本周，国内豆粕现货价格日间涨跌100元/吨很容易，这对于豆粕这个品种来说，如此大的波动是很少见的。伴随其中的是市场风险，豆粕现货高于理论成本600元/吨的价差应该让市场理性看待当前的价差。

周初继续上涨随后展开回落

本周豆粕现货价格在周初创出年内新高，沿海43%蛋白豆粕现货均价达到3622元/吨，2016年7月初高点是3585元/吨，这也是豆粕价格年末上涨、完美收官的原因。目前沿海豆粕均价降至3585元/吨，就是周初创出新高后展开回落。

比如，辽宁大连地区油厂43%蛋白豆粕在周一价格为3670元/吨.

目前为3570元/吨；山东豆粕价格周一为3600元/吨，个别油厂价格更高，目前为3550元/吨；江苏43%蛋白豆粕价格目前为3520元/吨，广东3700元/吨。可见，目前豆粕价格洼地在江浙地区，笔者认为与当地油厂连续正常开机有关。

豆粕现货价格在本周初创出年度新高的原因，主要是上周广东东莞地区油厂因环境问题而集中停机，本周又有天津九三工厂停机、邦基停机、山东部分油厂限产的消息，引发市场恐慌。

库存继续下降合同量仍居高

据统计，截至上周五，沿海规模油厂豆粕库存为32.2万吨，前一周为32.9万吨，豆粕库存创年内新低；豆粕合同量518万吨，比前一周下降8万吨。不过现在的合同量仍处于高位，可见豆粕市场低库存、高合同量的情况并未得到好转。

美豆高位回落价格变化存忧

美豆价格主力合约已由1月转 至3月，现在CBOT大豆3月主力合约价格在1012美分/蒲式耳，2月装船美湾大豆对3月合约的贴水价格在134美分/蒲式耳，折合大豆理论成本在3520元/吨。按现在国内沿海四级豆油7150元/吨估算，豆粕理论参考价格2971元/吨，与当前国内豆粕现货均价3585元/吨的价差达到614元/吨。

这段时间国内豆粕现货价格大幅上涨与国内自身的供应有关，但在国际市场，美豆价格一直从相对高位回落。就目前全球大豆基本面来说，是美豆销售中期和南美大豆未上市时期，这个时间窗口确实容易支持美豆价格上涨。但是在价格上涨过后，现在展开的价格回落、持续的时间和节奏成了12月底之前行情变化的隐患。