希望以贸易保护“拯救”美国贸易赤字的特朗普可能要事与愿违了。

贸易保护主张一直是特朗普赢得支持的“王牌”之一，无论是撕毁TPP、NAFTA的呼吁，还是对中国和墨西哥45%关税的“特殊照顾”，都令其成功引起市场的关注。近日特朗普更指责中国应对美贸易赤字的一半负责。

特朗普通过贸易保护来重振美国出口、削减贸易赤字的设想看上去很美，但彼得森国际经济研究所(Peterson Institute for International Economics)高级研究员William R. Cline指出，如果特朗普承诺的政策得以实施，预计美国贸易赤字占GDP比重将进一步扩张，从目前的2.7%攀升至2021年的近4%。

根据Cline测算，美元在10月被高估了8%，市场对特朗普政府将采取财政刺激、减税等政策的预期则再度推高了美元，截至11月中旬，美元已被高估约11%，而日元则被低估近6%，韩元则被低估约7%。

若特朗普逐步推进其此前承诺的政策，强势美元将不仅殃及美国出口产品的国际竞争力，还可能再次引燃贸易冲突。

在报告中，Cline表示，特朗普承诺大兴基建并大幅减税，这将对财政失衡和利率再添压力，其政策将再提振美元，结果可能造成更为严重的贸易赤字。而在候任总统谴责以往贸易协定的情况下，急剧扩张的贸易赤字可能为贸易冲突火上浇油。

美国贸易赤字究竟有多大？

华尔街见闻此前提及，德银大中华区首席经济学家张智威和经济学家曾黎（Li Zeng）在报告中指出，美国贸易赤字规模巨大并非是这几年才有的问题，早在1999年开始，贸易赤字在GDP中的占比就超过了3%。

根据去年数据，在美国主要行业中，计算机和电子产业、汽车及零部件产业是赤字规模最大的行业，而造纸业、林业和渔业赤字规模较小。

此外，在贸易赤字问题上被特朗普屡次攻击的中国，似乎成了“背锅侠”，因中国在其中的占比攀升速度明显落后于美国贸易赤字比重扩增的速度，2009年还出现下滑，在过去五年的占比则基本维持不变。