拟议了多年的股指期货即将正式推出，此举对于中国资本市场来说无疑有着非常重大的意义。因此，这个消息一公布，立刻引起了市场的热议。其中有一种观点很引人注目，这就是认为股市会因此出现大涨，投资者通过买卖股指期货，将获得巨大的收益。

　　股指期货助涨又助跌

　　那么，股指期货推出，真能够拉动大盘大幅度上涨吗？

　　实际上，对资本市场来说，股指期货只是其中的一个组成部分，就其本身的功能而言，对于市场中的多空双方来说都是一样的，并没有倾向性。当然，由于它具有发现及提示未来价值的作用，所以在实际操作中，通常表现为涨的时侯助涨，跌的时候助跌。

　　由于一段时间以来沪深股市中的大盘股表现比较一般，而它们中的不少品种又很可能成为指数期货的样本股，因此现在不少投资者认为如果推出指数期货，将有利于提高这些股票的市场价值。有的还认为，机构投资者从掌握操作指数期货主动权的角度出发，也会相应增加一部分大盘股的配置。这样一来，大盘股就会有很大的行情，也就会拉动股指明显上涨。

　　应该说，以上的分析有一定道理。但是，这种认同的前提还是股票本身的投资价值，如果离开了投资价值，或者说市场处于供求严重失衡的状态，那么指数期货样本股股价同样也是会下跌的。鉴于目前的实际情况，在股指期货推出的消息刚发布时，大盘股的确行情会比较好，但这只是一种交易性机会，不是系统性的上涨。因此，追高大盘股是不理性之举。

　　参与者任意时点都会或输或赢

　　另外，这里特别要指出的是，从某种角度看，股指期货属于“零和游戏”，也就是在任意一个时点，都会有人盈利，同时也会有人赔钱。它和股市在跨入牛市时几乎人人都赚钱，而陷入熊市时是又几乎人人输钱是不相同的。因此，在看到股指期货具有放大投资者盈利的一面时，也应该看到它同时也是放大了风险。

　　股指期货功能主要是风险控制

　　在海外成熟市场，股指期货通常是被用来作为风险控制的手段，譬如在股市中做多时，为了避免大盘调整，就在指数期货上做空，这样虽然会减少一部分收益，但是锁定了风险。因此，在本质上，股指期货实际上是操作者回避风险的一种手段，它的最大功能不是攫取暴利，而是进行套期保值。当然，也确实出现过在股指期货上进行投机的现象，如果方向押对的话，那么确实会有暴利。但是如果方向搞错了，就会血本无归。

　　一个健康运行的指数期货市场，参与者主要是利用期货来进行套保而非投机。因此，那种认为有了股指期货，就有机会大赚一笔的想法，实在是有点幼稚的。

　　股指期货的推出，意味着中国资本市场的结构进一步得到了完善，这是一件大好事，对股市的长期稳定发展，也是利多的。但是，如果把股指期货简单地理解为是用来启动大盘股，推动股指上涨，显然有违基本事实。把风控手段当作获得暴利的途径，未免南辕北辙。