导 语

美联储于本月15日凌晨宣布加息25个基点，加息引发的资本外流对中国股市及大宗商品有一定影响。

美联储于本月15日凌晨宣布加息25个基点，联邦基金利率从0.25%到0.5%的区间调升到0.5%到0.75%的区间。这是美联储自去年12月加息以来首次再度加息，也是十年半以来美联储第二次加息。在美联储声明公布后，美股下挫、黄金大跌、油价重挫，美元指数攀升至三周高位101.95。

首先，美联储加息后，人民币汇率将感受到压力，资本外流将加速，进而施压国内的利率水平。这将催促央行进一步做出行动。尽管11月投资、消费和进出口的数据尽管表现不错，但基建投资的拉动效应会逐渐减弱，全球化退潮下的进出口充满不确定性，中国经济在2017年仍将面临压力，走出L型底部并不容易。毕竟在中国降息和经济放缓的背景下，美联储此次加息将会给那些大胆的投资者通过做空人民币、做多美元获利提供良机，并有可能让人民币进入贬值通道。

其次，加息引发的资本外流对中国股市及大宗商品有一定影响。人民币贬值，造成一批资金流入中国股市及期货。美联储加息后造成的原油下跌，会造成聚乙烯市场买盘心态谨慎，下游接盘迟缓，期货方面空头转占优势，加大聚乙烯行情上涨阻力。但并不能从根本上左右聚乙烯，毕竟石化库存地位，市场货源偏少是支持行情坚挺的根本，加之短期进口料线性货源偏少，因此人民币贬值后，对聚乙烯影响相对偏弱，不必过于悲观。后期国家政策面、金融面因素对聚乙烯市场走势影响将更加明显。

短期来看，美联储加息兑现，美元走弱概率在上升，人民币贬值压力短期内可能有所缓解。但汇率最终还是决定于经济基本面，虽国内经济短期稳定，但下行压力依然未消，资金仍处于高位。聚乙烯方面，货少库存低位对春节前行情都会有一定支撑。随着煤化工行业进一步扩能，预计国内供应整体增长，增长速度观察新装置扩能情况。随着中国经济的L型增长，GDP增速放缓，塑料的刚需可能会出现增速放缓的情况。