受累于废钞运动，2016年12月印度制造业PMI在年内首度跌破荣枯线，至49.6，月度跌幅创下2008年11月以来最大。

就分项数据来看，产出和衡量国内外需求的新订单均跌至年内最低水平，采购活动与就业情况同样不容乐观，均现收缩迹象。产出价格涨幅不大，而投入价格大幅攀升。

IHS Markit经济学家评论称，废钞行动过后，印度的制造业于2016年底陷入萎缩。货币的短缺不利于产出和新订单数据，去年的增长势头因而中断。各类企业面临的现金流问题同样导致采购活动和就业情况的下滑。

2016年11月8日，印度总理莫迪（Narendra Modi）宣布面值500和1000卢比的钞票不再是合法流通货币，称这是政府打击猖獗的腐败和伪造货币行为的一部分。而这两种钞票占所有流通钞票的86%，印度超过90%的交易又都是现金交易，废钞的影响不言而喻。

事实上，在印度意外推出废钞以来，经济学家纷纷下调对该国GDP的预期。汇丰银行预测，2016财年印度的GDP增长会降低0.7到1个百分点。惠誉则将2016财年印度实际GDP增长预期从7.4%下调至6.9%。

法国兴业银行此前预计，废钞运动给经济带来的痛苦起码持续到2017年一季度，而从打击黑市角度来看，废钞最终带来的是短期痛苦，而长期受益甚少。