2016年12月21日宏源棉花早评：弱势震荡，观望为主

资讯要点：

1. 口纱内盘市场多数报价持稳，C32S喷气机织纱略涨，但成交很难跟进，涨价原因一方面是市场C32S机织纱现货不算太多；另外一方面近期到港资源成本有所上升，靠近23000元/吨了，不涨价得亏本；还有一方面原因是个别大贸易商提价带动。但当前的涨价实属空涨，据悉涨价后，基本上没有成交，二手贸易商在往下游出前期囤的货源，一手贸易商没有生意，所以涨价暂时来看不具备基础。

2. 粘胶短纤周一继续上涨，目前中高端报价均保持16000元/吨水平，高端局部有16100元/吨报价，订单依旧汹涌。中端相对来说多有商谈空间，昨日部分商谈在15700-15800元/吨水平，下游买盘气氛不及高端，但依旧存在商谈。

现货报价：

1. 中国棉花价格指数:全国229棉花价格16258（-42）元/吨，328棉价格15896（-60）元/吨，527棉价格14899（-30）元/吨；137长绒棉价格指数21800(-100)元/吨，236长绒棉价格指数20300（0）元/吨；棉花均价15905（-45）元/吨，棉粕均价2972(0)元/吨，棉籽均价3064(0)元/吨，三级棉油均价6770(0)元/吨。

2. 3128B标准级别棉花报价：河北312                                                8B报价15905（-125），4128B报价15355（-100）；山东3128B报价15855（-100），4128B报价15205（-75）；江苏3128B报价15975（-10），4128B报价15398（0）。

3. 库存情况：

a) 纯棉纱：纺企棉花库存：27（-0.1）天；纺企棉纱库存：20.5（-0.1）天；织厂棉纱库存：12.9（-0.1）天；全棉坯布库存：23.5（0）天；

b) 涤纶短纤：涤短工厂库存0.7（+1）天；纯涤纱成品库存5.1（+0.3）天；涤纱厂原料库存：24（-0.1）天；

c) 粘胶短纤：粘短工厂库存8（0）天；人棉纱原料库存:20（+1）天；人棉纱成品库存：11.8（-0.2）；人棉布库存天数：18.9（-0.1）；

d) 中国纱线库存指数14.8（0），中国坯布库存指数为22.8（0）。

4. 纯棉纱厂负荷56.1%（-0.2%），涤短负荷83.7%（+1.7%），粘短负荷92%（0%）,人棉纱厂负荷73.5%（0%）;纯涤纱负荷69%（0%），全棉坯布厂负荷68.4%（-0.2%），人棉布负荷约61.6%（0%）.

盘面分析：

1. 棉花主力合约收于14990，下跌0.79%；1701合约收于14900，下跌0.63%；ICE期棉主力合约收盘69.35美分，下跌0.32%。

2. 内外价差：

3128B级棉花指数与M级进口棉花均价差为2113（+113）；国内C32S与印度C32S现货价差-180(0)，国内与印度JC32S内外价差400（+40），国内C21S与巴基斯坦内外价差100（+0）。

3. 品种价差：

纯棉纱C32S与人棉纱R30S价差约2960（-20)，保持不变。

小结：

ICE棉花期货周二跌至五周低点，连续第三个交易日下滑，因投资者继续结清多头头寸，且美元上涨。 

周二郑棉低位反弹，即使外棉继续下跌，郑棉也并没有创出新低，15900附近支撑力度较强。但在15000附近的压力也很大，大多数时间里价格以整理为主，出于15900-15000之间。

连续2天大跌，短期内空头力量得到释放，后期的关键因素还需要看国内现货价格能否挺住，以及外棉能否企稳。如果这两者继续下跌，那么期货价格还需要探底，前期的低点14600会遇到强支撑。

从技术上看，美棉跌破60日均线，昨晚继续下跌，下跌趋势明显；郑棉已经跌破60日均线支撑，下跌趋势形成，强支撑在14600。操作上，建议观望为主。