周二（12月20日）大宗商品普遍下行，农产品期货集体走弱，其中棉花期货大跌逾4%。郑棉今日低开低走，盘中一度接近跌停，截止收盘，棉花期货主力合约报14905点，跌680点，跌幅为4.36%，成交逾44万手，持仓近33万8千手，减仓2万6千手。对此，七禾网连线了浙商期货棉花期货分析师李若兰，为投资者分析行情走势。

七禾网1、今日农产品期货集体走弱，其中棉花期货的跌幅最大，盘中一度接近跌停。请问，造成棉花期货大幅下跌的因素有哪些？

李若兰：从市场来看，受资金撤离带来的系统性风险影响，多数商品大幅下挫。而棉花近期基本面偏弱，对价格支撑较差，下跌幅度亦较大。

基本面上，首先是供应端，新棉收购已基本接近尾声，新疆运力解决且运费小幅下降， 新棉供应稳定，内地棉源增加。再看需求端，近期纺企生产成本倒挂，内地纺企采购不积极，基本仍是随用随买的态度，补库的进度低于此前预期。

因此郑棉也进入回调阶段。

七禾网2、郑棉已连续3日大幅下跌，有分析师表示，郑棉将会进一步下跌，也有分析师呈相反观点，表明追空需谨慎。对此，您如何看，您觉得这样的下跌行情会延续下去吗？

李若兰：在连续大幅度下跌三天后，目前郑棉价格已跌破15000元/吨，这个位置的棉价对于纺织企业来说是有生产利润的。截止12月16日，纺企棉花库存天数为27.2日，较前几周有小幅下降，现在的低价位郑棉或刺激纺企尝试购买仓单。但仍不能过于乐观，因为再过半个月，纺企将陆续进入停厂放假阶段，需求将在未来半个月继续下降。

因此对于春节前的行情，并不是特别乐观，除非下游需求的涌现出乎预料。在需求无意外的情况下，暂时看14500-15000元/吨的震荡。

七禾网3：投资者在目前行情下，该如何操作？

李若兰：虽然目前郑棉偏弱，棉价重心受资金出走影响将有所下移，但不建议在目前价位继续做空，空间已不大。建议投资者关注后续棉花的现货价格以及纺企的补库需求情况，寻求低位做多的机会。

（浙商期货 李若兰）