受煤炭价格上涨造成的成本上升和环保监管引起的供应下降的影响，PVC期货指数在2016年最高时较2015年上涨63.57%。11月中旬以来，随着利多因素的衰竭，PVC期价见顶，并且呈现振荡下跌走势。12月12日以来，PVC主力1705合约价格单边下跌，累计跌幅达到11.34%。技术上看，PVC1705合约放量跌破颈线位置，下跌的空间已经被打开。

出口受抑制

前期，随着国外装置的停产，外盘PVC价格的上涨使得国内PVC价格优势显现，PVC出口明显上升，价格跟涨。但是，随着PVC价格的大幅上涨，国内PVC价格优势已经不复存在，出口开始受到抑制，这限制了PVC价格的进一步上涨。从海关总署公布的数据来看，10月份国内共出口PVC7050.95吨，较8月份的高点下降1859.98吨，或20.87%。基于此，笔者认为在国内PVC价格保持平稳的前提下，后期PVC出口将受到抑制。

供应下降是造成PVC价格大幅上涨的重要原因，但是随着价格上涨，利润出现了明显回升。部分停产的装置重新开车，缓解了供应压力。当然，很多中小PVC装置难以达到环保监管标准，即使经营状况明显改善，也很难复产，供应不会大幅增加。

成本支撑犹在

今年PVC价格大涨是由很多因素造成的，除了外部流动性充裕以及市场情绪高涨外，自身成本上升和供应下降对PVC价格上涨也起到了推波助澜作用。首先，受检修和运力下降造成的结构性供给不足的影响，电石价格在8月份出现了大幅上涨，这是下半年推升PVC价格持续上涨的主要原因。目前电石供应紧缺问题仍然存在，这对于电石法生产PVC形成了一定的利好。此外，受OPEC达成冻产协议的影响，原油价格大幅上涨，乙烯的价格重心上移，乙烯法生产PVC的价格也在持续上升。因此，笔者认为，受电石价格坚挺和原油价格重心上移的影响，PVC价格将会受到成本的支撑。

总之，笔者认为前期PVC价格的上涨已经超出了基本面给予的利好支持，价格存在高估现象。考虑到成本对于PVC的支撑，后市不宜过分看空PVC。