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洲明科技股权激励落地:中信建投1月4早评

最新高手视频! 七禾网 时间:2017-01-04 09:23:25 来源:中信建投证券

事件


28 日午间,公司公告股权激励计划,拟授予激励对象限制性股票2380 万股(其中首次授予2000 万,预留380 万股),约占总股本的3.92%,授予价格为7.49 元。三年解锁条件为2017-2019 年归母扣非净利润分别不低于2.52 亿、3.19 亿、4.2 亿元,解锁比例分别为20%、40%、40%。


对子公司雷迪奥充分激励。此次股权激励授予雷迪奥总经理陆晨100 万股,数量仅次于显示事业部总经理武建涛,占限制性股票总量的4.2%。


本股权激励计划对2017-2020 年的业绩影响(费用)分别为1210.23 万、647.32 万、202.17 万、17.52 万元。


简评


LED 小间距业务确定性高增长。随着应用场景的拓展,未来小间距会是一个数百亿的市场,而洲明科技作为行业龙头之一,将持续分享行业红利。


雷迪奥是LED 舞台租赁屏销售领域的龙头,将为公司整体业绩提供充足弹性。明年的收入区间为5-6 亿,净利率20%,能够为洲明贡献1 至1.2 亿的净利润。


公司照明业务深耕EMC,未来有望通过渠道拓展或是外延并购的方式切入PPP 模式,开展政府合作项目,发力城市景观照明业务。


预计公司2016-2018 年归母净利润分别为1.96、2.75、3.60 亿元,对应EPS 为0.32、0.45、0.60 元,对应PE 为46、33、25 倍,给予“买入”评级。


风险提示:上游产能供应不足,海外市场拓展不及预期 


责任编辑:傅旭鹏

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