前不久，南京奥联汽车电子电器股份有限公司（以下简称“南京奥联”）披露了招股说明书，公司拟发行不超过2000万股，募集资金2.96亿元，用于年产300 万套电子油门踏板总成自动化生产线建设项目、年产100 万套换挡控制器自动化生产线建设项目、年产50 万套欧IV 及以上低排放发动机电子节气门自动化生产线建设项目和研发中心扩建项目。

记者发现，南京奥联旗下今年亏损的子公司已超半数，而部分更是从去年开始就亮红灯。另外，关于其主营产品方面，格栅加热器、火焰与热装置、燃油加热器近几年产销率均在下降，后两者的产能利用率也已降至20%、30%多，但公司此次募集资金并未打算对该生产线进行整改。

逾半数子公司亏损

招股说明书显示，南京奥联2014年、2015年营业收入分别为2.34亿元、2.67亿元，扣非后归母净利润分别为0.32亿元、0.38亿元，但是同期经营性现金流净额却未与其保持相同步调，分别为0.67亿元、0.61亿元，2015年下降了9%，对于其原因，公司称2014年度经营活动产生的现金流量净额高于同期净利润的主要原因系经营性应收项目的减少所致；2015年主要原因系经营性应付项目的增加所致。

其实，南京奥联子公司则存在更多的问题。公司旗下有3家全资子公司、3家控股子公司，1家参股公司。从净资产方面来看，南京奥联动力传动科技、南京奥联精密塑胶模具是两家连续两年净资产为负的子公司，2015年分别为-22.72万元、-730.62万元，2016年上半年情况并未有起色，分别为-22.03万元、-743.93万元。

而业绩亏损的子公司数量则更多，高达4家，占比超五成。南京奥联汽车电子技术2015年、2016年上半年分别亏损38.84万元、66.04万元，但是今年上半年亏损已远超去年全年的量；南京奥联新能源、南京奥联国际贸今年上半年则分别亏损37.51万元、2.08万元。值得一提的是，南京奥联精密塑胶模具不仅净资产为负，其同期的亏损也是最大的，分别亏损227.21万元、13.31万元。另有一家参股公司并未披露报告期的业绩。

对于上述现象，公司并未给出明确说明，只是对各公司的主营业务、以及与公司的关系进行了一个简述。其称，南京奥联动力传动与公司业务关系为AMT自动电控变速系统产品的研发；南京奥联精密塑胶模具主要为公司主要产品设计、开发、生产相关模具（自2012年后无实际经营）；南京卓远电子电器主营汽车用线束、温度传感器产品的生产、销售；南京奥联汽车电子技术与公司业务关系为主动式节气门、空调控制器、线控换挡器等控制软件产品的研发；南京奥联新能源与公司业务关系为新能源汽车零部件和系统的开发、生产、销售；新能源汽车技术工程服务；南京奥联国际贸易与公司业务关系为自营和代理各类商品和技术的进出口业务。

主营产品产销率下降

南京奥联募投项目分别为年产300万套电子油门踏板总成自动化生产线建设项目、年产100万套换挡控制器自动化生产线建设项目、年产50万套欧IV及以上低排放发动机电子节气门自动化生产线建设项目、研发中心扩建项目。确实这几项业务近几年来产销率保持公司前列，提高产能能助力公司业绩再上一个台阶，但与此同时，格栅加热器、火焰与热装置、燃油加热器近几年产销率均在下降，后两者的产能利用率也已降至20%、30%多。

针对此业务现在以及未来的发展情况，南京奥联解表示，低温启动装置系公司传统产品2014年-2016年上半年销售收入同比下降11.95%、45.86%、17.66%，主要原因是由于2015年1月1日起，国III排放的柴油机销售受到限制，各柴油发动机主机厂减少了应用于国III排放柴油机的火焰预热装置的采购，在柴油机国IV排放实行后，格栅加热器成为了各大柴油机厂家较好的选择，逐步成为柴油机加热系统的主流，并得到广泛运用。适用于国IV排放标准柴油机的格栅加热器产品增幅较快。预计未来，火焰预热装置销量会进一步下降，但是格栅加热器销量会进一步提高。随着公司的主要产品市场知名度不断提高，主机厂的设计新车型过程中要求公司提供配套产品时，公司会根据客户情况事先收取新产品设计、试制及模具设计等费用，以降低市场风险。

另外，记者发现，南京奥联曾在2015年就披露过一次招股说明书，若去年成功上市，那么在2014年新增的股东将坐享股权升值带来的收益。其中包括刘毅浩、彭凤英、新材料投资、奥联投资，尤其是彭凤英，其生于1944年，2014年已是70岁高龄，在该年龄突然介入公司股权，让人费解。还有一点，公司自设立以来未发生重大资产重组，但在今年上半年员工人数由556激增至682。

对于上述疑问，南京奥联表示刘毅浩、彭凤英受让的股权均系公司老股东转让，与公司无关。公司几个募投项目建设完成后，分别需要员工155人，202人和150人。公司目前员工数量682人，相比2014年、2015年底，主要系今年公司新设控股子公司新能源和国际贸易，该公司员工人数计入公司。同时，受线束产品订单增长，今年子公司卓远公司生产员工人数增长较大，控股子公司奥联技术公司员工人数亦有所增加。