股市继续反弹

观点：消息面上，习近平：主持召开财经领导小组会议，要求使用新能源来减少污染，规范租房市场，抑制房地产泡沫，扩大有效供给。证券时报：市场预期第一批列入混改试点的东航集团、联通集团、南方电网、哈电集团、中国核建、中国船舶等央企混改方案，将在近期得到国家相关部门的批复。财政部：发布关于进一步加强国有金融企业股权管理工作有关问题的通知，规范国有产权流转，切实防范国有资产流失，促进国有金融资本保值增值。市场方面，债券市场风暴逐渐淡去，市场忧虑情绪缓解，股指逐步走出底部结构，短期股指继续反弹。

交易策略方面，估值方面的差异，建议持仓if多单，ic空单。

成屋销售好于预期 金银回抽无果延续弱势

【外盘、消息】隔夜，COMEX金报收于1134.3，日线维持低位弱势震荡态势，但日均线下行开口略有收敛，周线弱势未变，支撑1110，压力1150；COMEX银报收于15.985，日线横盘收小阴，日均线及MACD下叉未变，周线下调势头延续，支撑15.5，压力16.5。

消息面：美国11月成屋销售总数年化561万户，创2007年2月份以来新高，预期550万户，前值557万户。美国11月成屋销售总数年化环比0.7%，预期-1.8%，前值1.5%。欧元区12月消费者信心指数初值-5.1，预期-6，11月终值为-6.1。印度政府考虑将黄金进口关税从10%下调至6%。

【现货仓单及基金持仓】12月21日上期所黄金仓单1413千克，较上日持平；白银仓单1905630千克，较上日减少4144千克；最新的黄金ETF持仓824.54吨，较上日减少0.43%；白银ETF持仓量10552.24吨，较上日减少0.22%。

【期货走势】昨晚内盘方面，沪金、沪银期价平开回落。沪金期价维持在日均线之下，日均线下行，MACD横盘，周线弱势未改开始考验60周均线支撑；沪银日均线及MACD维持死叉开口，期价受制于5日均线压力弱势未改，周线下调弱势维持。基本面上，美联储对于2017年的加息预期强于前期，美联储主席耶伦对就业市场乐观，美国11月成屋销售数据较好，金银期价继续因加息预期受压。其他经济体经济数据总体向好，市场风险偏好降低，基金持仓兴趣仍在减弱。总体来看，金银基本面继续偏空，周、日线仍维持下调弱势。AU1706支撑262，压力266；AG1706支撑3930，压力4070。

【操作策略】金阶段性下调，短线震荡偏弱，1706以10均线为盈损位继续持空或短空交易；银中期强势弱化，短线震荡偏弱，1706以4070为盈损参考，轻仓持空或逢反弹短空。

钢材矿石震荡调整

周三晚外盘原油、CRB指数、伦铜收跌，大宗商品震荡走势；美元指数收跌，维持强势。钢材现货小跌，铁矿石625元/吨，跌5；唐山钢坯2910，涨10；上海螺纹3340，持平。华北雾霾不散，武安限产措施升级，部分企业高炉焖炉、轧线全部停产，预计影响粗钢日产量6万多吨。但据天气预报雾霾逐渐向南消散，看来本次环保限产也是短期行为，尽管使供给受到限制，对现货价格的支撑有限。主要是雾霾也导致部分工地停工，使本处于需求淡季的建筑钢材需求也受到影响，现货市场成交不佳，贸易商见现货下跌，心态不稳，顺市出货为主。上周全国主要城市螺纹社会库存422.59万吨，环比增4.31%。在供给受到限制下，库存明显回升，也说明目前需求确实不好。昨沙钢螺纹上调100元，钢厂挺价意愿较强。但面临需求转弱，市场信心恐怕难以像前期好起来。期货市场资金市氛围浓厚，临近年底，资金紧张，螺纹矿石高位回落后，投机资金持续获利回吐，引发持续回落调整，技术上有走弱继续震荡调整之势。操作上，矿石波段轻空尝试参与，螺纹波段轻空持有；短线交易日内为主。

玻璃再次试轻多参与

【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1296，河北德金1256，河北迎新1304，滕州金晶1520，湖北亿钧1480，武汉长利1500.

【盘面】据卓创了解，湖南省巨强微晶板材料科技发展有限公司计划2017年新上一条白玻生产线，日产600吨。据了解，厂家初步计划明年春节点火。国内浮法玻璃市场零星上涨，华北沙河个别厂涨0.1元/平方米，华东、华中、华南少数厂上涨1元/重量箱。盘面上期价出现调整，然基本面的预期压力并不大，因此此次调整或是再次布局多单的好机会。具体操作上，短时暂可规避盘面节奏的压制扰动，理想布局区间在1200-1300。

【操作建议】：震荡上行预期不改，多单再次考虑逢低进场，围绕1250逢低布局多单。

PP支撑需确认

【现货市场】T30S出厂价：中石油——华北9200（-200）、华东9500-9650、华南9800（-50）、西南9350、西北9100-9200、东北9500；中石化——华北9450-9750、华东9400-9500、华南9550（-200）。煤化工竞拍情况：神华榆林挂卖量898吨、成交611吨，神华包头挂卖量1194吨、成交873吨，神华宁煤挂卖量600吨，全部成交，神华新疆挂卖量759吨，成交90吨。

【期货走势】1705前20持仓：多头140,177（+847），空头133,013（+3,140）。PP重心停止下移，有在MA20找到支撑的迹象，但MA5下穿MA10、MACD和KDJ死叉开口仍有小幅扩张，资金仍在流出，还不足以确定短期底部已确认。PP1701-PP1705价差84（+17），PP1705-PP1709价差134（-77），L1705-PP1705价差759（-49）。

【今日涨跌】震荡

【操作策略】日内观察确认MA20支撑是否继续有效，继续守住则可考虑该位置少量做多。

焦煤焦炭震荡

【现货市场】现货市场，数据方面，四川省财政厅信息，根据2016年四川煤炭行业化解过剩产能目标任务，四川目前已经关闭煤矿169处、退出产能2303万吨，超额完成目标任务。价格方面，唐山焦炭市场弱势观望，二级焦（CSR55）承兑到厂价2070-2100元/吨，优质（CSR60）2120-2130元/吨，少数钢企提降协商；山西焦炭市场维弱，太原一级焦（CSR65）2000-2020元/吨高价承兑出厂价2070元/吨。综合来看，供给紧张状况有所缓解，但短期低库存问题对现货支撑强劲，近期关于安全生产方面的政策利于煤炭价格坚挺，建议以多头交易为主。

【期货走势】限产调整改善供给，但低库存问题难以迅速解决，安全生产方面政策利于多头，建议以多头交易为主。

【今日涨跌】震荡

【操作策略】于远月震荡区间下沿防守多单。焦煤1705依托1200，焦炭1705，依托1700。

油脂增持机会触发，继续以静制动

隔夜美盘豆系整体轻微反弹，油粕基本一致，市场评论为连续回调后卖压收缩。美豆+0.26%，豆粕+0.19%，豆油+0.22%。

而从美农12月的报告看，中国和美国的主要数据均没有变化，但全球大豆结转库存调高到8253万吨，略高于市场预期。基本面保持压力，但限制于现实性的低价区，市场目前进入低位震荡过程。

美国生物燃料：美国环保署（EPA）将2017年生物柴油掺和标准从2016年的19亿加仑上调至20亿加仑，2018年上调至21亿加仑。将总再生燃油掺和量从2016年的181.1亿加仑，上调至2017年192.8亿加仑，+6%

今日油脂平衡整理，中轴对应，5月 豆油7120，棕榈油6280，菜籽油7450。日内震荡幅度30点，自行短线交易。

从前面我们划定的的增持区间：OI1705触及对应于7440-7520区间是多单再次介入的区间。此一点已经触发，我们目前持多，以静制动。

粕类震荡调整

【外盘、消息】外盘因技术性反弹，美豆粕止跌收314.2涨0.3涨幅0.03%。

【现货市场】现货方面，昨日豆粕现货价格下跌，山东日照3420元/吨，天津跌30至3520元/吨，秦皇岛跌60至3270元/吨，东莞跌80至3300元/吨。菜粕现货报价，安徽2530-2550元/吨，江苏连云港2540-2560元/吨，湖北宜昌地区2550-2570元/吨，营口2650，成都2350-2400元/吨。

【期货走势】夜盘两粕震荡调整，1705豆粕增仓1.4万，1705菜粕减仓9千。

【操作策略】美豆经过连续下跌后小幅休整。国内两粕远月更多受到美豆价格和国内预计年后现货供应充足影响，两粕调整回落，跌破前期小平台，短线上表现弱势。夜盘仍然围绕60日均线盘整，建议两粕轻空持有，参考60日均线得失和整体商品氛围做好止盈。

棉花增持部分减持，多单以静制动

隔夜美国棉花+1.24%，市场评论为空头回补所致。

12月美农报告要点为：全球库存提高84万包。主要来自于美国和印度的产量提高，其中美国总产提高36万包，期末库存提高30万包，至480万包。美国棉花单产从803包提高到821包

中棉方面，3128B报15835-56。

国储棉抛售在9月30日结束，最终本次储备棉出库成交264.83万吨，其中国产棉成交235.22万吨，进口棉成交29.61万吨。整体成交情况良好。

11月25日国内棉价下跌，其诱因为国储出台国储棉抛售新政，2017年3月8日起，国储再次投放国储棉，其中重要的是连续三日成交率高于70%即增加每日投放量。

今日则以温和整理为主，预期CF1705围绕15250一线，CF1709围绕15500一线震荡，震荡幅度150点。多单适当换手交易即可。多单持仓为1705合约。

同时，从标准级和低等价棉花的价差看，目前也处于低位，同样显示，棉花下行空间不足。

我们前面给予的CF1705增持价区为15600-15650，目前看来不合理，这部分仓位需要择机退场，初步判定在15150-15250离场。今日已经满足此条件，多头增持部分可以退场，以提升机动性。

进一步要考虑向CF1709移仓，由于消费进入季节性削弱过程，整个交易时间将被迫拉长。

白糖短期走势或转入震荡盘整

【外盘】ICE 3月原糖期货收跌0.05美分，或0.3%，报18.2美分/磅。圣诞节前市场交投放缓，以及雷亚尔兑美元走弱给价格带来压力。

【消息】1.海关公布数据显示，11月我国进口糖14万吨，同比减少12万吨，环比增加3万吨。2016年1-11月我国累计进口糖285万吨，同比减少34.55%。2.据缅甸白糖和甘蔗产品协会主席吴温推表示，缅甸市场上白糖价格比较稳定，但由于近期中国市场增加购买，价格也已随之上涨。

【期货走势】国内进口数据符合预期，近期跌幅较深，技术面超卖，同时对于政策预期仍在，夜盘郑糖探底回升，但是原糖低位调整延续，国内榨季期间抛储，节后消费转淡，整体供应预期增加，远月合约仍承压，走势或转入震荡盘整阶段。天气方面关注广西再度降温降雨对生产的影响。

【操作策略】不追空，观望对待；日内区间操作6700-6800。