供给面的利空作用由于泰国抛储而增强。泰国12月22日橡胶抛储10万吨。因为总量30万吨，因此市场预期如果第一期10万销售畅顺，则后续将继续卖剩余的20万吨。据了解该30万吨RSS3和STR20库存入库时间较长，下游终端工厂难以正常使用，直接进入市场销售可能性较小，供给泰国主要天然橡胶加工厂作为橡胶原料进行再加工的可能较大。

泰国抛出的这批老胶沉寂多年，突然抛储将改变橡胶的平衡表，虽然不能扭转需求大于供给的格局，但是势必会增强供给因素的影响力。从大环境看，商品市场普遍，黑色系和有色系都已经明确转空。泰国抛储与国内商品大环境共振，供给短期的利空作用有所增强。

基本面大格局仍旧利多，但是泰国抛储的因素需要重点考虑。从供给来看，短期内高胶价对供给的刺激不会很明显，增产对沪胶的影响短期还不需要担心。需求方面，轮胎厂开工率仍旧维持高位，体现出了反季节性的强势。治超新规对重卡的刺激作用愈加明显，销量数据不断地创新高，橡胶下游需求仍然较好。然而从盘面短期的表现来看，明显沪胶对泰国抛储反应比较灵敏，对基本面的利多大格局并没有体现。这是因为大格局利多由来已久，市场已经审美疲劳，而泰国抛储是更加新鲜的题材。炒新不炒旧，新的因素总是影响力更大。

上周提到的风险因素也已经开始发挥作用：第一，老生常谈的话题，沪胶价格涨幅已经很大，是否已经透支基本面的利好，难以估量，也就是说，在基本面一片利好的情况下，下跌也是合情合理；第二，商品市场目前出现普跌，黑色系、有色系的大趋势已经转空，商品普跌沪胶难以独善其身。

综合来看，相比供求大格局，市场更关注泰国抛储，而且商品市场普跌，这两方面因素叠加，短期沪胶仍有转弱的可能，做多已经不合时宜。一小时图上头肩顶已经确认形成，虽然期价在前期低点受到支撑，但是预计力度有限，短期仍有转弱可能。