随着国海证券“萝卜章”事件尘埃落定，上周中国债市大幅反弹，出现明显企稳迹象，今天则以大跌开盘，随后持续上扬，早盘收盘翻红。

今日开盘，10年期国债期货跌0.45%，10年期国开活跃券160210成交收益率涨6.5个基点至3.785%。截至早盘收盘，10年期国债期货上涨0.11%，5年期国债期货也由开盘的下跌转为上涨0.08%；10年期国开债成交收益率小幅下滑至3.74%。

上周三，国海证券公告称，认可债券交易协议，愿意共同承担责任，随后国债期货与现券连涨三天，公告宣布当天10年期国债期货创纪录最高涨幅。

华创屈庆认为，尽管在监管介入的情况下，代持风波表面上有所缓和，但媒体报道，监管也开始对这个问题摸底调查。相信在不久的将来，会出台更为明确和严厉的监管措施。监管加强的过程，意味着会有更多不合规的事情浮出水平，去杠杆的压力也就会更大，市场波动也不可避免。

上周债市峰回路转，利率大幅上行后又大幅下行，央行放水成为市场转折的关键，当周公开市场累计净投放3750亿元。

不过华创屈庆认为，自从7月份政治局会议确定防风险后，央行的货币政策就开始转向了，目前放松的条件并不成熟，甚至后期面临继续被动收紧的压力。

屈庆表示，实际上，上周市场回暖后，部分机构又加了杠杆，所以市场戏称债市刚出了ICU，又进了大保健。如果不主动降低杠杆，后期央行再度收紧流动性也只是早晚的问题。

上周五央行也结束了当周连续的净投放，当日公开市场净回笼50亿元，今日继续净回笼700亿元。

银行间市场，今日隔夜Shibor报2.2940%，下跌2.90个基点；7天Shibor报2.5450%，上涨0.20个基点；3个月Shibor报3.2414%，上涨0.77个基点。