1、基本金属: 铜: 基于LME库存驱动铜价下跌的逻辑已经结束，供需面无明显大矛盾，年前观望为主。镍：基本面的变化并不如价格波动的那么显著，基本面仍旧偏向利多，等待系统性风险释放后的多单买入机会。锌: 操作上暂时观望，供应端而言，矿供应仍旧紧张，冶炼厂减产仍旧是大概率预期，短期受黑色和宏观预期影响冲击，多头恐慌释放回落。铝：相对确定的空头机会。

2、黑色

螺纹热卷：年底中央经济工作会议提出控制金融泡沫和放弃6.5增速底线，工业品大幅回调。年底资金偏紧和临近春节需求环比减弱增加了回调的幅度。但目前钢铁库存和钢厂开工率仍处于近几年低位，地产投资上半年不会大幅减少。05合约在春节后仍将体现出正常的旺季需求。建议工业品企稳后再观察钢厂开工、利润和库存积累情况。铁矿5-9正套继续持有。

3、化工：

聚烯烃：短期工业品共振调整。自身供需面而言，库存处于偏低水平，需求环比季节性变差，深度调整后或存在需求预期修复机会。

PTA：PTA和乙二醇在上半年都迎来逢低买入策略。短期PTA临近春节淡季阶段，等待盘面加工费600点附近多单介入机会。

橡胶：橡胶基本面仍然保持相对不错状态，高产期累库力度不足，下游存再库存动力，替代需求也有支撑，同时轮胎配套预计明年一季度仍然是不错状态，短期宏观情绪影响较大，橡胶回调后建议买入策略为主。

沥青：沥青检修装置陆续复产，供给端紧张局面开始逐渐缓和，对于现货过快涨价后预计冬储意愿减弱和推迟，现货缺乏进一步涨价动力，短期建议逢高抛空策略，中期随着原油重心上移，明年重心有望抬升。

4、农产品

油脂油料：不再推荐单边多头配置，但短期油脂仍处于偏紧状态，维持上周的买油抛粕策略，预计在2月份之前应该有不错的收益。

蛋白粕：1月的多头逻辑已经走完，5月合约未来交易成本端逻辑，关注南美端气候变化，暂时无明显策略。

玉米淀粉：玉米、淀粉1月之前单边思路不是很清晰。但淀粉利润偏高，而需求看淡，继续05合约买玉米空淀粉做空淀粉利润机会。

鸡蛋：春节备货不及预期，节后需求走弱。存栏1-5月环比小幅减少，同比增加。目前估值仍高，建议鸡蛋1705单边偏空操作。空5多9继续持有。