外盘走势：亚市伦铜窄幅波动，其中3个月伦铜微跌0.37%至5738美元/吨，为连续第三周陷入高位振荡整理，其振荡平台下沿关注5610美元/吨。持仓方面，12月9日，伦铜持仓量为38.4万手，日增3870手，短期多空分歧加大。

现货方面：据SMM报道，12月13日上海电解铜现货对当月合约报升水20元/吨-升水120元/吨，平水铜成交价46560-46740元/吨。沪期铜近交割隔月基差扩大至200-250元/吨，令投机商蠢蠢欲动，入市收货，持货商普遍视基差变动报价，日内主流报价较为紊乱，尤其平水铜品牌间价差扩大，湿法铜与平水铜价差进一步收窄，因铜价回落后部分下游按需接货，近午间市场难觅升水铜货源，平水铜因此受益，成交较昨日明显改善。随着交割临近，隔月价差即使维持较大水平，但现铜升水再推空间有限。

内盘走势：沪铜主力合约1702合约延续高位振荡整理，日内振荡偏弱运行，交投于47300-46620元/吨，尾盘收于46920元/吨，日跌0.66%。期限结构方面，沪铜1701合约和1702合约正价差维持至140元/吨，显示远期合约表现相对抗跌。

市场因素分析：亚市美元指数窄幅波动，现交投于101附近，本周关注美联储议息会议，加息预期高。此外，中国11月规模以上工业增加值同比增长6.2%，略高于前值和预期的6.1%，同时1-11月全国固定资产投资同比上升8.3%，增速与1-10月持平，但房地产投资增速放缓至6.5%，显现房地产调控效果显现。行业资讯方面，据悉，赞比亚政府矿业和矿产部预计明年赞比亚铜产量料增至80万吨，因新矿业项目启动且国际铜价企稳。

行情研判：12月13日沪铜1702合约承压下滑至46920元/吨，延续近期的高位振荡，其上方反弹阻力关注48500元/吨，凸显其高位回调风险增加。此外美铜CFTC投机基金净多量再创记录新高，需警惕多头获利了结打压，建议沪铜1702合约可背靠48000元之下逢高空，入场参考47200元附近，目标46500元/吨。