年终“大戏”美联储加息于上周落下帷幕。加息“靴子”的落地为本已强势的美元又添动力，而强势美元所带来的隐患也渐渐浮出水面。

强势美元不利美国经济

值得注意的是，美元指数从特朗普当选新任总统并宣布采取扩大基建和减税等措施起，便按下了上涨的开关，颇有势不可挡之势。而在美联储宣布加息后，美元指数更是一路高歌猛进，并自2003年1月6日以来首次站上103关口。

正如英国《经济学人》杂志所说，“全球最重要的货币正在向世界展示它的实力”。近期，美元的升值主要是由于投资者押注候任总统特朗普将实施大规模减税政策以及投入大量资金对美国破旧的基础设施进行改造等因素的叠加效应增强了美元的升值态势。

受困于强势美元，资金持续流出新兴市场，其股市和债市纷纷受挫。有数据显示，仅在11月就有近150亿美元撤离亚洲股市和债市。与此同时，新兴市场国家的货币贬值压力也与日俱增，从11月至12月初，土耳其里拉、墨西哥比索以及马来西亚林吉特分别贬值近9%、8%以及5.3%。

然而，美元对全球经济的影响力不止如此。《经济学人》撰文指出，近年来，美元离岸市场的融资需求不断上升，新兴市场国家经济的快速发展促使其对美元的需求不断增加。而2008年金融危机后，美联储所维持的低利率令美国的养老基金不断向外寻找更高的收益率，部分新兴市场国家发行的以美元计价的债券受到青睐。

国际清算银行数据显示，截至2015年，全球各类美元债务总量将近10万亿美元，其中近三分之一来自新兴市场。因此，有分析人士认为，趁低价借入美元的新兴经济体，其美元债务比重和规模迅速增加，而美元的不断升值意味着偿还美元债务的压力不断加重，甚至将加剧债务危机爆发的风险。

另外，《经济学人》认为，美元离岸市场低廉的借款成本，令大量美元流入当地市场，进而推升了当地资产价格，而资产价格的上涨又反过来进一步推升了借款需求。而在美元升值时，资金开始流出，资产价格下跌，对众多美元离岸市场而言，其结果意味着未来或将出现“美元荒”。

值得注意的是，尽管美元已触及2003年以来高点，但高盛、美银美林和摩根士丹利等机构依旧看好美元在2017年再创新高。然而，过于强势的美元对美国经济本身来说也并非是一件好事。据英国《金融时报》报道，对美联储而言，强势的美元将通过对进口商品价格影响进而抑制通胀，削弱经济增长。而对于特朗普来说，强势美元或将成为其扞卫美国贸易地位、削减美国贸易逆差的“拦路虎”。数据显示，美国10月贸易逆差为426亿美元，超过预期值420亿美元，创4个月以来新高。

黄金价格受强势美元拖累

随着美元的“升升”不息，作为无息资产的黄金则是每况愈下。北京时间16日凌晨，纽约商品交易所2月黄金期货价格跌至1130美元关口下方，刷新10个月收盘新低。事实上，在过去的一个半月中，黄金价格跌幅已达到12.9%。华侨银行驻新加坡经济学家巴纳巴斯·甘曾表示，2017年一季度，黄金价格或将达到每盎司1175美元的水平，而明年经济向好和增长的提速，将令黄金的避险需求下降。“但这一前景也面临显而易见的风险，地缘政治紧张局势和很多其他问题都会对之产生影响。”巴纳巴斯·甘说。

正如巴纳巴斯·甘所说，黄金价格再次上涨并非毫无可能。有业内人士指出，圣诞节、中国农历新年以及印度的婚礼季节或将增加黄金需求量，从而推升金价。此外，2017年大量不确定因素的爆发或将随时激发市场的避险需求。特朗普、英国脱欧谈判、欧洲多国大选以及意大利银行业等隐患或进一步提升金价，而随着投资者开始适应美元走强的环境，黄金需求的上升或将得到巩固。德国商业银行表示，候任总统特朗普上任后的行动具有不可预测性，贸易保护主义抬头可能导致金融市场动荡，削弱美联储加息预期，推升黄金价格。