从中央经济工作会议看2017 年经济动向

中央经济工作会议12月14日至16日在北京举行。会议指出，2017年是实施“十三五”规划的重要一年，是供给侧结构性改革的深化之年，会议传递出2017年我国“强改革+稳经济”的经济新动向。

工作总基调：稳中求进

会议提出，稳中求进工作总基调是治国理政的重要原则，也是做好经济工作的方法论，2017年贯彻好这个总基调具有特别重要的意义。稳是主基调，稳是大局，在稳的前提下要在关键领域有所进取，在把握好度的前提下奋发有为。

2013年至2015年的中央经济工作会议，对下一年经济工作的总基调都是“稳中求进”，但今年的中央经济工作会议将稳中求进工作总基调提升到更高层次。

国务院发展研究中心副主任王一鸣认为，坚持稳中求进，核心是稳政策、稳预期。实现经济筑底企稳，不能急于求成，要坚定信心，保持战略定力。“稳”是基石，“进”是目标，二者相辅相成、相得益彰。

在中信证券首席经济学家褚建芳看来，其中有三方面含义：一是国际环境的诸多不确定要求中国有稳定的经济大局；二是供给侧结构性改革和其他经济工作需要在稳的前提下推进；三是稳定的经济大局要求更加关注系统性金融风险。

深化供给侧结构性改革

会议提出，今年以“三去一降一补”五大任务为抓手，推动供给侧结构性改革取得初步成效，部分行业供求关系、政府和企业理念行为发生积极变化。2017年要继续深化供给侧结构性改革。会议强调，供给侧结构性改革的最终目的是满足需求，主攻方向是提高供给质量，根本途径是深化改革。

中央财经领导小组办公室副主任杨伟民在12月17日于北京举行的“2016-2017中国经济年会上”发表题为“解读中央经济工作会议精神”的主题演讲。他表示，2017年经济工作的重点任务就是深化供给侧结构性改革。

“深化对供给侧结构性改革的认识，需要把握好两个逻辑：第一，我国经济运行当中出现的问题，虽然有周期性、总量性的因素，但根源是重大结构性失衡，这也是本次会议专门指出的；第二，这些重大结构性失衡虽然有政策上、工作上的一些因素，但根本原因是体制机制的障碍，是市场在资源配置中没有起到决定性作用，是政府没有更好地发挥应有的作用。”杨伟民说。

国家信息中心经济预测部宏观经济研究室主任牛犁表示，从今年的情况看，五大任务中去产能和去库存的效果最为明显，而去杠杆和降成本的推进相对较慢。

在去杠杆方面，会议提出，要在控制总杠杆率的前提下，把降低企业杠杆率作为重中之重。要支持企业市场化、法治化债转股，加大股权融资力度，加强企业自身债务杠杆约束等，降低企业杠杆率。要规范政府举债行为。

“近两年企业债务率上升较快，债务存量大，导致整体金融风险上升，是制约2017年宏观政策的主要矛盾。”中国人民大学国家发展与战略研究院执行院长刘元春认为，风险控制就是要在稳定杠杆增速的情况下调整债务结构。

财政、货币政策总基调不变

会议强调，要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。财政政策要更加积极有效，预算安排要适应推进供给侧结构性改革、降低企业税费负担、保障民生兜底的需要。货币政策要保持稳健中性，适应货币供应方式新变化，调节好货币闸门，努力畅通货币政策传导渠道和机制，维护流动性基本稳定。

会议提出，要在增强汇率弹性的同时，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。要把防控金融风险放到更加重要的位置，下决心处置一批风险点，着力防控资产泡沫，提高和改进监管能力，确保不发生系统性金融风险。

民生证券研究院院长管清友认为，和今年相比，2017年财政、货币政策基调不变，但有微调。财政政策除更加积极外，还要更加有效，预计2017年财政政策在经济工作中的作用将进一步提高。货币政策在稳健的基础上加了“中性”，流动性管理也由“保持充裕”变为“基本稳定”。

“货币政策保持稳健中性，意味着不能太松也不能太紧。当前经济下行的压力依然较大，货币政策要保持一定力度，保持流动性合理充裕，才能促进经济平稳增长。但从防风险角度看，局部资产泡沫的存在，要求货币政策不能过于宽松。”交通银行首席经济学家连平说。

另外，汇率政策的重要性在上升。管清友认为，在国内经济风险尚未完全化解的情况下，如果汇率不稳导致资本大量流出，届时货币政策不管什么取向都会加大国内风险。因此，汇率政策由去年经济工作会议一带而过的“完成汇率形成机制”变为“要在增强汇率弹性的同时，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”，释放出较为强烈的对人民币汇率稳定的政策预期。

中国民生银行首席研究员温彬认为，增强汇率弹性，就是要继续深化汇率形成机制市场化改革。目前，美元因为加息而对全球货币走强，人民币承受一定压力很正常。未来不排除美元走势会发生变化，也不排除人民币对美元升值的可能性。而且，人民币汇率不是仅仅盯住美元，而是和一篮子货币挂钩。