2017年1月04日宏源棉花早评：外棉上涨，郑棉技术性打压下跌

资讯要点：

1. 全棉坯布工厂情况l略有分化，山东部分今年亏损织厂提前放假，江苏部分织厂仍在赶单，放假时间尚未明确，但利润同比去年压缩。年末销售清淡，厂商成交多要求现款现货，山东C40S×40S 110×85 116" 不含税12.5元/米，OEC21SxOEC21S 60x58 63" 1/1不到票4.5元/米。

2. 近期纯棉纱市场交投偏稳，各品种出货均尚可，纺企库存水平维持低位，价格持稳，个别纺企仍有小幅涨价动作，主要表现为气流纺方面，现OEC21S喷气品质价格在17000-17500元/吨，强力较高价格在18500-19000元/吨。另外南通市场剑杆品质C40S走货好于喷气品质，现剑杆品质价格23000元/吨附近，喷气品质24000元/吨附近。

现货报价：

1. 中国棉花价格指数:全国229棉花价格16139（-7）元/吨，328棉价格15796（-2）元/吨，527棉价格14860（0）元/吨；137长绒棉价格指数21700(-100)元/吨，236长绒棉价格指数20200（0）元/吨；棉花均价15813（0）元/吨，棉粕均价2978(0)元/吨，棉籽均价3040(0)元/吨，三级棉油均价6770(0)元/吨。

2. 3128B标准级别棉花报价：河北312                                                8B报价15900（0），4128B报价15345（0）；山东3128B报价15675（0），4128B报价15215（0）；江苏3128B报价15905（0），4128B报价15308（0）。

3. 库存情况：

a) 纯棉纱：纺企棉花库存：26.8（+0.3）天；纺企棉纱库存：21（0）天；织厂棉纱库存：12.5（0）天；全棉坯布库存：23.5（0）天；

b) 涤纶短纤：涤短工厂库存2.7（+0.2）天；纯涤纱成品库存6.1（+0.1）天；涤纱厂原料库存：19.5（-0.5）天；

c) 粘胶短纤：粘短工厂库存6.5（0）天；人棉纱原料库存:24（+1）天；人棉纱成品库存：10.8（-0.2）；人棉布库存天数：18.5（0）；

d) 中国纱线库存指数15.3（0），中国坯布库存指数为22.8（0）。

4. 纯棉纱厂负荷54.8%（0%），涤短负荷84.2%（+0.4%），粘短负荷87%（0%）,人棉纱厂负荷73.5%（0%）;纯涤纱负荷69%（0%），全棉坯布厂负荷62.6%（-0.9%），人棉布负荷约61.6%（0%）.

盘面分析：

1. 棉花主力合约收于14985，下跌 1.19%；1709合约收于15255，下跌1.07%；ICE期棉主力合约收盘71.69美分，上涨1.47%。

2. 内外价差：

3128B级棉花指数与M级进口棉花均价差为1588（-200）；国内C32S与印度C32S现货价差-120(0)，国内与印度JC32S内外价差600（0），国内C21S与巴基斯坦内外价差515（+50）。

3. 品种价差：

纯棉纱C32S与人棉纱R30S价差约1650（-50)，保持不变。

小结：

ICE棉花期货周二跳升1.6%，创11月16日来最大单日百分比升幅，因投资者预期对棉花的需求增加。市场预期服装销售增加、候任总统特朗普将减税以及今年美国棉花种植面积减少，带动了对棉花需求的乐观情绪。

昨晚郑棉在外盘走强下，却震荡走低，并跌破了15000的关口。结果昨晚美棉收盘却继续上涨，这种走势的背离确实难以理解。唯一可以解释的是昨晚在美棉没有收盘前，美元指数的大涨，让市场开始担心商品市场会受到重挫，因此国内先行下跌。而更深层次的原因，是国内需求不强，国内外棉纱差价仍维持在高升水，比如和印度的JC32S、巴基斯坦的C21S，这种情况也不支持棉花价格继续上涨。但从另一方面来看，人造棉与纯棉纱的价差缩小，粘胶短纤的价格上涨也对棉纱价格形成支撑，并且外棉价格也不断回升，也不支持棉花价格大跌。因此短期来看，我们依然认为棉花处于14600-15400之间的区间整理。

从技术上看，美棉所有短期均线之上，将挑战震荡整理区间73美分，但预计突破难度较大；郑棉60日均线15400附近的阻力仍比较大，15300附近多单减仓。