2017年1月03日宏源棉花早评：外棉底部确立，郑棉上方阻力15400

资讯要点：

1. 全棉坯布工厂情况l略有分化，山东部分今年亏损织厂提前放假，江苏部分织厂仍在赶单，放假时间尚未明确，但利润同比去年压缩。年末销售清淡，厂商成交多要求现款现货，山东C40S×40S 110×85 116" 不含税12.5元/米，OEC21SxOEC21S 60x58 63" 1/1不到票4.5元/米。

2. 近期进口内盘市场整体偏淡，多地受环保限制影响，染厂产能压缩，对棉纱的需求下降，价格方面涨跌都不明显，广东进口赛络纺低支纱交投很淡，价格偏弱，巴纱A级品质赛络纺C10S现货税前自提主流报1.82，成交1.80万元/吨。 进口气流纺低支纱交投略转淡，价格持稳，印度喷气用OEC10S现货含税自提主流报1.37-1.40万元/吨，成交略协商。

现货报价：

1. 中国棉花价格指数:全国229棉花价格16155（+12）元/吨，328棉价格15798（+9）元/吨，527棉价格14855（0）元/吨；137长绒棉价格指数21700(-100)元/吨，236长绒棉价格指数20200（0）元/吨；棉花均价15813（+33）元/吨，棉粕均价2978(-5)元/吨，棉籽均价3040(0)元/吨，三级棉油均价6770(0)元/吨。

2. 3128B标准级别棉花报价：河北312                                                8B报价15915（0），4128B报价15345（+10）；山东3128B报价15675（+50），4128B报价15215（+10）；江苏3128B报价15935（0），4128B报价15318（0）。

3. 库存情况：

a) 纯棉纱：纺企棉花库存：26.8（+0.3）天；纺企棉纱库存：21（0）天；织厂棉纱库存：12.5（0）天；全棉坯布库存：23.5（0）天；

b) 涤纶短纤：涤短工厂库存2.7（+0.2）天；纯涤纱成品库存6.1（+0.1）天；涤纱厂原料库存：19.5（-0.5）天；

c) 粘胶短纤：粘短工厂库存6.5（0）天；人棉纱原料库存:24（+1）天；人棉纱成品库存：10.8（-0.2）；人棉布库存天数：18.5（0）；

d) 中国纱线库存指数15.3（0），中国坯布库存指数为22.8（0）。

4. 纯棉纱厂负荷54.8%（0%），涤短负荷84.2%（+0.4%），粘短负荷87%（0%）,人棉纱厂负荷73.5%（0%）;纯涤纱负荷69%（0%），全棉坯布厂负荷62.6%（-0.9%），人棉布负荷约61.6%（0%）.

盘面分析：

1. 棉花主力合约收于14895，上涨 0.13%；1709合约收于15175，上涨0.26%；ICE期棉主力合约收盘70.48美分，上涨1.05%。

2. 内外价差：

3128B级棉花指数与M级进口棉花均价差为1957（+20）；国内C32S与印度C32S现货价差-150(+30)，国内与印度JC32S内外价差5205（+70），国内C21S与巴基斯坦内外价差465（+80）。

3. 品种价差：

纯棉纱C32S与人棉纱R30S价差约1800（0)，保持不变。

小结：

ICE棉花期货周五微升，受助于强劲出口销售数据以及美元走弱，全年创下2013年以来最大年线升幅。美国农业部公布的出口销售数据显示，12月22日止当周，美国2016/17年度陆地棉出口销售净增34.32万包，较之前一周增加24%。美国商品期货交易委员会（CFTC）周五公布的数据显示，12月27日之当周，投机客增持期棉净多头头寸236手，至94,247手。

周五晚郑棉因元旦没有交易，美元走弱是外盘走高的最直接原因，国内在假日期间出台了换汇管理新规定，防止资本外逃，预计换区美元的数量会减少，美元指数很可能会继续走弱。棉花仍坚持节前观点，即ICE棉的上涨趋势仍在，郑棉14600将会是未来一个月的底部，重要阻力在15400，单边上涨行情不大，维持14600-15400之间区间震荡概率较大。

从技术上看，美棉站在60日均线之上，周五再触摸72美分，说明短期的底部也探明；郑棉14600支撑确立，60日均线15400附近的阻力仍比较大，如果不能突破多单减仓。