周三（12月28日）大宗商品全线上涨，能化品、黑色系及有色表现抢眼，沥青全天封涨停。截止下午收盘，沥青涨停，沪锡涨3.48%，玻璃涨3.1%，沪锌涨3.08%，甲醇涨2.99%，铁矿石涨2.73%，沪铜涨2.71%，PTA涨2.56%，热卷涨2.31%，螺纹、菜粕、豆粕、PP、沪镍、棕榈、焦炭、涨幅超1%；跌幅方面，PVC跌2.36%，淀粉跌0.77%，沪铝跌0.47%。

沥青需求刚性释放

沥青从11月以来在南方需求刚性释放，以及供应端收缩明显的提振下，主营炼厂率先拉开涨价大幕，华东与山东地区价差拉大后，山东资源逐步南下，也带动山东地区炼厂涨价。但是后续来看，随着金陵石化以及中油温州等炼厂逐步复产，以及年初国内原油资源紧张得到缓解等因素，预计供应将逐步回升。此外，在年底赶工需求释放完毕后，明年上半年需要依靠冬储需求的释放，目前来看，经过年底需求的意外回升之后，社会库存已经大幅下降，交易所期货库存也出现持续的流出以满足现货需求。因此冬储的需求空间仍在，但是目前的现货价格对冬储的意愿压制明显。

玻璃价格或有一轮调整

玻璃现货走势相对平和，月初以来保持稳中向上的趋势，呈现淡季不淡局面。截至上周，全国重点城市浮法玻璃均价为1503元/吨，较月初上涨25元/吨，涨幅为1.7%。作为全国风向标的沙河市场，玻璃价格较月初抬升10—20元/吨，目前沙河玻璃厂库报价在1300元/吨附近，从全年走势看，处于高位。与此同时，玻璃企业库存自11月以来平稳回落。中国玻璃期货网统计数据显示，上周，全国玻璃生产企业库存为3055万重箱，连续七周下滑，同比减少5.6%。在生产必须保持连续性的情况下，库存压力的释放是玻璃企业淡季积极挺价的信心来源之一。

本周就要进入腊月，下游加工企业停工放假，贸易商观望情绪加重，市场稳定局面将有所松动，玻璃价格或有一轮调整。不过，分析师认为，今年企业库存压力和资金压力都弱于往年，玻璃价格的调整幅度不会太大。

短期内焦煤不存在大幅下跌基础

近期受下游钢焦市场走弱拖累，焦煤价格明显承压，下游观望情绪浓厚，提货不积极，尤其是山东兖州地区，主流大矿库存猛增。焦煤库存激增，一是部分矿井今年的任务还未完成，目前正在赶工，近期产量较大；二是环保力度加大，煤矿发运受阻。

值得注意的是，河北、山西、山东等地的焦化厂仍然处于限产状态，限产幅度在30%—50%。“受环保因素影响，部分焦化厂被动限产，但也有部分焦化厂主动限产，以控制库存。即使在限产的状态下，很多焦化厂也感觉到了销售压力的增加。临近年末，焦化厂积极出货清库存，加之钢厂焦炭库存也已到达安全库存范畴，采购脚步放慢，焦炭价格预计继续走跌。”汾渭能源焦煤分析师刘燕君说。

“这两天黑色系品种的走弱跟明年深化供给侧改革不无关系。从政府加大环保督查力度、督查违规建设中频炉及电炉、推进宝钢和武钢兼并重组的情况看，钢铁行业的供给侧改革实际上已经拉开序幕。而这，对原料焦煤形成利空。”张贵川说。

华中地区某钢厂人士直言，今年政府大力推进煤炭行业供给侧改革，而对钢铁行业供给侧改革的推动力度不足，叠加宽松的流动性及回暖的终端需求，市场供需错配引发煤焦钢产业链的上涨行情。明年国家会继续推进钢铁行业供给侧改革，通过淘汰低端、高污染、高能耗的落后产能，减少对焦炭的实际需求，进而令煤焦钢产业链供需恢复平衡。产能逐步释放，库存累积，加之钢铁行业供给侧改革深入推进，焦煤市场承压。不过，春节之前，煤矿放假，而焦化厂和钢厂连续生产，短期内焦煤不存在大幅下跌基础。