴来形容，主要建材厂家也上调螺纹中旬指导价，整体现货端表现出浓厚的上涨氛围，从近期基本面情况看，唐山中频炉的退出及环保限产的综合影响使多头资金不断地逢低买入，这也造成了上周黑色盘面多次大幅下挫后均能快速反弹至高位。近期供应端给盘面造成了较大影响，但各地区中频炉影响的程度究竟有多深恐怕了解的人还是少数，故在炼钢利润保持高位的前提下，对供应端的炒作还需保持谨慎态度。

从近期的钢厂及贸易商出货情况看，下游需求在进入12月以后有小幅下滑的迹象，但需求的下降幅度相较供应端仍偏小，故目前的基本面仍处于供需两弱的格局，重点要看供应和需求哪方面下滑幅度更大。另外上周盘面下挫的另一因素是钢材的贸易商库存连续两周增加，而同时期的钢厂库存也出现上升，这也可以推断出需求端的支撑在逐步减弱，目前是炒作冬储的时点，后期库存端需关注社会库存及钢厂库存的变化关系，若钢厂库存下滑而贸易商库存上升可能反映贸易商在主动补库存，盘面或将继续迎来上涨，若社会库存及钢厂库存同时增加则可能反映出下游消费的恶化，如果减产炒作题材弱化，盘面或有下跌的可能。

焦炭近期现货报价有所松动，钢厂减产利空焦炭需求，而供应端也随着炼焦利润高位有所增加，一增一减致使焦炭期货高位震荡，明年市场预期的重头戏仍是钢材领域的去产能继续深入，部分在产产能恐怕也将被划入，故以此逻辑推断，不管明年钢价是否继续上涨，钢材的整体走势或将强于焦炭，故盘面操作或可关注买钢材卖焦炭的套利组合。另近期盘面炒作中频炉积累的风险也较大，一旦产量下降幅度不及市场所预期空头资金或卷土重来，建议投资者谨慎操作，在大方向向上的背景下找相关弱势品种做好风险对冲。