螺  纹

1、现货：螺纹涨幅收窄，钢坯3060（-50），上海三级3560（0），杭州三级3570（0），北京三级3330（20）；热卷稳，上海3950（+20），天津3900（0）,乐从4060（0）。

2、利润：中频炉利润1125（49.23%），螺纹毛利405（12.42%），热卷毛利568（16.79%）。

3、仓单：螺纹10130吨（0），热卷12961吨（0）。

4、要闻：钢企发债收紧，民营钢企龙头沙钢120亿元小公募两度中止。

5、总结：周末唐山钢坯暴涨，钢厂利润好转，盘面利润升至高位，开工率仍在下降中，螺纹钢厂库存转降，社会库存继续增加，库存绝对量仍在低位，5月合约仍以交易供给侧改革预期为主，低库存下仍易涨难跌，但随着盘面平水及利润升至高位，单边不确定性增大，不建议追涨，回调接多为主。

铁矿

1、现货：国产矿稳，部分小涨，唐山66%干基含税现金出厂710-720元/吨；进口矿稳，成交清淡；普氏83.4（-0.55）。

2、利润：矿石20日进口利润32（5%）。

3、新闻：BDI指数周一走低，受累于较大型货船运费下降。

4、总结：现货持稳，盘面维持贴水，钢厂盘面利润高位，钢厂仍在补矿石库存，高品矿仍紧俏，短期矿石表现或强于成材。

焦煤焦炭

成交情况：国内炼焦煤市场继续维稳。现阶段焦煤结构性紧缺问题依旧存在，优质低硫炼焦煤与高硫炼焦煤价差或将继续拉大；下游方面焦钢企业补库成效明显，但炼焦煤库存仍为达到冬储需求，补库节奏有所放缓；运输方面，汽运略有缓解，火运车皮依旧紧张；国内焦炭现货市场弱稳，华北、华东降价氛围仍浓，交投情况一般。

利润：吨精煤利润500+，吨焦炭利润150元左右。

基差：港口澳洲二线焦煤260美元，折盘面2099；蒙煤成交价1750；内煤主流成交价格1650~1700左右，仓单最低价格1500，量较少；焦炭目前出口价格320美元，折合盘面2148元左右，最便宜焦化厂焦炭出厂价折盘面2200元左右，主流价格在2300左右。

开工：产能小于100万吨的焦化企业开工率72.8%，较上周下降0.8个百分点，产能介于100万吨到200吨之间的焦化企业开工率72.4%，较上周下降4.7个百分点，产能大于200万吨焦化企业开工率72.6%，较上周下降2.5个百分点。

库存：炼焦煤上游库存继续大降，目前库存66万吨，中游库存上升，目前库存200.3万吨，下游库存继续上升，目前库存822.48万吨；焦炭上游库存小升，中游库存稳，下游库存大涨。

总结：钢材连续大涨之下，下游价格开始有倒挂迹象，高钢材价格引发供需矛盾，盘面空面临回调；煤焦拐点已现，恐破位下行。

能源化工

甲醇市场:

近期甲醇现货市场价格区域间各有升降，产区内蒙地区价格较上周上涨390元/吨到2475元/吨、山东价格较上周320元到2805元/吨，华东浙江地区现货价3075元/吨,比上周上涨460元/吨,外盘现货人民币价格为2743元/吨，MA701较现货升水69元/吨，升水幅度再次扩张。

利润：甲醇前期现货上涨非常迅速，引起下游消费领域利润下降的幅度较快，甲醛和二甲醚等的生产利润接近估值低位，目前下游企业和贸易商采购较为谨慎；前期甲醇价格上涨的另外一个重要因素是山东、山西、河南装置的集中停车，环保压力较大，整体开工下滑，现货市场短缺，价格快速上涨，后期的主要矛盾转移到下游消费端，随着消费端亏损的增加，甲醇现货市场的价格上涨空间受到压制。进口方面，进口利润转为扩张，推动12月份进口量的快速增加。库存方面，库存处于低位，对近月市场支撑比较强。

甲醇市场基本面偏强走势进入12月份随着下游消费的转弱将有改变，预计整体价格较难维持高位。

油脂油料

1、周二，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货市场收盘下跌，因为技术抛盘活跃。南美天气形势整体良好，提振大豆产量前景，给豆价构成下跌压力。

美联储即将举行为期两天的会议，市场普遍预期政府将会决定是否加息，这使得投资者非常谨慎，农产品市场走出轻微的调整行情。

2、棕油:进口亏损。基差华东基差01+200。全国棕油库存29.62万吨（-0.6%），成交0，仓单2000（+0）

3、豆油：进口亏损，一豆基差华东01+260，全国豆油库存92.94（-1.24%），成交25480，仓单23101（-0）

4、豆粕:主力合约盘面压榨毛利率微利，净利率亏损。基差报价华东m01+330，成交23万吨，全国豆粕库存37.1万吨（-2.34），仓单5001

5.豆粕

广东环保问题引发豆粕价格暴涨。经销商现货高报价为3800，广西及福建豆粕跟涨至3630-3680元/吨，周边江西中粮也因环保检查停机，南昌豆粕涨至3700，北方豆粕现货供应没有南方紧张，价格集中在3420-3550。

12月15日之后，经过整顿，广东油厂或陆续恢复开机，但整个12月都将在环保组督查中，预计可能开开停停，豆粕供应紧张局面缓解时间将继续延迟。

阿根廷一些主产区将迎来有利降雨，外围天气暂无炒作动力。

饲料厂开始累库存。

油厂低库存本周重新下降，库存仍处于低位。

随着大豆到港量增加，开机率提升，豆粕国内供应会环比增加。不过年底前备货需求以及油厂的低库存，高基差支撑，豆粕过年前下行动力也不足，同时广东的环保问题引发阶段性的停机，近月价格强势突破震荡区间，春节前可以逢低买的思路。

油脂:

等待将于14日公布的MPOB报告指引方向。

gapki最新数据显示印尼库存小幅环比增加止218万吨，仍远低于15年底的水平。

四季度是马棕油季节性减产季节，国内外棕榈油库存预计还是低位。如果印尼没有供应压力，那么四季度棕油还是维持偏强思路，会整体油脂是提振。

国内豆油的基差走强，库存下滑，需求转好。豆油处于降低库存的状态，会支撑价格

菜油抛储成交率100%，去库存对长期价格有利。

从供需基本面，油脂四季度外围降产量的预期，国内需求旺季，油脂逢低买入的思路。

豆  粕

豆粕成交

12月13日，豆粕成交总量23.49万吨，上一日成交29.46万吨，去年第51周日均13.16万吨。

现货价格

12月13日，沿海豆粕价格3420-3800元/吨一线，其中：北方豆粕现货集中在3420-3550元/吨，华南地区3500-3800元/吨一线，北方地区大多维持稳定，山东小跌10-20元/吨，华南地区大涨100-200元/吨，（其中天津3540，山东3500-3570，江苏3450-3500，东莞3800，广西地区3500-3650）。

基差报价（近高远低，5月基差快速拉升越贴近1月提货基差越高）

两广地区基差报价有所减少，90-230元/吨，最远1709（90/100），1月基差不再报价，5月基差（130-230）成为近月基差；

江浙大面积报送基差，90-520元/吨，1709（90/110/130）,1月基差停止报价，5月基差200-520元/吨；

天津大面积报送基差，120-160元/吨，1709（110/20），1月基差停止报价，个别企业停报；

山东地区基差报价增加，160-350元/吨，1709（250）；

东北地区基差报价普遍，180-340元/吨，1705（200-340），1709（180/200）。

多空持仓

DCE豆粕单边持仓1,647,275手，-5,764手。

多头前20名持仓1,199,929手，-111,380手，多头前20名持仓集中度58.35%；

空头前20名持仓1,366,581手，2,973手，空头前20名持仓集中度为82.96%

12月13日，注册仓单合计5001，较上一日持平。

基本面信息

1、AgenciaRural称，巴西大豆种植户在11月趁汇率更为有利之际加速预售大豆，农户已经销售了34%的2016-17年度大豆，去年同期为44%，五年同期均值为40%。巴西2016-17年度大豆作物将在1月左右开始收割。

2、12月9日消息，USDA公布的12月供需报告显示数据没有调整。其中美豆2016/17年数据预估如下：美国2016/17年度大豆单产预估为52.5蒲(持平于11月预估)，收割面积为8300万英亩(持平于11月预估)，产量预估为43.61亿蒲(持平于11月预估),库存预估为4.80亿蒲(持平于11月预估)。大豆出口预估为20.50亿蒲(持平于11月预估)，没有如市场预期那样上调出口水平。

3、截至12月8日当周，美豆出口检验183.76万吨，市场预估区间为130-160万吨。

分析

1、美豆

丰产背景下，美豆期现货价格的主要支撑因素来至于2016/17年度美豆良好的出口进度。美豆目前处于底部上移阶段，预计上移区间为980-1050美分/蒲，等待消息进一步指引寻找方向。2月份左右巴西大豆会陆续上市，南美天气在此期间也会明朗化，因此，1月份左右是一个关键的时间节点。近两周中国2月中旬之后的采购船期主要集中于巴西，美国大豆船期出口快速下降，1050依旧是关键压力位。未来行情走势主要看巴西与美国出口谁占上风，南美天气能否出问题。

2、豆粕

在缺货背景下，预计在1月之前近月DCE近月合约都会保持坚挺态势，建议饲料企业逢回调了结1月基差未点价头寸。多数油厂停止1月合约报价5月合约成为近月合约，由于期现基差过大，所以5月合约基差近两日被快速拉高。现货采购心理转变成了强烈的回调买的心态，预计对盘面有支撑。5月合约基差头寸如点价，还是要做好后期期现对冲的准备，因为5月豆粕合约期价在当前因素下还不能确认上涨趋势成立。

玉米

玉米市场：产区收购冲高回落，北粮南运进程加快，玉米质量下降、农民卖粮任务艰巨。

1、东北产区：港口价格相对稳定，东北港口集港1550-1570元/吨，集港量增加；锦州集港1550-1570元/吨，鲅鱼圈主流收购价格1560-1580元/吨。深加工收购价格走软，三等维持1400-1450元/吨之间。

2、华北产区：华北农户受到前期深加工收购价格下调的影响，惜售情绪再次显现，报价区间1670-1750元/吨。

3、南方销区：到港量增加，价格承压。报价区间1840-1860元/吨。截至2016.12.3，南方港口库存8.4万吨，6.1万吨。

4、玉米淀粉：现货价格企稳，东北报价2300元/吨，华北现货价格2250-2350/吨上下。库存小幅上升/开机高位/利润持续向好。

白糖

原糖期货跌至六月以来新低，受累于供应充裕以及技术性因素。3月合约收跌65美分或3.4%，报每磅18.6美分，盘中最低跌至18.51。18.7—18.8美分以下自动卖盘指令被激发，17/18年供应充裕的前景及基金平仓都加大了卖压。原糖短期支撑的告破或预示着下行趋势的持续。

国内：现货方面，各产销区现货报价稳中有降。其中广西柳州中间商新糖报价7020元/吨，报价不变，部分集团新糖站台报价7050元/吨。南宁中间商陈糖报价6900元/吨，下调20元/吨，部分集团陈糖仓库报价6850元/吨，下调20元/吨，新糖厂仓报6910-6960元/吨，下调30元/吨。加工糖中，中粮和金岭有所下调，其余不变，总体成交一般。其中中粮4-6月产屯河牌报价7020元/吨，10月产屯河牌白砂糖报价7250元/吨，下调20元/吨。

盘面上，昨日郑糖小幅震荡，夜盘受到原糖反弹结束并大跌影响，跌势扩大，同样破了短期支撑。尤其远月跌势加剧，15正套如期加速，目前已至倒基差状态。备受关注的加工糖会议昨天报到，今天正式召开。关注会中有消息对盘面的影响。