前期出疆运力紧张，众多期货投资人士纷纷借机炒作一番，棉花价格一路上涨，他们赚的也是盆满钵满。随着新疆运力逐步得到释放，出疆的车辆及费用逐步回归正常，此时郑棉也暂时松了一口气。然而未过多久，郑棉又在近期持续走低，此次大幅下跌的主因到底是什么呢？

郑棉走低无非就是利空因素所致。当然市场利空因素有很多，究竟是谁在起主导作用？是外纱进口量大增吗？据中国海关总署最新统计数据显示，2016年1-11月，我国累计进口棉纱177.04万吨，同比下降17.99%；其中11月，我国进口棉纱17.88万吨，环比增长27.07%，同比增长12.13%。棉纱进口数据同比下降，这并不能对市场产生多少利空作用，即使在11月份上涨27%左右，此刻对市场整体影响依然有限。而且外棉因素也基本可以排除掉，毕竟现在内外棉价差正在逐步缩小，比如澳棉SM1-1/8到港价格在14869元/吨，这与国内新疆棉2129级差价不足1000元/吨。

此外和储备棉轮出的关系也不大，国家相关部门早已宣布了这一消息，市场对此早已消化。此时在靠这种消息炒作意义不大。而且距离3月份轮出还有两个多月的时间，即使炒作，效果也不是非常明显。

剩下的利空因素只能是下游纺企采购乏力了。自始至终下游纺企的需求变化都可以很快的在盘面价格上表现出来。据中国棉纺协会统计，2016年11月中国棉纺织景气指数为47.80，与10月相比提高0.29，棉纺织行业仍处于欠景气状态，下游市场需求匮乏，织物生产有所放缓。11月，原料库存指数46.75，较10月提高0.02。企业订单客户中，纱线库存多为10天左右，布产品库存量在20天至一个月，走市场产品的库存量相对较多。尽管12月份的统计数据还没有出来，但是临近年关，纺企进入淡季，甚至部分企业正在谋划一月之后的放假安排计划，可以预计这样的一副生产场景对棉花利多的可能性微乎其微。至于棉价触底点位是多少，还需进一步结合后市供需进行分析。