周三（1月4日）大宗商品涨跌分化，能化品种依旧弱势下行，油脂集体下挫。截止下午收盘，鸡蛋涨1.42%、PVC涨1.15%、沪银涨1.03%、大豆涨0.92%、玉米涨0.85%；跌幅方面，沥青跌1.85%、豆油跌1.83%、焦煤跌1.77%、PTA跌1.75%、郑油跌1.74%、棕榈跌1.72%，焦炭、PP、铁矿石、沪镍、甲醇、沪铜、塑料跌幅超1%。

棕榈油低库存局面仍将延续

国内棕榈油库存一直维系在较低水平。截至目前，全国港口食用棕榈油库存为30.35万吨，虽然当前棕油库存较前期有所增加，但仍处于低位区域。棕榈油货源仍高度集中在油厂和大进口商手中，现货紧张局面仍未缓解。而马来西亚棕榈油生产步入减产期，减产效应将进一步发酵，棕榈油低库存局面仍将延续。

随着终端需求有所放缓，国内豆粕紧张局面正在逐步缓解，长期来看将逐渐转为宽松，这对豆粕上行构成压力。而油脂方面，目前仍处于节前备货旺季，豆油及棕榈油库存偏低，油脂市场整体仍处于振荡上行格局中。总体而言，做多油粕比或可期。

需求弱供应足 沥青下跌风险

2016年上半年，在多种因素共同影响下，国内沥青价格整体呈区间波动态势；而下半年降雨集中和环保安全检查，以及之后的需求旺季下资金推动，期价波动加剧，呈下探回升态势。

整体来看，2017年宏观经济形势以及国际原油的行情很大程度上会影响国内沥青的走向，目前不论是宏观大环境还是当前的产业链格局都是不利于沥青市场的走向。产能过程，炼厂亏损持续，巨量的库存待消耗压制沥青价格。炼厂在去库存压力下将会降价走量，对沥青的价格难以形成有效的支撑。从需求上看，2016年较2015年整体需求减少近三成，市场资源供应过剩明显。因资源过剩占据主导，生产成本对沥青价格的影响，低于市场供需对价格的影响。后市来看，2017年一季度冬储利多下沥青价格或仍将保持高位，但之后面对未来需求减弱而供应充足的压力，沥青市场价格仍将面临下跌的风险。

玉米与淀粉现货价格继续稳中下跌

国内玉米与淀粉现货价格继续稳中下跌。展望后期，对于玉米而言，考虑到运输物流问题有所改善后，南北方港口库存回升带动现货价格持续下跌，产区-南北方港口玉米现货价差显著收窄，并倒逼东北产区现货价格出现下跌，后期重点关注农户售粮心态和国家与地方政策动态，近期市场消息称中储粮可能启动一次性转储补库操作，可能在一定程度上支撑节前现货价格，继续导致售粮压力后移。

对于淀粉而言，近期华北天气逐步改善，先期停产限产企业逐步复产，行业库存有望逐步累积，再加上农民工返乡卖粮，华北玉米收购价持续下跌，带动华北玉米淀粉生产成本下移，淀粉期现货价格有望继续偏弱下行。