盈透：暴风雨席卷债券市场

Yale Bock，总裁，Y H & C, Covestor

随着2016年渐入尾声，股票市场涨势越来越强, 而全球债券市场却讲述着另一种故事。

多年以来，投资界一直遵循一条有效市场准则和前提，即：比起试图打赢市场，被动跟随市场要更好。

因此，机构投资方（例如：所谓的“聪明的资金”）和私人零售投资者一直是通过指数产品来作为减少成本且依旧赚取市场回报的方式。

股票选择者

然而，在过去几个月里，市场回报和特定资产表现之间的相关性有所下降。在我看来，这意味着像我一样的可怕的股票选择者们有更多机会来赚取能够提供的不同的回报（比起标准指数）。

当然，水涨船高，同时也带来了问题：此时是否是弃船入水（跟随市场）的理想时机。

考虑到你所拥有的特定股票和行业可以对表现产生巨大的差异，也就没什么必要了。

展望2017

目前，如果当前市场再冲高一点，局势会有所不同吗？

有效的市场理论家认为在任何长期时间框架中，选购股票是无用的。然而，在短期时间框架中任何事情都会发生。

那么，2017年以及将来会怎么样呢？

不良债券

如果我们将目光投向全球债券市场，欧洲央行（ECB）最近决定缩减月债券购买量，但是会延长债券期限至少到2017年底。

从国内来看，债券市场泡沫的缓慢泄漏嘶嘶之声变得越来越大，至12月16日这一天，10年期债券收益率接近2.6%。

主要的债券投资者认为固定收入的牛市仍然没有绝迹，并建议只要你拥有债券至到期日，你的资本就是安全的。

当然，最关键的是债券的时间长度以及你不愿意对每天都在损失价值的资产进行交易。

特朗普刺激政策

你可能还记得许多市场参与者都喜欢买低卖高，或者卖高和逢低买回的想法。

债券的牛市已经持续30年了。

即将到来的特朗普政府正在策划大规模的管制放松政策，大幅度减税，财政刺激，以及资本回流等等。

在我看来，很难看到利率不会持续上涨，可能会逐渐上涨，也可能急剧上涨。

这篇文章已被翻译成中文。原英文作者为Yale Bock，总裁，Y H & C, Covestor。如英文版本和中文版本之间有任何不一致，以英文版本为准。

该文章中的分析仅为提供信息，不是也不应该被视为推销或招揽购买任何证券。文章中讨论的一般市场活动、行业或领域趋势、或其它基于广泛的经济或政治条件的内容，不应被解释为研究结果或投资建议。讨论中提及包括的特定证券、商品、货币、或其它产品均不构成IB推荐购买，出售或持有此类投资的建议。本材料不是也不意图针对个别客户的特定财务条件、投资目标或要求。在根据本材料采取行动之前，您应该考虑是否适合您的具体情况，并在必要时寻求专业建议。

The analysis in this article is provided for information only and is not and should not be construed as an offer to sell or the solicitation of an offer to buy any security. To the extent that this material discusses general market activity, industry or sector trends or other broad-based economic or political conditions, it should not be construed as research or investment advice. To the extent that it includes references to specific securities, commodities, currencies, or other instruments, those references do not constitute a recommendation by IB to buy, sell or hold such investments. This material does not and is not intended to take into account the particular financial conditions, investment objectives or requirements of individual customers. Before acting on this material, you should consider whether it is suitable for your particular circumstances and, as necessary, seek professional advice.

★美国盈透证券是全美营收交易量最大的顶尖互联网混业券商盈透证券集团（IBG LLC）拥有超过50亿美元的综合股本资产

★单一账户多币种直接接入全球24个国家100+市场中心，实现股票、期权、期货、外汇、债券、ETF及价差合约的全球配置

★美国盈透证券有限公司的客户证券账户受到证券投资人保护公司("SIPC")最高达50万美元（现金额度25万美元）的保护

★超低手续费不卖订单流致力提供最佳执行价格

●享受盈透低佣金外盘开户请点击：

https://www.ibkr.com.cn/mkt/?src=7h5&url=%2Finv%2Fcn%2Fmain.php%23open-account

●详细开户流程：

http://www.7hcn.com/article/187153-1.html

美国期货及期货期权收费根据交易量阶梯式计算盈透佣金0.25-0.85美元/手

美股佣金半美分/股超低隔夜融资利息 1000万美元年化利息低至0.594% （按目前基准利率0.13%计算）

每股净美元改善定义：

((价格改善股票数目 * 价格改善数额) - (没有价格改善股票数目 * 没有改善数额)) = 总执行股票数目

交易审计集团(TAG)。根据TAG，比较期间行业作为整体考虑。TAG关于美国股票的分析包括所有100股或上至10,000股的市场定单。美国期权的分析包括所有市场定单尺寸并包括基于IB的成本相加定价结构的客户收到的交易所回扣。 TAG对传递到欧洲交易所的定单的分析包括在正常交易时段内的所有传递执行的定单，包括交易所上市的股票的所有市价单和可交易的限价单以及近于市价单的定单（定单收到时的限价价格距报价在十分之一欧元以内），并按每个交易所的执行交易量加权计算。欧洲股票的交易所包括XETRA, EURONEXT, CHI-X, WIENER BORSE, TURQUOISE,LONDON以及NASDAQ OMX。

★专业交易平台- 交易者工作站（TWS）、网络交易者及多种移动交易端选择，包括手机交易平台及iPad交易平台方便您随时随地把握市场走势并及时作出交易指令, 并提供API及FIX连接解决方案

★投资人服务商市场向财务顾问、基金经理及第三方服务商提供向全球投资人展示业绩并开展合作的免费平台

★根据不同客户需求支持多种账户类型包括对冲基金、职业/非职业顾问、自营交易商及白标经纪商账户

根据巴伦周刊互联网券商评比，盈透证券从2002年至2016年连续15年被巴伦周刊（Barron's）评为低成本经纪商：2002 - 5星，2003 - 4.9星，2004 - 5星，2005 - 5星，2006 - 5星，2007 - 4.8星，2008 - 4.5星，2009 - 4.5星，2010 - 4.2星，2011 - 4.5星，2012 - 4.3星，2013 - 4.5星，2014 - 4.5星，2015 - 4.5星，2016 - 4.5星。在巴伦周刊（Barron's）2016年3月21日的年度最佳互联网券商评比 - “网络投资者的最大顾虑？移动安全”中，盈透证券荣获4.5星评级。评比的条件包括交易体验和技术，使用性，移动性，交易产品范围，研究手段，投资组合分析和报告，客户服务和教育，以及成本。Barron's是Dow Jones & Co. Inc的注册商标。