自今年7月跌至历史低位（1.36%）后，美国10年期基准国债收益率一直在飙涨，过去六个月，该期限国债收益率上涨了100个基点。过去35年中，美债收益率一直处于下跌的态势。那么，近期走势是否会开启上涨模式？

上周五，美国10年期国债上涨至2.6%，周一则收跌于2.55%。MKM Partners首席市场技术分析师Jonathan Krinsky分析了美债自1965年以来每年的走势，并注意到10年期美债收益率的上涨态势在过去35年还未有过。

“今年初10年期美债收益率低于去年的低位（1.64%），目前则高于去年的高位（2.5%）。如果美债收益率收于2.5%以上，那么这将表明在今年之后收益率将上涨。自从美债收益率在1981年达到顶峰后，收益率就再也没有进入上涨模式。” Krinsky在周末的报告中写道。

当一个周期内资产先以低于此前交易周期的低位交易，然后再出现以高于此前交易周期的高位交易时，技术分析师将这种模式视为是看涨的信号。

Krinsky认为，这样的模式表明，“我们将看到债市长牛的结束”，这暗示了明年债券收益率将持续攀升。

不过，据TopDownCharts.com以下图表，200天移动平均线预示着10年期美债收益率可能将很快下滑，收益率可能会出现双底，重新检验7点的历史低位。

海通证券首席经济学家姜超认为，受到高杠杆限制，本轮美国10年期国债利率的调整将很难突破3%。

如果特朗普实施其基建和减税计划，预计美国每年的财政赤字或超过1万亿美元，对应赤字率可能超过6%，那么到2020年美国政府部门的负债/GDP将达130%。

如果美国国债利率上升到4%，每年政府债务的利息支出将达到GDP的5%，财政赤字几乎用来应付利息支出，无法减税刺激经济。这意味着本轮美国10年期国债利率的调整将很难突破3%，受到高杠杆限制，美债利率调整幅度有顶。