股指：春节前股指将迎一波弱势反弹

1、股指期货行情

1月3日，三大期指小幅高开，早盘冲高，盘中维持高位窄幅震荡，最终录得不错涨幅。主力IF1701合约收3326.00 ，上涨34.00 点（1.03%），成交量为9339手，持仓量为27863手；主力IH1701合约2299.00 ，上涨24.60 点（1.08%），成交量为4262手，持仓量为17908手；主力IC1701合约收6275.80 ，上涨58.60 点（0.94%），成交量6343手，持仓19447手。IF总成交量为10711手，总成持仓量为40676手，成交持仓比为0.26 ；IH总成交量为5091手，总成持仓量为26207手，成交持仓比为0.19 ；IC总成交量为7618手，总成持仓量为33432手，成交持仓比为0.23。

2、股指期货价差分析

股指期货当月合约的期现负价差小幅缩窄。IF当月合约与沪深300指数的期现价差为-16.23，价差与现货价格比-0.49 %；IH主力与上证50指数的期现价差为-8.9，价差与现货价格比为-0.39 %；IC主力与中证500指数的期现价差为-45，价差与现货价格比为-0.72%。

3、主力持仓分析 

主力持仓方面，主力合约以增仓为主，主力多头增仓幅度小于主力空头，表现为净空。具体看，IF1701合约前二十大多头增仓156手，前二十大空头增仓320手，新增多单与新增空单之差为-164手；IH1701合约前二十大多头手减仓42，前二十大空头手增仓36，新增多单与新增空单之差为-78手；IC1701合约前二十大多头减仓46手，前二十大空头减仓46手，新增多单与新增空单之差为0手。

结论及投资建议

欧美股指多数反弹，对股指影响利好；三大期指小幅高开，早盘冲高，盘中维持高位窄幅震荡，最终录得不错涨幅，期现负价差小幅缩窄，主力空头增仓明显；元旦归来17年第一个交易日股指收获开门红，，录得不错涨幅，但交投依然清淡；去年12月财新中国制造业PMI延续复苏，升至51.9，创下2013年1月以来最高值，前值为50.9，佐证复苏预期，后面临近春节，基本面数据将进入空窗期，经济持续复苏预期难以证伪；资金面方面，央行公开市场周二净回笼1550亿，shibor以及回购利率小幅上涨，流动性偏紧的局面依然持续但也并未恶化，考虑到春节因素，央行预计会在1月中上旬释放短期流动性，资金面利空影响正在减弱；美元指数升至十四年来高位，人民币近期仍存在一定的贬值压力，但资本项目流动政策收紧，资金外流规模受打压，股指受影响较小；股市资金供需方面，本周证监会只核发了5家企业IPO批文，结合观察近几周IPO数量，监管层正有意缩减规模，扩容压力减弱；总体看股指基本面好转，但考虑到1月存在的较大解禁压力，以及春节前的套现需求，春节前可能是一波弱势反弹，操作上建议逢低短多。