基本金属：短期调整仍未结束

隔夜美元指数大幅度回调，但受到天气即将回暖导致的消费担忧还是拖累了纽约原油。LME金属小幅震荡，LME铜高开于7605点，晚间曾一度突破7700点，但是美元重上77点平台后铜价自高位快速回落，最后收于7585点，较周一涨幅0.93％。LME铝开盘后再度走强，在中国停产消息的刺激下，价格一度冲击2360点，晚间受到铜价拖累回落，但走势依然强于其他两个品种。LME锌在中国交易时间维持在2600点平台整理，但晚间价格不断下滑，走势为三个品种最弱，终盘收于2570点，较昨日上涨15点，涨幅0.59％。

周二基本面上没有较重要的数据公布，这使得商品期货涨跌互现。国内基本金属走势亦有所分化，沪铜主力合约低开，早盘下探至最低点61050后午后有所回升，日内跌0.47%。沪铝表现一枝独秀毅然飘红，主力合约低开后走低，盘中窄幅震荡，之后跟随股市翻红，最高上冲至18325点承压回落，高位压力明显。伦锌高位调整，早盘曾出现增仓放量杀跌，一方面是因为前期涨幅过大，另一方面期价仍受制于高库存的压力。
有消息报道，河南省当地炼铝厂可能面临供电中断，因煤炭短缺影响发电，河南省铝产量占到中国铝供应量的五分之一。11日有消息报道，河南中铝电解铝厂关闭两条生产线。虽然具体产量尚不清楚，但在一定程度上将对近期铝价构成支撑。

现货方面，周二长江有色报价显示：1#铜报60900-61000元/吨，较上一交易日下跌325元/吨，贴水200-贴水100元/吨。铜价下跌，有些贸易商因看涨后市而捂盘惜售，不愿出货；A00 铝报17310元/吨-17350元/吨，涨130元/吨，贴水240元/吨-贴水200元/，贴水幅度较上一交易日有所放大；0#锌报20700-21800元/吨，较上一交易日跌250元/吨。伴随价格下跌，询价的变多，说明市场对锌价还是比较有信心的，价格下跌反而是买入备货的时机，市场中贸易商和下游消费商都在接货，成交较为踊跃。

全球第一大铜生产国—智利的矿业部长Santiago Gonzalez周一表示，全球铜价将出现一次“重要的”下档修正，因高企的金属库存持续攀升。Gonzalez称，智利正在密切监控价格与库存之间的不一致性，他认为这是过去20年内出现的最为不一致的现象。智利国有铜公司Codelco--全球最大的铜生产商，2009年的铜产量料创下逾170万吨纪录高位，并且今年将持续这一上升趋势，发出了全球供应充裕的信号。

短期金属期价料将在库存压力和强劲的经济数据引发对经济复苏的信心之间震荡反复，但中长期上涨趋势仍然保持完好，近期沪铝走势有望强于铜锌。

钢材：偏强震荡

今日螺纹钢期货先跌后涨，尾盘在A股市场强势反弹带领下成功上冲4500关口。主力合约继续增仓，市场逢低买盘踊跃。市场主力资金已经开始向远月合约1010转移，表明资金对螺纹后期走势相对看好。

今日钢材现货市场出现涨跌不一的状态，华东市场，南京地区二级螺纹钢和三级螺纹钢均大幅上涨150元/吨，而华北市场的天津地区却下跌10元/吨，从整体看，全国28个主要城市HRB400螺纹钢平均价为4149元/吨（实重），较昨日上涨6元/吨；28个主要城市8mm高线平均价为3954元/吨，较昨日上涨5元/吨。近期螺纹钢现货价格一直处于上升通道中，即便上周期价暴跌，现货价格也仅小幅跟跌，本周迅速企稳回升，这显示了现货市场信心恢复根基扎实，现货市场的坚挺表现有利于期钢后期走势。

国家发改委在11日公布的《促进中部地区崛起规划》中提出，到2015年，中部地区要实现经济总量占全国的比重进一步提高，人均地区生产总值力争达到全国平均水平，城镇化率提高到48%的目标。而目前，该地区的城镇化率仅为40.3%。这意味着未来城镇化建设的步伐需大大加快。城市化率提高，直接带来的是对房地产、基础设施和服务行业发展的影响，这将有利于大幅提高钢材的消费量。

今日螺纹钢期货先跌后涨，早盘价格在周边市场带动下承压回落，而尾盘在A股市场强势反弹带领下成功上冲4500关口，收报4510。主力合约1005持仓继续小幅增加1.9万手95.8万手，成交较昨日增多，市场逢低买盘较为踊跃。值得注意的是，市场主力资金已经开始向远月合约1010转移，表明资金对螺纹后期走势相对看好。目前来看，受到成本支撑螺纹钢期价下行空间较小，下方支撑坚挺，期价上行的主要压力来自于高库存高产量。但近期钢材库存屡创新高除了传统消费淡季的因素外，不得不提贸易商看好后市纷纷囤货的因素。这就造成了高库存数据的背后是市场资源供应方惜售待涨，供应压力并未释放的局面，尽管需求相对清淡，供需也相对处于平衡。整体来看，后市螺纹钢仍有上行空间，但力度需看需求面的好转情况。

橡胶：沪胶高开震荡

中国去年12月出口结束13个月负增长后以两位数反弹，进口增速环比提高近30个百分点，表明美欧等海外经济体快速回升带动外贸形势改善，且国内需求仍保持旺盛。其中，12月大宗商品进口飙升，原油和大豆的单月进口量均创历史新高，铁矿石及铜进口较为强劲，而铝、钢出口则迎来增长。沪胶主力1005合约今日继续收涨，报收25860上涨150点或0.58%，增仓增加4736手。

据金融机构消息人士透露，中国1月第一周新增贷款约6,000亿元人民币，呈现明显的超预期趋势，这已引发监管层极大的关注。业内人士称,不排除监管层近期将采取定向央票、窗口指导等方式对放贷加以约束。

来自中国汽车工业协会的消息显示，2009年11月轿车单月出口环比和同比均呈现明显增长，共出口1.45万辆，环比增长32.51%，同比增长27.29%。这也是15个月来，中国汽车出口同比增长首次为正数，结束连续下滑趋势。对于2010年中国汽车出口情况的预测，全国乘用联副秘书长崔东树表示，2010年汽车出口将逐步回升，2011年的出口才能真正有所好转。

印尼SIR20等级橡胶周一升至关键心理价位每吨3000美元上方，为近16个月来首次，主要受需求强劲提振，冰尾随泰国和马来西亚橡胶价格涨势。贸易商表示，2月-3月船期的SIR20等级橡胶FOB报价介于每吨3000-3020美元，而买家甚至有意于当前高价采购。他们称，新加坡商品交易所TSR20橡胶期货周一大幅扬升促使现货贸易商上调他们的报价。全球范围内轮胎制造商对于SIR20等级橡胶需求强劲，因其是可用的最便宜的原材料之一。

昨日泰国一个烟片胶工厂发生大火，虽然对供应影响有限，但一定程度上刺激了市场的看多情绪。加上由于行情每天上涨，泰国原料商严重惜售，将导致供应时间拉长。因此短期内沪胶或许还将继续维持强势，但是市场的过度投机已经导致风险不断聚集。不建议追高分。

由于泰国的降雨，现货橡胶继续呈现供不应求的状况。短期内沪胶仍将维持强势，建议多单继续持有。

燃料油：现货资源紧张，表现抗跌

今日燃料油在现货价格坚挺支撑下部分抵消外盘回落不利，期价触底反弹，较其他能源化工品种表现抗跌。从盘面上看，期价有进一步走高可能。

国内现货市场本周则继续稳步上涨。船供燃料市场一马当先。本周开始，黄埔船供重油价格继续走高。船用180燃料油成交升至4500元上方，月涨幅12.5%。有船供商表示，外盘高企及国内调油资源紧张是导致船用油连续大涨的主要原因，另外，这两方面原因导致部分用户恐慌，争相购买进一步推高油价。

原油隔夜收跌，主要原因是气象部门报道未来几天美国天气将有所回暖，一定程度降低了取暖油需求预期。不过同样从气象部门得知，寒冷天气有反复可能，并且有可能在周六即将出现，因此原油价格不具备大幅下跌的条件，不建议投资者转向看空。

排除原油大跌的可能，对国内燃料油料将有支撑，并且在前期报告中我们一再强调，目前燃料油的上涨趋势没有改变，因此每次期价的回落都给了投资者一个多头加仓进场的机会。

PTA：放量上行，期价略有显强

昨日，WTI跌0.23至82.52,布兰特跌0.4至80.97美元/桶;石脑油涨12美元至767-775美元/吨CFR日本;异构级MX涨3美元至978-979美元/吨FOB韩国。

PX：亚洲平稳在1141-1142美元/吨FOB韩国；欧洲平稳在1059-1063美元/吨FOB鹿特丹；美国涨15美元至1110-1115美元/吨FOB美国海湾。

今日PTA气氛也明显好转，询盘增多，但整体价格涨势尚不明显，内盘报价在8100-8200元/吨，主流商谈大致在8000-8100元/吨水平；外盘方面，因反倾销问题，差价略明显，听闻韩泰货商谈成交在950-960美元/吨，台湾货相对坚持，价格在965-970美元/吨，但卖家多数惜售。

MEG市场供货不多及询盘较多，市场价格再次上冲。内盘买家意向在8100-8150元/吨左右，实际商谈普遍在8200元/吨，外盘方面，卖家意向报盘普遍在1000美元/吨，实际商谈在995美元/吨，因卖家惜售，特别是宁波货寻货极为不易。

聚酯方面：聚酯大盘在成本面支撑较强，而需求面整体表现一般，江浙以POY为主工厂产销继续回升，目前多数100-150%，部分可做到200%，个别甚至更高；局部地区销售回升暂不明显。

今日期价在早盘低开经历短时间的震荡后，开始快速上拉，盘中整体表现强劲，午盘，多头获利减仓力度有所增加，成交量开始放量。

受期价上扬带动，加之下游市场节前备货动作近期开始显现，PTA现货面整体开始趋缓回升，今日期价继续回补上周末的跌幅，盘中放量增仓，日K线来看，技术上开始显强，但随着整体开工率的减弱，加之PTA供应预计仍维持在高位水平，需求整体支撑仍偏弱，且目前PTA工厂整体利润空间仍比较大，预计涨势空间有限，建议多单谨慎持仓为宜。

LLDPE：低开低走

受隔夜国际油价收盘下挫影响，周二大连塑料期货主力1005合约早盘低开低走，1005合约开盘12415，报收于12255，跌170点，成交117918手，减仓4842手。不过乙烯单体价格走高及国内石化厂家定价稳于高位仍可提供一定的成本支撑。

受2月份供应有限的支撑，周一亚洲乙烯继续小涨，CFR东北亚收盘上涨6.5美元/吨至1，249-1，251美元/吨，CFR东南亚收盘上涨6.5美元/吨至1，309-1，311美元/吨。
现货市场：中国塑料价格指数下跌3.27点至1072.08点，中塑现货指数下跌0.04点至1146.17点。

华北PE市场线性询盘气氛略显偏淡，实盘成交不多。LDPE涂覆料需求较好，报价小幅上扬，临近春节，商家寻求资金回笼出货积极，7042报11800元/吨左右。

华东PE市场需求表现平平，贸易商出货积极性较高，实际成交价有所下滑，成交量依旧不大，7042报11900-12200元/吨。

华南PE市场商家多观望石化结算价格，实际成交不多。因期货走势不佳，商家心态略显低迷，成交有一定商谈空间，7042报11550-11900元/吨。

NYMEX原油价格周一下滑，因预报称美国天气在近期出现严寒后，未来气温将有所回升，这令稍早上涨至15个月高点的涨势逆转。

私营气象预报公司Planalytics的气象学家Jim Rouiller在给客户的报告中写道，主要天气模式可能将改变，气温料将回升。这将在未来几天影响美国平原、中西部和北美五大湖地区，之后在本周后半期向东北部和大西洋中部扩散。东北部地区是美国最大的取暖油需求中心。

PVC：弱势调整

今日在早盘低开后呈现震荡调整之势,午盘随着国内商品显强,PVC1005在多头回补之下亦开始冲高,但临近尾盘,多单减仓开始加强;今日PVC主力合约V1005开于8030元/吨，最高8080元/吨，最低7990元/吨，收于8035元/吨，收涨5元/吨。全日看,PVC涨势欠弱,多单谨慎入场。

今日国内PVC市场维持弱势盘整，市场气氛低沉，少数低价货源陆续出现。上游企业整体库存压力仍不大，乙烯料较电石料紧缺。虽近期出货受阻，但多数暂未轻易松动。期货继续走低，现货商家心态不佳，市场延续僵持局面。东北地区PVC市场整体需求表现低迷，市场货源不多成本支撑报价暂行坚挺，5型普通电石料，主流报价盘整在7300-7400元/吨，整体成交偏弱。当地PVC生产企业报价平稳，多外发省外。广州地区PVC市场观望气氛浓厚，成交疲软，普通电石料主流在7550-7600元/吨，新疆天业料报价7650元/吨及以上，乙烯料主流在7750-7850元/吨，部分高型号价格略高。商家心态有所动摇，上游尚未松动，成本支撑，市场维持僵持。上海地区PVC市场今日报价小幅走软，5型普通电石料主流送到报价在7500-7550元/吨，有商家出内蒙亿利合格品出库报价7450元/吨，亿利优级品及信发货源出库7500元/吨，新疆天辰5型货源送到7610元/吨，8型7760元/吨送到。需求平淡市场整体交投气氛不佳，贸易商出货意向增强。汕头地区PVC市场平淡，成交欠佳，部分价格略有松动。普通5型电石料主流在7550-7600元/吨，新疆天业料价格略高；乙烯料大沽1000型报价在7800元/吨左右。市场气氛低沉，商家心态不佳。

今日电石市场整体僵持盘整，各地到货略有好转，但有部分企业因PVC开工逐步恢复，所以电石整体供应仍显紧张。截至目前各地PVC厂电石到家价：优级品山东到家3430-3550元/吨，个别略高也有；天津河北地区电石到家价格3250-3400元/吨；一级品山西到家3080-3150元/吨；河南地区的电石主流接收价格在3300-3400元/吨；四川地区外调电石到家价格3450-3550元/吨。

豆类：弱势震荡，连豆相对显强

隔夜美豆受利空技术、基本面因素打压，期价连续第四个交易日走软。国内连豆主力1009于4000点处开盘，小幅探底后维持窄幅震荡走势，午后受股指震荡走高带动小幅上扬，尾盘回落，油粕则相对显弱，期价跳空低开，终盘以阴线报收。

美国方面，南美丰产以及出口需求难以为继使得美豆承压，但同时美豆月度供需报告的不确定性、指数基金买盘、美元疲软等因素限制美豆跌幅。当前市场需要重点关注于美国东部时间周二早上8：30时USDA公布的1月份供需平衡表及季度库存报告，据市场分析师平均预计，09/10年度美国大豆产量为33.37亿蒲， 12月报告数据为33.19亿蒲；09/10年度美豆结转库存预计为2.37亿蒲，较12月报告数据位2.55亿蒲。总体来看，市场预计报告数据利多。鉴于历次报告公布数据与市场的反应情况来看，后市投资者重点关注预期数据与报告实际公布数据的差别，如果二者相差不大，则预计对市场不会产生较大的影响。另外，从技术上看，当前美豆期价已处于1000美分/蒲附近，而该点位为前期的成交密集区，预计对期价会有所支撑。南美方面，天气状况依然值得关注，据气象预报机构Somar周一(1月11日)称，湿润天气继续有利于巴西大豆作物生长，阿根廷大豆播种情况良好。这使得相关机构对南美大豆产量依然持乐观态度，后市继续关注南美天气状况。

国内方面，产区大豆现货报价总体保持稳定，由于降温天气持续使得运输受阻，近期期价下跌以及国家正式取消部分东北大豆加工企业补贴使得大豆现货成交愈发清淡。
今日多空双方在4000一线争夺，表明市场分歧明显，鉴于港口库存的压力和收储政策的托底效应，预计近期连豆仍将处于4000一线震荡，另关注供需报告对市场的影响。

玉米：震荡下行

今日连玉米主力1009合约早盘低开，全日呈震荡下行态势，交易量较前一交易日再度萎缩，全日收于1908。

国际方面，CBOT玉米03合约1月12日电子盘报价出现一定幅度下跌，分析人士认为这主要是美国农业部全球谷物产量及库存报告出炉前调整头寸所致。

国内方面，吉林省深加工企业的玉米收购价格维持平稳态势，日收购量略有回升，随着春节的临近，农民惜售心理有所减弱。 1月12日，国家临时存储玉米竞价销售，计划销售50.15万吨，实际成交16.31万吨，成交率仅为32.52%，成交均价1853元/吨。从南北港口玉米报价情况来看，锦州港内玉米收购价继续上涨，目前15%水分玉米为1800元/吨，较上周每吨再涨20元；大连港中等以上质量东北玉米平仓价格在1840—1850元/吨左右，每吨上涨10元；广州蛇口港目前港口内陈玉米最高成交价已达1970元/吨，新玉米主流成交价也由1920—1930元/吨，涨至现在的1940—1950元/吨，反弹幅度在每吨20元。

综上，建议投资者维持中线多头思路，依托中期趋势线多单谨慎持有。

白糖：低开低走

今日郑州白糖小幅低开，盘中大部分时间横盘整理，但是尾盘出现跳水，最终收于小阴线，成交量大幅萎缩，基本面依然向好，主力资金向远月转移，主力1009合约收于5545，跌74点。

由于基本面没有新的消息，加上受其他农产品市场下跌的影响，在投机商获利回吐的压力下，本周一ICE糖市原糖期货价格继续暴跌，下滑至2009年12月31日以来的最低点。当日1003期约糖价暴跌78个点（-2.8%），收于26.75美分/磅；1005期约糖价同时暴跌60个点，以25.65美分/磅报收。据场内交易商说，由于最近一段时间市场上一直没有需求方面的消息，加上投机商在上周糖价逼近29年新高后转而卖出，以锁定利润，本周一糖价的走势显得非常之艰难，当然，其他农产品期货市场走弱也对糖市产生了负面的影响。可以说，去年12月中旬以来糖价之所以能从22美分/磅以线快速攀升到28.95美分/磅的高点，很大程度上是投机商不断买进的结果，由于这段时间糖价并没有进行任何回调，现在看到糖价持续回落一点都不感到奇怪。来自美国NewEdge公司的高级副总裁迈克尔-麦克杜加尔表示，投机商把糖价推高后市场上已基本上没有什么需求。估计一些投资者在期糖市场上卖出与美国佛罗里达州的甘蔗死而复生有一定的关系，因为佛罗里达州的甘蔗一旦受损，不仅对市场是利好，而且还有可能促使美国农业部作出进口食糖的决定。麦克杜加尔同时表示，虽然本周一糖价暴跌，但糖市仍会获得一些支撑动力，一旦购糖招标浮出水面，糖市的支撑动力或将增强。

操作策略：多单继续持有。

早籼稻：振荡下行

今日早籼稻小幅低开，早盘一度冲高，但很快又有所回落，之后便横盘整理，全天收于小阴线，主力向远月转移，主力1005合约收于2096,跌19点，1009合约收于2195,跌16点。

受国家大幅度提高2009年稻谷最低收购价格，以及一系列惠农补贴政策继续实施影响，2009年稻谷播种面积增加。预计2009年全部稻谷播种面积约4.50亿亩，同比增加1100万亩，增幅2.5％。其中早籼稻播种面积9240万亩，中晚籼稻2.38亿亩，粳稻1.19亿亩。从产量看，2009年国内早稻、中晚籼稻丰收；东北部分地区粳稻减产严重，质量普遍下降。预计2009年全国稻谷总产19500万吨，同比增加310万吨，增幅1.6％。其中早籼稻产量3335万吨，中晚籼稻10625万吨，粳稻5540万吨。

从需求情况看，随着人民生活水平提高，消费结构更趋多样化，人均口粮消费量呈下降趋势。近年来，国内大米市场需求总量平稳，但粳米消费比例逐步提高。2009年国内稻谷市场仍维持总量平衡有余格局，但区域平衡和品种结构矛盾仍然存在。预计2009年国内稻谷消费量18375万吨，其中口粮消费15575万吨，饲料用粮1500万吨，工业用粮875万吨，其他用粮425万吨。从进出口情况看，受出口配额等限制，2009年国内稻谷（大米按70％折率）出口量预计115万吨，同比减少20万吨；因国内稻米继续增产，预计2009年国内稻谷进口量40万吨，与上年基本持平，仍保持在较低水平。

近期，黑龙江省东部水稻购销积极性一般，收购主体入市积极不高，主要原因是稻价偏高，企业收购承担的成本和风险加大。部分有订单的大米加工企业及对后市看好的贸易商入市采购较积极。另外，多数活跃的贸易商及米厂收购意愿强，但提价意愿不强，稳价压价是主要心理。目前形势处于春节前期，有部分农户的售粮积极性或被激活，为此也能刺激水稻收购量，收购主体也就略显观望。

操作策略： 多单持有。

小麦：放量增仓创新高

强麦市场今日继续强势上行，主力合约1009创出年内新高。早盘开于2290，之后呈现放量增仓上攻走势。最高突破2300压力位上探至2310，为该合约自去年4月以来的新高。当日成交量较昨日大幅增加，共成交36490手，持仓增加6356手。成交量与持仓量增加幅度为近期罕见。午后有所回落，尾盘收于2299，涨幅收窄。短期有望继续上行走高，多单持有。

据市场监测显示，现货市场价格坚挺，持续在高位运行，基本与昨日持平。河北省粮油批发交易中心09年石家庄产2级白小麦入库价2150元/吨，3级白小麦收购价格2120元/吨，08年藁9415收购价格2160元/吨，与昨日持平。山东省德州市粮食局09年本地产3级白小麦到厂价2120元/吨，普通粉出厂价2480元/吨，与昨日持平。临沂国家粮油批发市场2级白小麦出库价格2040元/吨，3级白小麦出库价格2020元/吨，特制一级小麦粉出厂价格2600元/吨，与昨日持平。济南3等普通白小麦出库价格1980元/吨，特一粉出厂价格2500元/吨，与昨日持平。潍坊济南17出库价格2160元/吨，与昨日持平。

美国芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周一大幅上扬，触及五周高位，因在美国农业部本周公布冬小麦种植报告前，美元走软引发市场买盘。3月小麦期货WH0收涨4美分，报每蒲式耳5.72-1/2美元，盘中触及5.75美元的高位,为12月1日触及5.76-1/4美元以来最高。预计美国农业部将于周二公布的报告显示，美国冬小麦种植面积较上年同期减少6.5%。分析师对美国冬小麦总体种植面积的平均预估为4,050.1万英亩，低于上年的4,331.1万英亩。美国冬小麦种植区天气状况仍然有利作物生长，多数地区的积雪保护小麦不受寒冷天气的侵袭。根据CFTC提供的数据，指数基金在截止1月5日当周削减小麦头寸,但仍为净多头。