偏空氛围暂时消散

随着泰国第一轮抛储流拍、制造业数据表现尚佳以及轮胎企业再度涨价等利多因素相继出现，沪胶市场此前偏空的氛围暂时消散，多头信心得到鼓舞推动。昨日，沪胶主力1705合约盘中大涨3%以上，但尾盘出现跳水行情，暴露出当前胶市多空分歧严重的现实。预计春节前沪胶仍将维持高位振荡走势，上下空间均较为有限。

制造业表现乐观，经济趋稳态势明显

受益于终端需求改善推动，国内制造业继续呈现趋稳态势。据统计，2016年12月，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.4%，虽比上月环比下降0.3个百分点，但这一数据仍为年内次高点，高于全年水平1.1个百分点，并且连续5个月位于临界点之上，表明经济增长趋稳态势较为明确。

与此同时，12月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）录得51.9，较11月跃升1个百分点，创下2013年1月以来最高值，凸显年底制造业扩张趋势有所加快。不难发现，需求改善是推动国内制造业数据好转的重要驱动力，这将成为商品期市多头信心提升的动力。

泰国抛储流拍，胶农不满情绪升温

近几年来，全球天胶价格持续低迷。为了扭转胶价颓势，扶持橡胶产业，泰国曾采取收储天胶的措施来提振价格，但事后发现收储政策效果较为有限。在经历几轮收储之后，胶价跌势虽有所趋缓，但带来的副作用也颇为明显。其中，高额的仓储费用和存货贬值成为泰国政府最头痛的事情。据了解，截至2016年年底，泰国国储共有31万吨橡胶。

为了降低高额的仓储费以及完成轮库需求，抓住2016年天胶价格大幅上涨创造的有利时机，泰国政府公开招标进行拍卖，第一批拍卖90000多吨，竞标主要面向橡胶加工企业，如泰国的宏曼历、诗董、联益等企业。从竞标情况来看，由于起拍价格过高，基本可持平新胶原料价格，折价优势不大，并且质量参差不齐，加之胶农反对之声强烈，最终以流拍告终。虽说第一批橡胶抛售失败，但泰国政府抛储意志未见动摇迹象，仍计划在本月17—18日重新抛储竞标。因此，笔者预计，胶市暂时趋弱的供给压力可能会重新增强，届时将再度给沪胶带来负面冲击，值得投资者引起关注。

车市销量大增，轮胎企业再度涨价

受益于2016年国内终端车市销量大幅增长，轮胎企业迎来业绩复苏期。虽然受2017年国内1.6升及以下排量乘用车车辆购置税优惠力度减弱的影响，预计车市销量增速会放缓至2%—6%，但依然会给轮胎行业创造比较乐观的增长空间。

此外，临近春节长假，民工返乡潮开启，轮胎企业装置出现停车检修，但在经销商备货需求旺盛的提振下，反而激发出轮胎企业的涨价意愿。据了解，元旦前，华北地区的永盛、华盛、兴源、恒丰、安驰等轮胎企业再度调涨价格，涨幅在3%—5%。此外，桂林轮胎和建新轮胎等也会在本月公布最新调涨政策。

整体来看，昨日沪胶延续反弹节奏，主要出于对国内宏观经济趋稳、轮胎企业再度涨价等利多因素的体现，泰国政府第一批储备胶流拍也在一定程度上暂时缓解了供给压力。不过，值得投资者注意的是，春节前，国内资金面偏紧态势依然存在，并且泰国抛储仍会继续的负面因素，将限制沪胶的反弹空间，预计高位振荡是价格运行的主旋律。