周二（1月3日）化工品早盘先扬后抑，开盘小幅拉升后大幅跳水，有色金属普遍上行。截止中午收盘，PP跌3.13%、PVC跌2.89%、甲醇跌2.84%、塑料跌1.91%、沥青跌1.69%、菜粕跌1.68%、大豆跌1.51%、动力煤跌1.51%、玻璃跌1.22%、焦煤跌1.1%、豆粕跌1.07%；涨幅方面，橡胶涨3.05%、棉花涨1.53%、沪铜涨1.5%、热卷涨1.38%、沪铅涨1.31%、沪锌涨1.25%、沪锡涨1.23%、棕榈涨1.22%。

橡胶上涨动力充足

当前橡胶价格还没有涨到成本价，下跌的空间小，上涨动力充足，具体表现在以下几个方面：（1）今年中国经济好转，大宗商品特别是原材料价格上扬。虽然一季度中国的进出口双下降，但今年下半年进出口双增，经济增速已经超过6.7%，超额完成任务，国家经济好转带动商品市场特别是原材料市场向好。从下游来看，重卡消费到一般橡胶制品，每个行业的开工率都很高，说明需求比较旺。从出口看，美元现在强势，人民币贬值，较大刺激出口。广东沿海地区，从去年到今年上半年，许多出口厂家因为效益差停产了；今年下半年一美元多5、6毛钱的收入，厂家又开始生产。从这个方面说，国家经济好转在拉动商品经济方面起了很大的推动作用。（2）胶价已经连续跌了四年多接近五年，不可能再跌了。因为割胶的价格，还没有到成本。如果再跌的话，就没有人愿意割胶了。（3）当前扩大种植面积的意愿不强。虽然现在情况比以前好，但是如果有其他新的项目比较挣钱，割胶的人照样不愿意割胶。全球来看，除了越南有部分小幅度增长之外，其他国家比如马来西亚、中国、印度等也不同程度下滑。印度的减产较为明显，以前年产100万吨，去年降至60多万吨，今年才50多万吨。个别地方生产烟片，可能情况会稍微好一点，但总的来说还是下跌的。劳动力紧缺造成橡胶总产量水平比较低。

豆粕菜粕基本面逐渐转弱

基本面变动不大，南美巴西大豆种植户协会主席称巴西大豆主产区收割工作已经展开，圣诞节后收割将进一步加快；AgRural称截至1月底马托格雷索州收割将完成25%，向市场供应超过700万吨大豆，帕拉纳州也将于1月中旬开始收割大豆，目前看来巴西大豆生长状况总体良好。阿根廷仍有部分产区偏干，仍需密切关注阿根廷天气，尤其2-3月阿根廷大豆关键生长期。广金期货认为，正值元旦假期即将来临，美豆暂时将继续震荡，南美如果不出现问题，美豆出口转弱后则仍可能下跌。豆粕单边跟随美豆走势。不过其豆粕自身基本面有所转弱，12月我国进口大豆到港量预计890万吨，油厂压榨有丰厚利润所以保持高开机率，上周油厂开机率56.69%，港口和油厂大豆库存 均小幅增加。同时下游采购及提货节奏相应有所放缓，油厂豆粕库存终于见底回升，由36.35万吨增至43.75万吨。

风险因素集中 锌价区间整理

金瑞期货分析，从基本面结构来看,虽近期有大型冶炼厂部分检修,但其余冶炼厂开工较为正常甚至处于冲刺年底生产任务的时候,虽有锌精矿的矛盾作为前提,但近期市场供应量级难见明显压缩。消费方面,南方环保问题刚过,又起北方的环保检查,对消费的量有所压制。较为平和的基本面矛盾使得近期锌价更显疲弱,而下周为年底,现货市场以结算为主,成交恐难有放量。值得注意的是,最后一周持货商对现货的掌控需求加强,而导致的现货升水推高,预计本周沪锌主力核心运行区域21000-22500元/吨,伦锌核心运行区域2600-2700美元/吨。