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期债短期仍需谨慎:浙商期货12月27日评

最新高手视频! 七禾网 时间:2016-12-27 16:34:13 来源:浙商期货

美国经济数据表现良好,美联储加快升息预期令美元维持强势,对铜等基本金属构成压制。国内债市“萝卜章”事件引发市场资金忧虑,实际利率明显走高,央行为了避免资金恐慌情绪蔓延,连续7天净投放上万亿,缓解了铜价下跌回调势头。贸易方面,11月精铜进口量环比增加46%,但同比依然维持下滑22.86%,进口需求有所改善,但总体依然疲弱。圣诞节假日期间,外盘成交清淡,预计国内铜价弱势震荡,观望或短线参与。

观望或短线

氧化铝供应相对有限,且年底前电解铝企业有备货需求,氧化铝价格有望维持高位,受运输成本以及电解铝价格上涨的影响,目前电解铝厂盈利继续收窄。临近年末下游消费进入淡季,近期库存有所回升,铝价短期有回调压力,但预计下探空间有限。

观望或短线

国内锌矿山开始季节性减产,同时海外精矿供应短缺,但冶炼厂开工率保持稳定。需求方面,环保督察升级影响镀锌厂开工率,下游需求变弱,预计锌价维持震荡走弱格局。

观望

钢铁

供给端受环保及去产能督查影响,出现持续收缩,钢材生产利润及钢厂盈利率小幅回升;钢厂高炉开工率75.14%环比降0.41%,产能利用率82.14%降0.14%;全国预估日均铁水产量215.81万吨,环比降0.43万吨。需求端,地产新开工及基建投资下行,中长期终端需求未有明显利多因素出现;短期卷板需求较为平稳,螺纹需求季节性走弱,沪市线螺终端采购量大幅下降,与钢价大涨背离;钢材社会库存从同期最低水平连续四周回升,对钢价支撑力度减弱,螺纹社会库存已超过2014、15年水平,关注库存行为背后的市场逻辑变化;煤焦、矿石炉料库存回升,成本支撑走弱。笔者在两周前已提示需求端走弱,但近期市场持续炒作供给收缩支撑钢价;年末去产能影响已消退,环保限产依然存在。若无新消息炒作,则钢价跟随炉料震荡偏弱。观望,买热卷空螺纹。

观望,买热卷空螺纹

铁矿石

钢材需求走弱,煤焦炉料库存回升,钢厂对高位矿的需求边际走弱;钢厂矿石库存可用天数回升至较高水平,港口进口矿库存上升,下周到货压力较大,但国产矿产量平稳,库存继续下降;短期矿石基本面有所走弱,但实际盘面也容易受消息和情绪影响。空单减持。

空单减持

焦炭

需求端,本周钢坯价格震荡走低,钢厂利润收窄,环保限产政策叠加下游需求淡季,钢厂开工继续下滑,焦炭需求季节性走弱;钢厂焦炭库存继续回升,钢厂补库虽在继续,但节奏明显放缓;本周焦炭现货市场小幅回落,成交不佳下,价格有相互挤压的现象,市场偏弱运行;供给端,炼焦利润出现回落,焦企开工受限产影响继续回落;焦企焦炭库存连续两周出现回升,部分焦企出现积压现象;港口焦炭库存环比微幅下降。原料端,焦煤价格持稳运行。需求淡季,预计下周焦炭市场继续弱势运行,焦炭短期逢高抛空。

焦炭短期逢高抛空

焦煤

需求端,钢厂、独立焦化厂开工季节性走弱,独立焦化企业和钢厂焦煤库存继续回升,下游补库放缓,炼焦煤需求走弱;供给端,港口炼焦煤库存继续小幅回升;年底部分煤矿提前放假,对焦煤供给有一定影响。目前焦煤未有明显供过于求的现象,预计下周焦煤市场持稳偏弱运行。供需边际明显走弱,短期需求将继续下滑,焦煤05短期逢高做空。

焦煤05短期逢高做空

动力煤

需求端,本周气温偏高,北方地区环保限产使工厂开工下降,六大电厂电煤日耗量环比下降,采购稍有放缓;供给端,近期部分煤矿提前放假,供给或收到一定影响。北方港口库存环比小幅回升,煤炭价格持续走低的情况下,市场需求并未增强。煤炭产能增加,运力保障的情况下,电厂以采购长协煤为主,市场采购意愿较低。料动力煤市场窄幅震荡,跌势或放缓,动力煤暂观望。

暂观望

天胶

东南亚主产区处于高产期,整体原料收购价格同比高企,美金市场价格宽幅震荡。国内产区进入停割期,现货价格有所抗跌,全乳胶、合成胶价差收敛至低位,现货价格存在一定支撑,关注后市现货资源。当前国内轮胎厂开工率维持稳定,下游工厂刚需短期稳定,由于出口订单较好,预计轮胎厂开工率短期稳定。中长期重卡销量有利多预期,基本面有一定支撑,短期由于资金偏紧商品回调关注泰国抛储进程,建议观望。

观望

大豆/豆粕/菜粕

美豆出口需求强劲,但巴西天气普遍有利作物生长,阿根廷也迎来降雨缓解干燥,南美整体播种顺利。巴西已开始收割工作,需求或提前转移至南美,挤压美豆出口需求,预期令美豆承压。国内方面,豆粕菜粕供应紧张局面缓解缓慢,但大豆到港量庞大,开机率维持高位,下游备货速度放缓。粕类短期面临调整压力,暂观望。

观望

豆油/棕榈油/菜油

美豆出口需求强劲,但巴西天气普遍有利作物生长,阿根廷也迎来降雨缓解干燥,南美整体播种顺利。巴西已开始收割工作,需求或提前转移至南美,挤压美豆出口需求,预期令美豆承压。马棕库存继续低位运行,国内棕榈油低库存成为常态,而国内豆油进入去库存周期,油脂暂观望,回调后可择机做多。

观望

玉米/玉米淀粉

运力紧张及中储粮轮入、深加工补贴等利多政策支撑玉米价格。但目前运力紧张局面有所改善,使得供应紧张局面有所缓解。另外新年度市场化收购以及供应过剩背景下,玉米价格仍将面临较大压力。油脂粕类短期面临回调压力,建议回调后择机买入。

观望

白糖

广西、湛江糖厂陆续开榨,12月糖厂开榨进度快于去年同期,随着时间进入集中开榨期后,新糖供应逐渐缓解,年前备货行情进度并未像预期火热,现货销售较为平淡。在开榨集中期投放国储糖或对行情产生一定程度的打压心理。操作上,市场等待抛储指引,郑糖震荡为主,暂观望。

观望

棉花

基于春节预期,半个月后纺厂将陆续停厂放假,需求将进一步下降,新疆运输也将陆续停止,供应减少,在此预期,需求是否涌现将较为重要。近期虽部分入市锁定成本意愿显现,但接近年底多数纺企资金不宽裕,回款压力大,备货不及预期。操作上,郑棉偏弱运行,下方支撑14480。

郑棉偏弱运行,下方支撑14480

PTA

基本面看,近期国内流动性收紧使商品市场出现系统性下跌,但成本端PX保持偏强致使PTA工厂加工费回落至420元/吨的水平,工厂普遍处于亏损状态,而下游来看,聚酯产品在库存低位下价格保持坚挺,聚酯利润大幅好转,上下游间的利润转移或对PTA有一定支撑;从供需来看宁波台化开始检修,而珠海BP和仪征化纤重启使PTA开工回升至70%,下游聚酯开工仍然保持八成以上高位,对PTA保持较高需求,供需基本处于平衡状态,但高价聚酯使下游织造企业观望心态加重,织造负荷出现下滑,或不利于后市需求。后期关注产油国减产协议的落实力度,若能切实执行,成本端将有较大的推动作用,且近期的下跌有效的释放了市场风险情绪,PTA在强劲的成本支撑下后期下跌空间有限,操作上建议PTA回调至5200附近可尝试多单介入,止损5150。

PTA回调至5200附近可尝试多单介入,止损5150

LLDPE、PP

成本端油价支撑良好。基本面来看,期价上涨,带动现货成交好转,贸易商点价开始恢复,价格短期获得支撑,L1705、PP1705可尝试短多操作。

L1705、PP1705可尝试短多操作

玻璃

现货市场互有调整,整体走势尚可。华南地区生产企业整体下调,主要是近期外埠玻璃流入量过多,造成本地生产企业产销情况有一定的压力。沙河地区薄板玻璃销售情况比较好。华东等地区市场销售情况也要好于上周。整体现货稳定,建议观望为主

观望为主

甲醇

供应方面,进口货量依然偏少,加之环保监察的影响,总体甲醇供应偏紧。而需求方面,虽然传统下游对逐渐进入淡季,对高价甲醇又抵触情绪,但江苏新建甲醇制烯烃装置投产,对甲醇市场形成利好冲击。同时,化工品普涨,对甲醇形成带动。因此操作上建议甲醇05靠近2700附近试多,2680止损。

甲醇05靠近2700附近试多,2680止损

股指

资金面边际改善提振市场,但供给加速亦不利市场,期指震荡。

震荡

国债

本周资金面有所改善,但1月将面临春节取现、居民换汇额度重置等较大资金需求,1月资金面波动将加剧,期债短期仍需谨慎,观望或短线操作。仅供参考

观望或短线操作


责任编辑:唐正璐

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