导 语

12月底内地及港口市场交易活跃度不高，尤其是内地市场呈现阴跌态势，传统终端用户持续减少用量，预计传统下游需求量缩减，预计1月上旬以偏弱调整为主。而16年底华东两套原料采购型甲醇制烯烃装置投产，多数业内人士对2017年1季度持乐观态度，故预计春节前终端用户备货积极性将强于往年。

2016年12月中国甲醇市场整体呈大幅上扬态势，各地重心均于中旬左右创下年内新高。期间受供需基本面表现较好，东南沿海市场明显强于内地走势；其中可售货量趋紧、外盘商谈坚挺、港口新建烯烃采购/投产、纸货交割等对行情作用明显。且基本面消息强势"发酵"下，现货亦高升水期货达200多点。而内地虽有环保监查致部分片区供应缩量明显，以及西北烯烃需求稳健支撑，然传统下游趋弱、运费阶段性偏高影响，市场整体推涨动力略显逊色。值得一提的是，在东强西弱行情演变过程中，西北、西南、河南等多地与华东套利窗口开启，部分华南货物亦顺势流入华东，此一定程度上缓解了区内供应紧张局面。截止12月28日17:30，中国甲醇价格指数（MCI）收2903，较11月底走高472点，月涨幅达19.42%。下月恰逢中国传统农历春节贯穿其中，那么甲醇市场将如何表现，具体分析如下：

供给可能有所下降

国产方面，北方雾霾天气影响下，山东、山西、河北等地甲醇开工将会随着污染指数出现调整，今年冬季环保监察力度增强，预计上述地区有效开工会降低3-5成左右。西北及南方各省暂无影响。此外，冬季气温较低，国内装置无检修计划，暂无新装置投产计划。整体来看，预计1月国产供给量出现小幅下滑。

进口方面，12月份进口受国际装置恢复及印度船货转港因素影响，整体延续上涨趋势，然因月底部分船货报关延误，部分货物延迟至1月份报关，故12月份进口量或在70-73万吨附近；而针对1月份进口量而言，一方面因2017年长约量未完全敲定，另一方面因中国传统春节因素影响，故初步预计1月份中国甲醇进口量或维持68-73万吨左右常量，实际以海关数据为准。

传统需求降至冰点

新兴需求较为可期

12月底华东两套新建烯烃装置投产，常州富德、连云港盛虹两家企业原料均为外采型，若生产平稳，1月份新型下游需求将有大幅增加；此外，山东阳煤恒通、山东联想等烯烃装置开工不稳，部分在7-8成；其余烯烃多生产平稳为主，暂未有装置检修计划出台。

从传统下游来看，恰逢传统农历新年，传统下游将进一步降低开工。其中，醋酸下游装置将提前停产或限产，对醋酸需求水平将进一步下降；甲醛将在中旬前后大幅降低开工，预计将在中下旬降至1成左右；二甲醚，DMF开工同样出现震荡走低态势。

业者心态尤为关键

12月份国内甲醇市场整体呈现上涨态势，而月底多地重心回落，且内地-港口套利窗口开启，一定程度上限制了港口的涨幅，虽有港口两套新建烯烃装置投产，然在负荷未明显提升前，或对市场难有较大需求支撑。同时，1月底为春节放假，国内传统下游将在1月初陆续停产放假，故整体而言，1月份业者心态多表现谨慎。

从期货方面来看，春节节前投机者势必平仓或轻仓过节，成交量、持仓量都会出现明显降低。从走势上来看，连云港、常州新建甲醇制烯烃装置开工情况有待关注，若采购形成只需行，将在一定程度上对MA1705有利好支撑。商家可适当在该合约布局长线多单。

整体来看，初步预计17年1月份国内甲醇市场将呈现先跌后涨的态势。烯烃采购、运输、节日因素等将是影响当月走势的主要因素。

12月底内地及港口市场交易活跃度不高，尤其是内地市场呈现阴跌态势，传统终端用户持续减少用量，预计1月份传统下游需求量仍将较少，因此预计1月上旬行情以偏弱调整为主。而16年底华东两套原料采购型甲醇制烯烃装置投产，多数业内人士对2017年1季度行情持乐观态度，故预计春节前终端用户备货积极性将强于往年，或将触发1月中旬前后出现一波上涨行情。因有传统农历春节贯穿其中，下月23日之后，甲醇市场成交将逐步僵持，业内人士逐步退市，市场呈现休市状态。