投资要点

相关事件：12 月27 日，公司与奥瑞金包装股份有限公司签署了《战略合作框架协议》，就两片易拉罐生产设备的提供和使用事宜，建立战略合作伙伴关系。

公司定增吸引奥瑞金第一大股东认购，合作基础良好。2016 年9 月，公司以每股43.14 元的价格向特定投资者上海原龙投资有限公司等三位特定投资者发行普通股795.72 万股，募集资金总额为3.43 亿元。而原龙投资正是奥瑞金第一大股东，直接持有奥瑞金48.33%的股权，奠定合作基础。

奥瑞金现有设备基本采自海外，斯莱克高性价比产品有望进口替代。奥瑞金是一家集金属制罐、底盖生产、易拉盖制造和新产品研发为一体的大型专业化金属包装企业，与中粮包装等企业同属国内制罐企业第一梯队。目前奥瑞金加工设备基本采自海外易拉盖、罐制造商，而斯莱克产品无论在技术水平或成本方面均具有很高的性价比优势，未来有望进口替代。

奥瑞金不断扩产，有望带来斯莱克发展新机遇。2016 年10 月，奥瑞金公告拟在湖北咸宁湖北奥瑞金包装有限公司新建啤酒铝瓶罐包装生产线项目，该啤酒铝瓶罐包装生产线项目总投资不超过人民币49200 万元；2016年9 月底，其全资子公司的控股子公司香港奥瑞金贝亚有限公司与古巴冶金工业集团签署合作协议。而本次达成的协议表明奥瑞金在今后两片罐设备的新购或改进升级将优先考虑公司，而公司将给予奥瑞金一定的优惠条件与保障服务。目前两家公司业务往来规模较小，通过本次两家公司强强联手，将实现优势互补，有望进一步打开公司新业务制罐设备的市场。

盈利预测及评级：我们预计公司2016-2018 年EPS 分别为0.86/ 1.26/1.87元，对应PE 57x/39x/26x，维持“增持”评级。

风险提示：下游需求、制罐市场开拓低于预期；关键技术发展低于预期。