昨日，沪深两市均小幅低开，随后两市维持弱势震荡走势。创业板指则依然处于弱势状态。截至收盘，上证指数报3118.08点，下跌0.16%，收出一颗阴十字星；深证成指报10283.16点，下跌0.50%，两市成交量继续萎缩。临近年末，市场的观望情绪较为浓厚，而投资者需要如何操作布局呢？本文通过整理各大机构的分析观点，为投资者作深入剖析。

大势：

五大理由构筑股市“幼儿底”

申万宏源：从目前看，随着年底的临近，市场资金面较为紧张，加上政策面继续强调防控金融风险，以及技术性调整要求，因此年内行情将以震荡探底，上证指数或考验3080点半年线支撑。

英大证券：五大理由构筑中国股市“幼儿底”。一是，利空集中释放形成“幼儿底”。二是，经济企稳是“幼儿底”的一个重要逻辑，从市场的各项数据都能明显看出经济企稳的迹象。三是，长期资本的入市，包括规范之后的险资以及养老金。四是，杠杆已经基本去除。五是，政策层面助推“幼儿底”，推动人们逐渐恢复信心。

中信证券：市场短期对流动性的两大担忧仍待消化。其一，债市去杠杆，加上险资监管收紧，国内流动性状况或维持到春节前。过去的一周，股债市场最关注的风险事件无疑是债市“去杠杆”下的大幅波动，国债期货跌停，10年期国债收益率攀升到3.2%。央行意图温和抬升资金成本达到“去杠杆”目的，但并无意暴力去杠杆。市场将进入12月下旬、跨年、春节等传统的流动性扰动期，流动性缺口犹在。另一方面就是险资监管收紧的趋势，这些都将制约市场情绪的改善。其二，美联储加息之后，将继续考验人民币汇率。在强势美元下，人民币兑美元的贬值压力没有完全释放，1月份新增外汇额度后，可能短期使资本外流压力增大，扰动本来就脆弱的国内流动性环境。

策略：

寻找价值股三大投资机会

国泰君安：沿着改革预期发酵与涨价逻辑泛化的主线，继续寻找价值股的轮动机会。第一，中央经济工作会议催化的政策主题，如农业供给侧改革相关的食品安全、土地流转、国企混改、债转股等投资主题；第二，涨价逻辑驱动的油气产业链，通胀预期回升催化的超市行业；第三，涨幅落后、估值合理的消费品，医药、一线白酒龙头股等。此外，国防军工板块短期具备博弈价值。

国信证券：2017年股市预计呈“N”形走势，复苏分歧贯穿上半年，变革预期引领下半年。配置方面，金融打底，超配军工，寻找中高端制造及消费升级领域细分龙头，建议四条主线：1.金融：低估值+攻守兼备，经济系统性风险忧虑消除有助于银行估值中枢回升，非银金融业绩则明显同比回升，建议关注财险和信托子行业；2.军工：行业基本面持续向好，军民融合与院所改制的资产证券化运作持续推进，关注军工央企的改革；3.中高端制造业细分龙头：受益于技术积累和资本开支持续投入以及人民币贬值的间接影响，关注资本支出持续增长的子行业；4.高景气度的消费升级领域：继续关注医疗美容、体育、文化、教育等新兴消费子行业。