央行去金融杠杆叠加市场利率拐头，市场资金面紧张，诱发局部市场出现风险。无风险利率上行，对风险资产价格造成新一轮的的重估。对于商品而言，经历前期供需错配、运输问题以及经济复苏的炒作，掩盖了利空的因素。后续商品可能面临基本面的回归，对于个别商品而言，供需错配后续可能仍然是供需错配。区别是，前者利多，后者利空。

工业品板块 

能化方面：

LL和PP自身矛盾已经不突出，随着前期价格的拉涨，PP有效传导部分涨幅，但LL没有。目前市场上交易更多的是需求拉动，随着未来新产能和检修装置回归市场，可能仍面临供需矛盾。RU强势维持，中长期偏强不改，资金对1705的溢价很大，回落到17500-18500区间依然是有做多价值的。PTA沉淀资金越来越多，虽然本身基本面变化不大，但下游产业市场出清效果良好，长丝库存创历史新低，高位宽幅震荡对待。

黑色方面：

基本面变化不大，但是结合价格来看，相对溢价较大，在市场整体回落的背景下，黑色或出现最大回落，并且在煤焦螺矿之间会出现分化。目前。环保压力越来越大，螺矿卷或相对强势，短期可能会有去溢价行情，所有黑色将面临调整，煤焦因基差相对强势。

农产品板块 

油脂油料:

美豆低位窄幅震荡，市场对南美天气出现分歧，巴西目前产区降雨良好，有利于主产州马托格罗索部分正处于结荚阶段大豆生长，但阿根廷有气象学家认为阿南部地区干燥天气将影响到播种的进行。未来继续关注阿根廷地区干旱发展情况，对美豆继续保持调整思路，暂关注1000美分支撑力度。国内油粕跟随调整，油脂暂保持观望，豆粕5月可尝试依托2810短多。